三、企業(yè)財務(wù)管理目標(biāo)理論掌握
財務(wù)管理目標(biāo)理論是重要的知識點，在歷年考題中多次體現(xiàn)，考生應(yīng)把這幾種目標(biāo)理論結(jié)合起來對照記憶，在理解的基礎(chǔ)上熟練掌握。
目標(biāo) |
優(yōu)點 |
缺點 |
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利潤最大化 |
企業(yè)追求利潤最大化，就必須講求經(jīng)濟核算， |
(1)沒有考慮利潤實現(xiàn)時間和資金時間價值； |
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股東財富最大化 多選題】 |
(1)考慮了風(fēng)險因素； 較容易量化，便于考核和獎懲 |
(1)通常只適用于上市公司，非上市公司難 (3)它強調(diào)得更多的是股東利益，而對其他 |
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企業(yè)價值最大化 |
(1)考慮了取得報酬的時間，并用時間價值的 |
(1)企業(yè)的價值過于理論化，不易操作； |
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相關(guān)者利益最大化 選題】 |
(1)有利于企業(yè)長期穩(wěn)定發(fā)展； 利益； |
【提示】
(1)在股東財富最大化的財務(wù)管理目標(biāo)理論下，對于上市公司而言，股東財富是由其所擁有的股票數(shù)量和股票市場價格兩方面決定的。在股票數(shù)量一定時，股票價格達(dá)到最高，股東財富也就達(dá)到最大。
(2)在企業(yè)價值最大化的財務(wù)管理目標(biāo)理論下，企業(yè)價值可以理解為企業(yè)所有者權(quán)益和債權(quán)人權(quán)益的市場價值，或者是企業(yè)所能創(chuàng)造的預(yù)計未來現(xiàn)金流量的現(xiàn)值。
(3)利潤最大化、股東財富最大化、企業(yè)價值最大化以及相關(guān)者利益最大化財務(wù)管理目標(biāo)，都以股東財富最大化為基礎(chǔ)。
(4)以股東財富最大化為核心和基礎(chǔ)，還應(yīng)考慮利益相關(guān)者的利益。
【例題3·單選題】某公司董事會召開公司戰(zhàn)略發(fā)展討論會，擬將企業(yè)價值最大化作為財務(wù)管理目標(biāo)，下列理由中，難以成立的是（ ）。
A．有利于規(guī)避企業(yè)短期行為
B．有利于量化考核和評價
C．有利于持續(xù)提升企業(yè)獲利能力
D．有利于均衡風(fēng)險與報酬的關(guān)系
【答案】B
【解析】以企業(yè)價值最大化作為財務(wù)管理目標(biāo)，具有以下優(yōu)點：(1)考慮了取得報酬的時間，并用時間價值的原理進行了計量；(2)考慮了風(fēng)險與報酬的關(guān)系；(3)將企業(yè)長期、穩(wěn)定的發(fā)展和持續(xù)的獲利能力放在首位，能克服企業(yè)在追求利潤上的短期行為；(4)用價值代替價格，避免了過多外界市場因素的干擾，有效地規(guī)避了企業(yè)的短期行為。但是，以企業(yè)價值最大化作為財務(wù)管理目標(biāo)也存在以下問題：(1)企業(yè)的價值過于理論化，不易操作；(2)對于非上市公司，只有對企業(yè)進行專門的評估才能確定其價值，而在評估企業(yè)的資產(chǎn)時，由于受評估標(biāo)準(zhǔn)和評估方式的影響，很難做到客觀和準(zhǔn)確。
【例題4·判斷題】相關(guān)者利益最大化中，強調(diào)得更多的是股東利益，對其他相關(guān)者的利益重視不夠。（ ）
【答案】×
【解析】股東財富最大化強調(diào)得更多的是股東利益，而對其他相關(guān)者的利益重視不夠。而相關(guān)者利益最大化強調(diào)股東的首要地位，同時重視其他相關(guān)者群體的利益。
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