第四章套期保值
　　第一節(jié)套期保值概述
　　套期保值定義
　　4-1(2010年5月單選題)套期保值的基本原理是（　?。?。
　　A．建立風(fēng)險(xiǎn)預(yù)防機(jī)制
　　B．建立對(duì)沖組合
　　C．轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)
　　D．在保留潛在的收益的情況下降低損失的風(fēng)險(xiǎn)
　　【答案】B
　　【解析】套期保值的基本原理是建立對(duì)沖組合，使得當(dāng)產(chǎn)生風(fēng)險(xiǎn)的一些因素發(fā)生變化時(shí)對(duì)沖組合的凈價(jià)值不變。
　　4-2(2010年5月單選題)在期貨交易中，當(dāng)現(xiàn)貨商利用期貨市場(chǎng)來(lái)抵消現(xiàn)貨市場(chǎng)中價(jià)格的反向運(yùn)動(dòng)時(shí)，這個(gè)過(guò)程稱為（　　）。
　　A．杠桿作用
　　B．套期保值
　　C．風(fēng)險(xiǎn)分散
　　D．投資“免疫”策略
　　【答案】B
　　【解析】在期貨交易中，套期保值是現(xiàn)貨商利用期貨市場(chǎng)來(lái)抵消現(xiàn)貨市場(chǎng)中價(jià)格的反向運(yùn)動(dòng)。當(dāng)現(xiàn)貨市場(chǎng)損失時(shí)，現(xiàn)貨商可以通過(guò)期貨市場(chǎng)獲利；反之則從現(xiàn)貨市場(chǎng)獲利，以保證獲得穩(wěn)定收益。
　　4-3(2010年5月判斷題)套期保值的原理是指用期貨市場(chǎng)的盈利來(lái)彌補(bǔ)現(xiàn)貨市場(chǎng)的虧損，兩相沖抵，從而轉(zhuǎn)移價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)。（　?。?BR>　　【答案】×
　　【解析】套期保值是在期貨市場(chǎng)和現(xiàn)貨市場(chǎng)之間建立一種盈虧沖抵的機(jī)制，可能是用期貨市場(chǎng)的盈利來(lái)彌補(bǔ)現(xiàn)貨市場(chǎng)的虧損，也可能是用現(xiàn)貨市場(chǎng)盈利來(lái)彌補(bǔ)期貨市場(chǎng)的虧損。
　　套期保值者
　　4-4(2009年6月單選題)期貨交易中套期保值者的目的是（　?。?。
　　A．在未來(lái)某一日期獲得或讓渡一定數(shù)量的某種貨物
　　B．通過(guò)期貨交易規(guī)避現(xiàn)貨市場(chǎng)的價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)
　　C．通過(guò)期貨交易從價(jià)格波動(dòng)中獲得風(fēng)險(xiǎn)利潤(rùn)
　　D．利用不同交割月份期貨合約的差價(jià)進(jìn)行套利
　　【答案】B
　　【解析】套期保值者是以期貨對(duì)沖現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)的機(jī)構(gòu)和個(gè)人。
　　套期保值的種類
　　4-5(2010年5月單選題)加工商和農(nóng)場(chǎng)主通常采用的套期保值方式是（　　）。
　　A．賣出套期保值；買入套期保值
　　B．買入套期保值；賣出套期保值
　　C．空頭套期保值；多頭套期保值
　　D．多頭套期保值；空頭套期保值
　　【答案】B
　　【解析】加工商和其制造商需買人大量原材料，所以多采用買入套期保值，以避免價(jià)格上漲的風(fēng)險(xiǎn)；而農(nóng)場(chǎng)主和其生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)者需賣出大量農(nóng)產(chǎn)品，所以多采用賣出套期保值，以避免價(jià)格下跌的風(fēng)險(xiǎn)。
　　4-6(2010年5月單選題)空頭套期保值者是指（　?。?。
　　A．在現(xiàn)貨市場(chǎng)做空頭，同時(shí)在期貨市場(chǎng)做空頭
　　B．在現(xiàn)貨市場(chǎng)做多頭，同時(shí)在期貨市場(chǎng)做空頭
　　C．在現(xiàn)貨市場(chǎng)做多頭，同時(shí)在期貨市場(chǎng)做多頭
　　D．在現(xiàn)貨市場(chǎng)做空頭，同時(shí)在期貨市場(chǎng)做多頭
　　【答案】B
　　【解析】空頭套期保值是投資者在現(xiàn)貨市場(chǎng)中持有資產(chǎn)，在相關(guān)的期貨合約中做空頭的狀態(tài)。
　　4-7(2009年6月單選題)多頭套期保值者在期貨市場(chǎng)采取多頭部位以對(duì)沖其在現(xiàn)貨市場(chǎng)的空頭部位，他們有可能（　　）。
　　A．正生產(chǎn)現(xiàn)貨商品準(zhǔn)備出售
　　B．儲(chǔ)存了實(shí)物商品
　　C．現(xiàn)在不需要或現(xiàn)在無(wú)法買進(jìn)實(shí)物商品，但需要將來(lái)買進(jìn)
　　D．沒(méi)有足夠的資金購(gòu)買需要的實(shí)物商品
　　【答案】C
　　【解析】多頭套期保值者在現(xiàn)貨市場(chǎng)需要持有現(xiàn)貨空頭或未來(lái)要買人現(xiàn)貨。