第五節(jié)期貨交易流程－－交割
綜合題（以下各小題所給出的4個(gè)選項(xiàng)中，只有1項(xiàng)最符合題目要求，請(qǐng)將正確選項(xiàng)的代碼填入括號(hào)內(nèi)）
1.棉花期權(quán)的多空雙方進(jìn)行期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易，多頭開倉(cāng)價(jià)格為10210元^噸，空頭開倉(cāng)價(jià)格為 10630元/噸，雙方協(xié)議以10450元/噸平倉(cāng)，以10400元/噸進(jìn)行交收，空頭可節(jié)約交割 成本200元/噸，空頭進(jìn)行期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易比不進(jìn)行期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易（　?。?。[2009年9月真題]
A.節(jié)省180元/噸
B.多支付50/噸
C.節(jié)省150元/噸
D.多支付230元/噸
【解析】由題意，期轉(zhuǎn)現(xiàn)后，多頭購(gòu)人棉花實(shí)際價(jià)格為10400 -(10450 -10210) =10160 (元/噸），空頭銷售棉花實(shí)際價(jià)格為10400 + (10630 -10450) =10580(元/噸）。由上可 知，空頭實(shí)際銷售價(jià)格比開倉(cāng)價(jià)格少了 50元/噸，但其節(jié)約了成本200元/噸，綜合起來(lái)
仍比不進(jìn)行期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易節(jié)約了 150元/噸，期轉(zhuǎn)現(xiàn)對(duì)其有利。
2.在小麥期貨市場(chǎng)，甲為買方，建倉(cāng)價(jià)格為1600元/噸，乙為賣方，建倉(cāng)價(jià)格為1800元/ 噸。小麥搬運(yùn)、儲(chǔ)存、利息等交割成本為60元/噸，雙方商定的平倉(cāng)價(jià)為1740元/噸， 商定的交收小麥價(jià)格比平倉(cāng)價(jià)低40元/噸，即1700元/噸。期貨轉(zhuǎn)現(xiàn)貨后節(jié)約費(fèi)用總和
是元/噸，甲方節(jié)約了__________元/噸，乙方節(jié)約了__________元/噸。（　　）
A. 60； 40； 20
B. 60； 50； 25
C.65； 55； 30
D. 70； 60； 40
【解析】①期貨轉(zhuǎn)現(xiàn)貨節(jié)約費(fèi)用總和為60元/噸（小麥搬運(yùn)、儲(chǔ)存、利息等交割成本）；
②期貨轉(zhuǎn)現(xiàn)貨后，甲實(shí)際購(gòu)入小麥價(jià)格1560元/噸- 1700 - (1740 - 1600)。如果雙方不 進(jìn)行期貨轉(zhuǎn)現(xiàn)貨而在期貨合約到期時(shí)交割，則甲實(shí)際購(gòu)人小麥價(jià)格1600元/噸，所以甲 方節(jié)約了 40元/噸。③乙實(shí)際銷售小麥價(jià)格1760元/噸=1700 + (1800 - 1740)。如果雙 方不進(jìn)行期貨轉(zhuǎn)現(xiàn)貨而在期貨合約到期時(shí)交割，則乙實(shí)際銷售小麥價(jià)格1800元/噸。乙 實(shí)際銷售小麥價(jià)格也比建倉(cāng)價(jià)格少40元/噸，但節(jié)約了交割和利息等費(fèi)用60元/噸，所 以乙方節(jié)約了 20元/噸。
參考答案：1C 2A