第四章 證券法

例1、多選 以下需要證券監(jiān)督管理委員會(huì)核準(zhǔn)的行為包括（ ABC ）

A、 向400名員工定向發(fā)行職工股；----超200人

B、 向所有投資機(jī)構(gòu)發(fā)出電函，提出募資要求，并選中了其中5家投資機(jī)構(gòu)定向發(fā)行股份；--所有機(jī)構(gòu)，公開

C、 某企業(yè)準(zhǔn)備在上市前進(jìn)行一次私募融資，通過市工業(yè)協(xié)會(huì)，組織了100家企業(yè)，召開推介會(huì)，介紹企業(yè)的優(yōu)勢與融資需求，提出融資方案，最終有50家企業(yè)在會(huì)上直接簽訂了投資協(xié)議；----公開勸誘誘廣告

D、 某企業(yè)私募，直接找到紅杉資本公司，向其推介自己的公司，雙方協(xié)商同意達(dá)成投資協(xié)議；

例2、多選 以下應(yīng)當(dāng)由保薦機(jī)構(gòu)與保薦人進(jìn)行保薦的有（ABD ）

A、某股份公司首次公開發(fā)行新股3000萬股并上市；----股票并上市要保薦

B、某上市公司公開增發(fā)股票5000萬股；----上市公司發(fā)新股都要保薦

C、某有限公司向社會(huì)公開發(fā)行一般公司債券3000萬元；----一般公司債券，不需要保薦

D、某上市公司向某機(jī)構(gòu)定向發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券4000萬份；--上市公司發(fā)可轉(zhuǎn)債要保薦

E、某股份公司向特定對(duì)象300人，定向發(fā)行1000萬股普通股；---屬公開發(fā)行要證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)，但特定對(duì)象，不需承銷，也不是上市公司，也未說要上市，所以不必保薦；

例3、公開發(fā)行證券必須經(jīng)得證券監(jiān)督管理委員會(huì)核準(zhǔn)（√）

例4、公開發(fā)行證券必須由合法的中介機(jī)構(gòu)承銷（×）

例5、向不特定對(duì)象公開發(fā)行股票應(yīng)當(dāng)由中介機(jī)構(gòu)承銷（√）

例6、向超過200人的特定對(duì)象發(fā)行證券，屬于公開發(fā)行，必須經(jīng)得證券監(jiān)督管理委員會(huì)核準(zhǔn)，并由合法的中介機(jī)構(gòu)承銷（×）

注；向超過200人的特定對(duì)象發(fā)行是公開發(fā)行，但不用承銷；

例7、公開發(fā)行并采取承銷方式的一般公司債券，不需要聘請(qǐng)保薦機(jī)構(gòu)和保薦人（√）

例8、：以下情況中，上市公司可以應(yīng)用公司資金購買自己發(fā)行在外的股票的是（ABC）

A、公司為實(shí)施股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃而獎(jiǎng)勵(lì)給職工及管理人員

B、公司經(jīng)批準(zhǔn)實(shí)施減少注冊資本的計(jì)劃

C、公司與其他公司實(shí)施合并計(jì)劃

D、公司短期內(nèi)無投資項(xiàng)目，并且現(xiàn)金存量超過總資產(chǎn)的30%

例9、某股份公司2007年12月31日，總資產(chǎn)2億元，總負(fù)債1.5億元（其中包括2006年1月1日發(fā)行的公司債券1500萬元，5年到期，年利率5%），現(xiàn)由于公司有一新項(xiàng)目需要資金，經(jīng)2007年1月1日召開董事會(huì)會(huì)議，決定再次發(fā)行公司債券3000萬元，3年期，并申請(qǐng)?jiān)搨鲜薪灰住?

問：該公司是否可以再次獲準(zhǔn)發(fā)行債券，如果可以，可以再發(fā)行的金額是多少？是否應(yīng)組成承銷團(tuán)來銷售該債券？是否可以上市交易？如果不可以，不可以的原因是什么？

答：該公司凈資產(chǎn)=2-1.5=0.5億元，0.5*40%=2000萬元,該公司可以再次獲準(zhǔn)發(fā)行債券,可以發(fā)行的金額是2000-1500=500萬元；

因?yàn)?00萬元<5000萬元，不需要組成承銷團(tuán)銷售；

因?yàn)?00萬元<5000萬元，不符合上市交易的條件，不能上市交易；

例10：甲、乙同為丙公司的子公司，甲、乙通過證券交易所的證券交易分別持有丁上市公司（該公司股本總額為3.8億元，國家授權(quán)投資機(jī)構(gòu)未持有該公司股份）2%、3%的股份。甲、乙在法定期間內(nèi)向國務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)和證券交易所報(bào)告并公告其持股比例后，繼續(xù)在證券交易所進(jìn)行交易。當(dāng)分別持有丁上市公司股份10%、20%時(shí)，甲、乙決定繼續(xù)對(duì)丁上市公司進(jìn)行收購，在向國務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)報(bào)送上市公司收購報(bào)告書之日起15日后，即向丁上市公司的所有股東發(fā)出并公告收購該公司全部股份的要約，收購要約約定的收購期限為60天。

收購要約期滿，甲、乙持有丁上市公司的股份達(dá)到85%，持有其余15%股份的股東要求甲、乙繼續(xù)以收購要約的同等條件收購其股票，遭到拒絕。

收購行為完成后，甲、乙在15日內(nèi)將收購情況報(bào)告國務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)和證券交易所，并予以公告。

要求：根據(jù)上述事實(shí)及證券法律制度的規(guī)定，回答下列問題：

（1）甲、乙是否為一致行動(dòng)人？簡要說明理由。

（2）收購要約期滿后，丁上市公司的股票是否還具備上市條件？簡要說明理由。

（3）甲、乙拒絕收購其余15%股份的做法是否合法？簡要說明理由。

參考答案：

（1）甲、乙構(gòu)成一致行動(dòng)人。根據(jù)規(guī)定，如果沒有相反證據(jù)，投資者受同一主體控制的，為一致行動(dòng)人。本題中，甲、乙同為丙公司的子公司，共同受丙公司控制，因此構(gòu)成一致行動(dòng)人。

（2）收購要約期滿后，丁上市公司的股票不再具備上市條件。根據(jù)規(guī)定，一致行動(dòng)人應(yīng)當(dāng)合并計(jì)算其所持有的股份，投資者計(jì)算其所持有的股份應(yīng)當(dāng)包括登記在其名下的股份，也包括登記在其一致行動(dòng)人名下的股份。另外，股票上市的條件之一是，公開發(fā)行的股份達(dá)到公司股份總數(shù)的25％以上；公司股本總額超過人民幣4億元的，公開發(fā)行股份的比例為10％以上。本題中，股本總額為3.8億元，未超過4億元，收購要約期滿后，甲、乙收購的股份達(dá)到85%，社會(huì)公眾持有的流通股只有15%，少于股份總數(shù)的25%，因此股權(quán)分布不符合上市條件。

（3）甲、乙拒絕收購其余15%的股份不合法。根據(jù)規(guī)定，收購期限屆滿，被收購公司的股權(quán)分布不符合上市條件，該上市公司的股票應(yīng)當(dāng)由證券交易所依法終止上市交易；其余仍持有被收購公司股票的股東，有權(quán)向收購人以收購要約同等條件出售其股票，收購人應(yīng)當(dāng)收購。本題中，丁上市公司的股權(quán)分布不符合上市條件，因此其余仍持有被收購公司股票的股東，有權(quán)向收購人甲和乙以收購要約同等條件出售其股票。