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2019年中級(jí)會(huì)計(jì)財(cái)務(wù)管理經(jīng)典題解九
【經(jīng)典題1】
假定投資者目前以1075.92元的價(jià)格購(gòu)買一份面值為1000元、每年付息一次、到期歸還本金、票面利率為12%的5年期債券，投資者將該債券持有至到期日，有：
1075.92=120×（P/A，R，5）+1000×（P/F，R，5）
【經(jīng)典題2】
假定某投資者準(zhǔn)備購(gòu)買B公司的股票，打算長(zhǎng)期持有，要求達(dá)到12%的收益率。B公司今年每股股利為0.6元，預(yù)計(jì)未來(lái)3年股利以15%的速度增長(zhǎng)，而后以9%的速度轉(zhuǎn)入正常增長(zhǎng)。則B股票的價(jià)值分兩段計(jì)算：
參考答案：
【解析一】
解之得：內(nèi)部收益率R=10%
同樣原理，如果債券目前購(gòu)買價(jià)格為1000元或899.24元，有：
內(nèi)部收益率R=12%
或：內(nèi)部收益率R=15%
可見(jiàn)，溢價(jià)債券的內(nèi)部收益率低于票面利率，折價(jià)債券的內(nèi)部收益率高于票面利率，平價(jià)債券的內(nèi)部收益率等于票面利率。
通常，也可以用簡(jiǎn)便算法對(duì)債券投資收益率近似估算，其公式為：
式中，P表示債券的當(dāng)前購(gòu)買價(jià)格，B表示債券面值，N表示債券持有期限，分母是平均資金占用，分子是平均收益。將【例6-21】數(shù)據(jù)代人：
【解析二】
首先，計(jì)算高速增長(zhǎng)期股利的現(xiàn)值：
其次，正常增長(zhǎng)期股利在第3年末的現(xiàn)值：
最后，計(jì)算該股票的價(jià)值：
Vo=33.15×0.712+1.8983=25.50（元）
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備考：2019中級(jí)會(huì)計(jì)師真題及答案| 歷年真題下載版
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