六、流動資金投資的估算【★2011年綜合題】
(一)基本公式
1．某年流動資金投資額
=本年流動資金需用額－截至上年的流動資金投資額
=本年流動資金需用額－上年流動資金需用額
2．本年流動資金需用額=該年流動資產(chǎn)需用額－該年流動負債需用額
3．某年流動資產(chǎn)需用額=該年存貨需用額+該年應收賬款需用額+該年預付賬款需用額+該年現(xiàn)金需用額
4．流動負債需用額=應付賬款需用額+預收賬款需用額
【例題7·多選題】某工業(yè)投資項目的建設期為0，第一年流動資金需用額為600萬元，流動負債需用額為400萬元，第二年流動資產(chǎn)需用額為1200萬元，流動負債需用額為600萬元，則下列說法正確的有（ ?。?。
A．第一年的流動資金投資額為600萬元
B．第二年的流動資金投資額為600萬元
C．第二年的流動資金投資額為400萬元
D．第二年的流動資金需用額為600萬元
【答案】AD
【解析】某年流動資金需用額=該年流動資產(chǎn)需用額－該年流動負債需用額，由此可知：第二年的流動資金需用額為1200－600=600(萬元)，即選項D正確；由于某年流動資金投資額=本年流動資金需用額－上年的流動資金需用額，所以，第一年的流動資金投資額=600－0=600(萬元)，第二年的流動資金投資額=600－600=0(萬元)，即選項A正確，選項C不正確，選項B不正確。
【提示】注意流動流金需用額和流動資產(chǎn)需用額的區(qū)別。
(二)周轉(zhuǎn)天數(shù)、周轉(zhuǎn)次數(shù)、周轉(zhuǎn)額與資金需用額的概念及其關系
| 指標 |
含義 |
相關計算公式 |
|
周轉(zhuǎn)天數(shù) |
該項目的資金從其原始形態(tài)開始。依次經(jīng)過各個循環(huán)階段回到出發(fā)點，完成一次循環(huán)所需要的天數(shù) |
周轉(zhuǎn)次數(shù)=360/周轉(zhuǎn)天數(shù) |
|
周轉(zhuǎn)次數(shù) |
該項目在一年內(nèi)完成單一循環(huán)的次數(shù) | |
|
周轉(zhuǎn)額 |
該項目所占用資金在一年內(nèi)由于不斷周轉(zhuǎn)而形成的累計發(fā)生額 |
某一流動項目的資金需用額 |
七、經(jīng)營成本及相關稅金的估算【★2011年綜合題，2010年判斷題、綜合題，2009年單選題】
1．某年經(jīng)營成本
=該年外購原材料燃料和動力費+該年職工薪酬+該年修理費+該年其他費用
=該年不包括財務費用的總成本費用－該年折舊額－該年無形資產(chǎn)和其他資產(chǎn)攤銷額
2．營業(yè)稅金及附加=應交營業(yè)稅+應交消費稅+城市維護建設稅+教育費附加
3．城市維護建設稅=(應交營業(yè)稅+應交消費稅+應交增值稅)×城市維護建設稅稅率
4．教育費附加=(應交營業(yè)稅+應交消費稅+應交增值稅)×教育費附加率
5．調(diào)整所得稅=息稅前利潤×適用的企業(yè)所得稅稅率
6．所得稅=利潤總額×所得稅稅率=(息稅前利潤－利息)×所得稅稅率
7．息稅前利潤=營業(yè)收入－不包括財務費用的總成本費用－營業(yè)稅金及附加
【提示】
(1)注意區(qū)分調(diào)整所得稅和所得稅的公式差異。
(2)營業(yè)成本包含經(jīng)營成本，經(jīng)營成本僅僅是營業(yè)成本中付現(xiàn)的部分，固定資產(chǎn)折舊、無形資產(chǎn)攤銷等非付現(xiàn)成本屬于營業(yè)成本而不屬于經(jīng)營成本。營業(yè)成本與經(jīng)營成本的差別主要體現(xiàn)在非付現(xiàn)成本上。
【鏈接】息稅前利潤公式總結：
息稅前利潤
=營業(yè)收入－不含財務費用的總成本－營業(yè)稅金及附加
=營業(yè)收入－變動成本－固定成本
=邊際貢獻－固定成本
=利潤總額+利息
=凈利潤+所得稅+利息
=凈利潤/(1－所得稅稅率)+利息
=息前稅后利潤/(1－所得稅稅率)
【例題8·單選題】已知某工業(yè)投資項目的固定資產(chǎn)投資為2000萬元，無形資產(chǎn)投資為200萬元，開辦費投資為100萬元。預計投產(chǎn)后第二年的總成本費用為1000萬元，同年的折舊額為200萬元，無形資產(chǎn)攤銷額為40萬元，開辦費在投產(chǎn)第一年全部攤銷，財務費用為60萬元，則投產(chǎn)后第二年用于計算凈現(xiàn)金流量的經(jīng)營成本為（ ?。┤f元。
A．1300
B．760
C．700
D．300
【答案】C
【解析】某年經(jīng)營成本=該年的不包括財務費用的總成本費用－該年折舊額、無形資產(chǎn)和開辦費的攤銷額=(1000－60)－(200+40)=700(萬元)。
八、產(chǎn)出類財務可行性要素的估算
| 估算內(nèi)容 |
計算方法 |
|
營業(yè)收入 |
年營業(yè)收入=該年產(chǎn)品不含稅單價×該年產(chǎn)品的產(chǎn)銷量 |
|
補貼收入 |
根據(jù)按政策退還的增值稅、按銷量或工作量分期計算的定額補貼和財政補貼等于以估算 |
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固定資產(chǎn)余值 |
(1)假定主要固定資產(chǎn)的折舊年限等于運營期，則終結點回收的固定資產(chǎn)余值=按事先確定的凈殘值，或者=固定資產(chǎn)的原值×其法定凈殘值率 |
|
回收流動資金 |
假定運營期內(nèi)不存在因加速周轉(zhuǎn)而提前回收流動資金，則終結點一次回收的流動資金等于各年流動資金投資額的合計數(shù) |
【例題9·單選題】A企業(yè)擬建生產(chǎn)線項目，壽命期為10年，投產(chǎn)第一年預計流動資產(chǎn)需用額為30萬元，流動負債需用額為15萬元。第二年預計流動資金需用額為10萬元，以后各年與此相同。該項目固定資產(chǎn)在終結點的預計凈殘值為40萬元，則終結點的回收額是（ ），
A．45萬元
B．65萬元
C．80萬元
D．50萬元
【答案】D
【解析】投產(chǎn)第一年的流動資金需用額=30－15=15(萬元)，第一年流動資金投資額=15－0=15(萬元)，第二年流動資金投資額=10－15=15(萬元)，即第二年將收回5萬元流動資金，又因為以后各年流動資金需用額都為10萬元，所以終結點上收回的流動資金投資額為10萬元。終結點回收額=收回的固定資產(chǎn)余值+收回的流動資金=40+10=50(萬元)。
【提示】本題的特點在于流動資金有一部分在第二年提前回收，因而終結點流動資金的回收額是10萬元。
九、財務可行性評價指標的類型 
【例題10·單選題】下列指標中，屬于靜態(tài)反指標的是（ ?。?，
A．靜態(tài)投資回收期
B．總投資收益率
C．凈現(xiàn)值率
D．內(nèi)含報酬率
【答案】A
【解析】在可行性指標中，靜態(tài)指標包括總投資收益率和靜態(tài)投資回收期；報考指標包括凈現(xiàn)值、凈現(xiàn)值率和內(nèi)部收益率。正指標包括總投資收益率、凈現(xiàn)值、凈現(xiàn)值率和內(nèi)部收益率，靜態(tài)投資回收期屬于反指標。
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