中國人民銀行在保證繼續(xù)實(shí)施穩(wěn)健貨幣政策的前提下，采取貨幣政策工具應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長動(dòng)力不足，如回購、短期流動(dòng)性調(diào)節(jié)工具(SLO)、常設(shè)借貸便利(SLF) 和中期借貸便利(MLF)。

中國人民銀行4月15日發(fā)布公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)交易公告 [2020]第71號(hào)，內(nèi)容如下：

從2020年4月15日開始，人民銀行對(duì)農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)和僅在省級(jí)行政區(qū)域內(nèi)經(jīng)營的城市商業(yè)銀行定向下調(diào)存款準(zhǔn)備金率1個(gè)百分點(diǎn)，分兩次實(shí)施到位，每次下調(diào)0.5個(gè)百分點(diǎn)。今日為實(shí)施該政策的首次存款準(zhǔn)備金率調(diào)整，釋放長期資金約2000億元。

同時(shí)，人民銀行開展中期借貸便利(MLF)操作1000億元。今日不開展逆回購操作。具體情況如下：

MLF操作情況

中國人民銀行3月31日發(fā)布公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)交易公告 [2020]第61號(hào)，內(nèi)容如下：

為維護(hù)銀行體系流動(dòng)性合理充裕，2020年3月31日人民銀行以利率招標(biāo)方式開展了200億元逆回購操作。具體情況如下：

逆回購操作情況

數(shù)據(jù)來源：http://link.233.com/14952/zhengcehuobisi/125207/125213/125431/index.html

什么是存款準(zhǔn)備金率？

存款準(zhǔn)備金，是限制金融機(jī)構(gòu)信貸擴(kuò)張和保證客戶提取存款和資金清算需要而準(zhǔn)備的資金。

存款準(zhǔn)備金率是指中央銀行規(guī)定的商業(yè)銀行和存款金融機(jī)構(gòu)必須繳存中央銀行的法定準(zhǔn)備金占其存款總額的比率。

當(dāng)中央銀行降低存款準(zhǔn)備金率時(shí)，金融機(jī)構(gòu)可用于貸款的資金增加，社會(huì)的貸款總量和貨幣供應(yīng)量也相應(yīng)增加；反之，社會(huì)的貸款總量和貨幣供應(yīng)量將相應(yīng)減少。

什么是逆回購？

逆回購是中央銀行向一級(jí)交易商購買有價(jià)證券，并約定在未來特定日期賣出有價(jià)證券的交易行為，目的主要是向市場(chǎng)釋放流動(dòng)性，逆回購到期則是中央銀行從市場(chǎng)收回流動(dòng)性的操作。

操作就是央行把錢借給商業(yè)銀行，商業(yè)銀行把債券質(zhì)押給央行，到期的時(shí)候，商業(yè)銀行還錢，債券回到商業(yè)銀行賬戶上。

1998年，中國人民銀行開始建立公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)一級(jí)交易商制度，確定了一批能夠承擔(dān)大額債券交易的銀行、證券等金融機(jī)構(gòu)作為公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)的交易對(duì)象。這些交易商可以運(yùn)用國債、政策性金融債券等作為交易工具與中央銀行開展公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)。從交易品種看，中國人民銀行公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)債券交易主要包括：回購交易、現(xiàn)券交易和發(fā)行中央銀行票據(jù)。

中期借貸便利(MLF)是什么？

2014年9月，中國人民銀行創(chuàng)設(shè)了中期借貸便利( Medium - term Lending Facility,MLF)。

中期借貸便利，是中央銀行提供中期基礎(chǔ)貨幣的貨幣政策工具，對(duì)象是符合宏觀審慎管理要求的商業(yè)銀行、政策性銀行。

該工具可通過招標(biāo)方式開展，發(fā)放方式為質(zhì)押方式，并需提供國債、中央銀行票據(jù)、政策性金融債、高等級(jí)信用債等優(yōu)質(zhì)債券作為合格質(zhì)押品。中期借貸便利的期限是3個(gè)月，臨近到期可能會(huì)重新約定利率并展期，各借款銀行可以通過質(zhì)押利率債和信用債獲取借貸便利工具的投放。在資金去向方面，MLF 要求各借款銀行投放“三農(nóng)”和小微貸款。

中期借貸便利操作通過調(diào)節(jié)向金融機(jī)構(gòu)中期融資的成本，對(duì)金融機(jī)構(gòu)的資產(chǎn)負(fù)債表和市場(chǎng)預(yù)期產(chǎn)生影響，引導(dǎo)銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)向符合國家政策導(dǎo)向的實(shí)體經(jīng)濟(jì)部門提供低成本資金，降低商業(yè)銀行貸款利率和社會(huì)融資成本，促進(jìn)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展，有利于保持中性適度的流動(dòng)性水平，有利于維護(hù)貨幣市場(chǎng)利率平穩(wěn)運(yùn)行。