第五章基本分析在證券分析師考試中占有重要地位，可以說(shuō)，不學(xué)好基本分析就很難通過(guò)證券分析師考試。本章內(nèi)容上的安排是按從上至下的規(guī)則來(lái)進(jìn)行編寫(xiě)的，宏觀經(jīng)濟(jì)-行業(yè)分析-公司分析-策略分析。

一、收藏知識(shí)結(jié)構(gòu)圖，自我檢測(cè)

二、學(xué)習(xí)筆記

（一）宏觀經(jīng)濟(jì)政策

1、宏觀調(diào)控的手段和目標(biāo)

宏觀經(jīng)濟(jì)政策：財(cái)政政策、貨幣政策、匯率、收入政策；

目標(biāo)：促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，增加就業(yè)，穩(wěn)定物價(jià)，保持國(guó)際收支平衡

（二）貨幣政策

1、主要的貨幣政策工具

一般性政策工具：法定存款準(zhǔn)備金率、再貼現(xiàn)政策、公開(kāi)市場(chǎng)業(yè)務(wù)；

選擇性政策工具：間接信用指導(dǎo)、直接信用指導(dǎo)

2、貨幣供應(yīng)量的三個(gè)層次

M0：流通中的現(xiàn)金；

M1：狹義貨幣供應(yīng)量=M0+商業(yè)銀行準(zhǔn)貨幣；

M2：廣義貨幣供應(yīng)量=M1+準(zhǔn)貨幣。

3、社會(huì)融資總量的含義與構(gòu)成

含義：一定時(shí)期內(nèi)（每月、每季或每年）實(shí)體經(jīng)濟(jì)從金融體系獲得的全部資金總額；

構(gòu)成：社會(huì)融資總量=人民幣各項(xiàng)貸款+外幣各項(xiàng)貸款+委托貸款+信托貸款+銀行承兌匯票+企業(yè)債券+非金融企業(yè)股票+保險(xiǎn)公司賠償+保險(xiǎn)公司投資性房地產(chǎn)+其他社會(huì)融資總量

4、我國(guó)貨幣政策的傳導(dǎo)機(jī)制

5、貨幣政策變動(dòng)對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)和證券市場(chǎng)的影響

對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的影響：①通過(guò)調(diào)控貨幣總供應(yīng)量保持社會(huì)總供給與總需求的平衡；②通過(guò)調(diào)控利率和貨幣總量控制通貨膨脹，保持物價(jià)總水平的穩(wěn)定；③調(diào)節(jié)國(guó)民收入中消費(fèi)與投資的比例；④引導(dǎo)儲(chǔ)蓄向投資的轉(zhuǎn)化并實(shí)現(xiàn)資源的合理配置。

對(duì)證券市場(chǎng)的影響：①利率，利率下降，股票上升，利率上升，股票下降；②中央銀行的公開(kāi)市場(chǎng)業(yè)務(wù)，寬松的貨幣政策，中央銀行購(gòu)進(jìn)有價(jià)證券，推動(dòng)價(jià)格上漲，反之股票價(jià)格下跌；③條件貨幣供應(yīng)量，影響貨幣市場(chǎng)和資本市場(chǎng)的資金供求；④選擇性貨幣政策工具，影響證券市場(chǎng)總體走勢(shì)。

（三）外匯

1、匯率的概念：匯率是以一種貨幣表示另一種貨幣的價(jià)格。匯率是國(guó)際貿(mào)易中最重要的調(diào)節(jié)杠桿。

2、匯率制度及匯率變動(dòng)對(duì)證券市場(chǎng)的影響

3、外匯儲(chǔ)備與外匯占款的含義

外匯儲(chǔ)備：一國(guó)對(duì)外債權(quán)的總和，用于償還外債和支付進(jìn)口，是國(guó)際儲(chǔ)備的一種；

外匯占款：指中央銀行收購(gòu)?fù)鈪R資產(chǎn)而相應(yīng)投放的本國(guó)貨幣。

（四）財(cái)政政策

1、主要的財(cái)政政策工具：國(guó)家預(yù)算、稅收、國(guó)債、財(cái)政補(bǔ)貼、財(cái)政管理體制、轉(zhuǎn)移支付制度。

2、財(cái)政政策對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)和證券市場(chǎng)的影響

財(cái)政政策分為擴(kuò)張性財(cái)政政策、緊縮性財(cái)政政策和中性財(cái)政政策，實(shí)施積極的財(cái)政政策對(duì)證券市場(chǎng)的影響：

①減少稅收，降低稅率，擴(kuò)大減免稅范圍；

②擴(kuò)大財(cái)政支出，加大財(cái)政赤字；

③減少?lài)?guó)債發(fā)行（或回購(gòu)部分短期國(guó)債）；

④增加財(cái)政補(bǔ)貼，財(cái)政補(bǔ)貼往往使財(cái)政支出擴(kuò)大。

3、財(cái)政收支以及財(cái)政赤字或結(jié)余的概念

財(cái)政收入是指國(guó)家財(cái)政參與社會(huì)產(chǎn)品分配所取得的收入，是實(shí)現(xiàn)國(guó)家職能的財(cái)力保證。財(cái)政支出的是國(guó)家財(cái)政獎(jiǎng)籌集起來(lái)的資金進(jìn)行分配使用，以滿足經(jīng)濟(jì)建設(shè)和各項(xiàng)事業(yè)的需要。

財(cái)政收入與支出的差額即為赤字（差值為負(fù)時(shí)）或結(jié)余（差值為正時(shí)）。

4、主權(quán)債務(wù)

概念：一國(guó)以自己的主權(quán)為擔(dān)保向外借來(lái)的債務(wù)。國(guó)際公認(rèn)的國(guó)債負(fù)擔(dān)率警戒線為發(fā)展中國(guó)家不超過(guò)45%，發(fā)達(dá)國(guó)家不超過(guò)60%。發(fā)展中國(guó)家償債率為25%，危險(xiǎn)線為30%。

5、主要的稅收制度：簡(jiǎn)單型稅制和復(fù)合型稅制。世界各國(guó)一般都采用復(fù)稅制稅收制度，我國(guó)目前以間接稅為主體的稅制結(jié)構(gòu)，其中增值稅占全部稅收收入的比例在40%以上。

（四）證券市場(chǎng)

1、影響證券市場(chǎng)供給和需求的主要因素

2、股市制度改革

推進(jìn)股市的市場(chǎng)化是我國(guó)股市的改革方向，主要是指新股發(fā)行由核準(zhǔn)制專(zhuān)項(xiàng)注冊(cè)制。注冊(cè)制對(duì)股市運(yùn)行的影響如下：①帶來(lái)透明信息的完備披露；②帶來(lái)市場(chǎng)定價(jià)的規(guī)則；③帶來(lái)真正的圖示制度。

三、真題演練，現(xiàn)在開(kāi)始做