2.A【解析】賣出套期保值，又稱空頭套期保值或賣期保值，是指套期保值者為了回避價格下跌的風(fēng)險。賣出套期保值適用于準(zhǔn)備在將來某一時間內(nèi)賣出某種商品或資產(chǎn)，但希望價格仍能維持在目前自己認(rèn)可的水平的機構(gòu)和個人，他們最大的擔(dān)心是當(dāng)他們實際賣出現(xiàn)貨商品或資產(chǎn)時價格下跌。
3.B【解析】如果基差為正且數(shù)值越來越大，或者基差從負(fù)值變?yōu)檎?，或者基差為?fù)值且絕對數(shù)值越來越小，稱這種基差的變化為“走強”。本題中基差從-100元/噸變?yōu)?50元/噸，屬于基差走強。進行賣出套期保值時，基差走強，期貨市場和現(xiàn)貨市場盈虧完全相抵且存在凈盈利，實現(xiàn)了完全套期保值。
4.C【解析】賣出套期保值主要用來回避某種商品(資產(chǎn))價格下跌的風(fēng)險^套期保值者先在期貨市場上賣出與其將要在現(xiàn)貨市場上賣出的現(xiàn)貨商品或資產(chǎn)數(shù)量相等、交割日期相同或相近的以該商品或資產(chǎn)為標(biāo)的的期貨合約，然后，當(dāng)該套期保值者在現(xiàn)貨市場上實際賣出該種現(xiàn)貨商品的同時，將原先賣出的期貨合約對沖平倉，從而為其在現(xiàn)貨市場上所賣出的現(xiàn)貨商品或資產(chǎn)的交易進行保值。
5.C【解析】進行買入套期保值時，基差走強，期貨市場和現(xiàn)貨市場不能竅全盈虧相抵，存在凈損失;基差走弱，期諸市場和現(xiàn)貨市場能盈虧完全相抵且有凈盈利;基差不變，期貨市場與現(xiàn)貨市場盈虧完^相抵，盈利(虧損)為0，實現(xiàn)完全套期保值。
6.D【解析】進行買入套期保值時，基差走弱時有凈盈利。本題只有D項基差走弱，能實現(xiàn)凈盈利。
7.A【解析】在即期外匯市場上擁有某種貨幣負(fù)債的人，為防止將來償付時該貨幣升值的風(fēng)險，應(yīng)在外匯期貨市場上買進該貨幣期貨合約，即進行多頭套期保值，從而在即期外匯市場和外匯期貨市場上建立盈虧沖抵機制，回避匯率變動風(fēng)險。
8.D【解析】買入套期保值通過當(dāng)前買入期貨合約在現(xiàn)貨、期貨市場建立盈虧相抵機制，便將其進價成本維持在當(dāng)前認(rèn)可的水平，可回避價格上漲的風(fēng)險，但這樣也放棄了價格下跌時獲取更低生產(chǎn)成本的機會。
9.A【解析】無論價格上漲還是下降，套期保值效果均取決于現(xiàn)貨與期貨之間的價格差的變化，即基差變動。
10.A
12.D【解析】賣出套期保值適用于準(zhǔn)備在將來某一時間內(nèi)賣出某種商品或資產(chǎn)，但希望價格仍能維持在目前自己認(rèn)可的水平的機構(gòu)和個人，他們最大的擔(dān)心是當(dāng)他們實際賣出現(xiàn)貨商品或資產(chǎn)時價格下跌。ABC三項的情形適合釆取買入套期保值策略。
13.D【解析】如果大豆價格不跌反漲，生產(chǎn)商也可以用現(xiàn)貨市場的盈利彌補期貨市場上的虧損，最終仍然獲得40元/噸的凈盈利。
14.C【解析】該投資者在賣出套,保值交易中的盈利=(平倉時基差-建倉時基差)×100手×5噸/手=20000(元)，所以平倉時的基差為10元/噸。
15.C【解析】進行買入套期保值時，①基差不變，期貨市場和現(xiàn)貨市場盈虧相抵，實現(xiàn)完全套期保值;②基差走強，期貨市場和現(xiàn)貨市場盈虧不能完全相抵，存在凈損失，不能實現(xiàn)完全的套期保值;③基差走弱，期貨市場和現(xiàn)貨市場盈虧完全相抵且有凈盈利;實現(xiàn)完全套期保值。在正向市場上，現(xiàn)貨價格<期貨價格;在反向市場上，現(xiàn)貨價格>期貨價格，因而當(dāng)市場由反向市場轉(zhuǎn)為正向市場時，意味著基差走弱，此時套期保值有凈盈利。
16.B
18.B【解析】在正向市場上，基差為負(fù)值，基差絕對值變大時，基差走弱。此時，對沖期貨，期貨價格上漲超過現(xiàn)貨價格虧損，期貨部分的獲利大于現(xiàn)貨部分的損失，買入套期保值獲利
19.A【解析】進行買入套期保值時，基差走弱時存在凈盈利，套期保值者能得到完全保護。該加工商的凈盈利=[-20-(-50)]×10×10=3000(元)
20.B【解析】7月1日，基差=2020-2050=-30(元/噸);此題為買入套期保值，當(dāng)基差走弱時可實現(xiàn)凈盈利。故應(yīng)小于-30元/噸。
