所謂持有成本是指投資者持有現(xiàn)貨資產(chǎn)至期貨合約到期日必須支付的凈成本,即因融資購買現(xiàn)貨資產(chǎn)而支付的融資成本減去持有現(xiàn)貨資產(chǎn)而取得的收益。以F表示股指期貨的理論價格,S表示現(xiàn)貨資產(chǎn)的市場價格,r表示融資年利率,y表示持有現(xiàn)貨資產(chǎn)而取得的年收益率,△t表示距合約到期的天數(shù),在單利計息的情況下股指期貨的理論價格可以表示為:
F=S*[1+(r-y)*△t /360] 來源:考試大
舉例說明。假設目前滬深300股票指數(shù)為1800點,一年期融資利率5%,持有現(xiàn)貨的年收益率2%,以滬深300指數(shù)為標的物的某股指期貨合約距離到期日的天數(shù)為90天,則該合約的理論價格為:1800*[1+(5%-2%)*90/360]=1813.5點。
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