第六章 套期保值

第二節(jié) 基差

　　一、基差概念

　　基差是某一特定地點某種商品的現(xiàn)貨價格與同種商品的某一特定期貨合約價格間的價差?；?現(xiàn)貨價格—期貨價格

　　二、正向市場和反向市場

　　基差為負(fù)——正向市場，期價高于現(xiàn)價。與持倉費大小有關(guān)。持倉費高低與持有商品的時間長短有關(guān)，距離交割時間越近持有商品的成本就越低。期價高于現(xiàn)價的部分越少。 同時遠(yuǎn)期合約價格〉近期 也是正向市場

　　基差為正——反向市場，現(xiàn)價高于期價。兩個原因：近期需求非常迫切，預(yù)計將來供給會大幅度增加。

　　同時遠(yuǎn)期合約價格〈近期合約價格 也是反向市場

　　三、基差的變化：強、弱

　　基差數(shù)值變大——走強，反之，走弱。

　　基差的作用

　?。?）是套期保值成功與否的基礎(chǔ)——套期保值的風(fēng)險就是基差的風(fēng)險

　　（2）是價格發(fā)現(xiàn)的標(biāo)尺

　?。?）對期、現(xiàn)套利交易很重要