期權(quán) (Options) 是一種金融衍生產(chǎn)品，賦予其持有者在未來以一定的價格買入或賣出特定標的資產(chǎn)的權(quán)利。

根據(jù)《期貨交易管理條例》規(guī)定，期權(quán)合約是指由交易所統(tǒng)一制定的、規(guī)定買方有權(quán)在將來某一有效期內(nèi)以特定價格買入或者賣出標的資產(chǎn)的標準化合約。

一、買賣雙方的權(quán)利義務不同

期權(quán)交易是權(quán)力的買賣，期權(quán)買方支付了期權(quán)費獲得權(quán)力，賣方將權(quán)利出售給買方從而擁有了履約的義務。

期權(quán)的買方只有權(quán)利而不必承擔履約義務，賣方只有履約義務而沒有相應權(quán)利。

期權(quán)關鍵的特征在于權(quán)利和義務的非對稱性。期權(quán)買方通過支付權(quán)利金購買了一個權(quán)利，而不需要承擔義務。但這個權(quán)利并不是沒有時間限制的，如果期權(quán)買方在預定的時間內(nèi)不執(zhí)行這個權(quán)利，那么該期權(quán)便隨即失效，也就再無執(zhí)行權(quán)利的機會。相反，對于期權(quán)賣方而言，收取了權(quán)利金，也就承擔了履行合約的義務。只有當期權(quán)合約到期之后，這份義務才會解除。

二、買賣雙方的收益和損失特征不同

買方的損失是有限的，最大損失為支付的期權(quán)費，收益卻可能很大；賣方最大的收益為獲得的期權(quán)費，損失可能遠遠超過期權(quán)費。

三、對買賣雙方保證金繳納規(guī)定不同

因為買方的最大損失僅是已經(jīng)支付的期權(quán)費，所以無須繳納保證金，賣方可能損失巨大，所以必須繳納保證金作為履約擔保。對于有擔保的期權(quán)空頭，如持有招商銀行H股股票的同時也持有該股票的看漲期權(quán)空頭，可將其持有的標的股票作為履約擔保，因此，視其所持有的標的股票對期權(quán)擔保情況有可能不繳或少繳保證金。相對于有擔保期權(quán)空頭而言，無擔保的期權(quán)空頭稱為裸期權(quán)空頭，裸期權(quán)空頭必須繳納保證金。

四、從避險角度考慮，買進期權(quán)和賣出期權(quán)的功能不同

（1）買進期權(quán)可以規(guī)避標的資產(chǎn)的價格風險，而賣出期權(quán)只能收取固定的費用，不能規(guī)避標的資產(chǎn)價格風險。

（2）在規(guī)避價格風險的表現(xiàn)形式方面，買進期權(quán)與期貨交易也有較大的不同

五、獨特的非線性損益結(jié)構(gòu)

期權(quán)交易者的損益并不隨標的資產(chǎn)價格的變化呈線性變化，其最大損益狀態(tài)圖是折線而不是一條直線，即在執(zhí)行價格的位置發(fā)生轉(zhuǎn)折。

通過不同期權(quán)、期權(quán)與其他投資工具的組合，投資者可以構(gòu)造出不同風險和損益狀況的組合策略，也可以實現(xiàn)期權(quán)和標的資產(chǎn)頭寸的相互轉(zhuǎn)換。

注：以上內(nèi)容僅為信息傳播之需要，不作為投資參考。投資有風險，理財需謹慎！