三、判斷題:
　　121、投資者從事證券投資是為了獲得投資回報，這種回報是以承擔相應風險為代價的。從總體來說，預期收益水平和風險之間存在一種負相關關系。（　　）
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　　解析：從總體來說，預期收益水平和風險之間存在一種正相關關系。
　　122、單個證券的風險一收益特征一般是不會隨時間推移而產(chǎn)生變化的。（　?。?BR>　　對錯
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　　解析：每一證券都有自己的風險一收益特性，而這種特性又會隨著各相關因素的變化而變化。
　　123、根據(jù)投資者對風險收益的不同偏好，投資者的投資策略大致可分為保守穩(wěn)健型和穩(wěn)健成長型兩類。（　　）
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　　解析：根據(jù)投資者對風險收益的不同偏好，投資者的投資策略大致可分為保守穩(wěn)健型、穩(wěn)健成長型、積極成長型三類。
　　124、有效市場假說表明，在有效率的市場中，投資者可以獲得超出風險補償?shù)某~收益。（　?。?BR>　　對錯
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　　解析：有效市場假說表明，在有效市場中，投資者所獲得的收益只能是與其承擔的風險相匹配的那部分正常收益，而不會有高出風險補償?shù)某~收益。
　　125、基本分析的優(yōu)點是同市場接近，考慮問題比較直接;缺點是考慮問題的范圍相對較窄，對市場長遠的趨勢不能進行有益的判斷。（　　）
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　　解析：基本分析法的優(yōu)點主要是能夠比較全面地把握證券價格的基本走勢，應用起來也相對簡單;缺點主要是對短線投資者的指導作用比較弱，預測的精確度相對較低?；痉治龇ㄖ饕m用于周期相對比較長的證券價格預測以及相對成熟的證券市場和預測精確度要求不高的領域。
　　126、信息的收集、整理和分析是進行證券投資分析的最基礎的工作。（　?。?BR>　　對錯
　　標準答案：正確
　　解析：信息在證券投資分析中起著十分重要的作用，是進行證券投資分析的基礎。信息的多寡、信息質量的高低將直接影響證券投資分析的效果，影響分析報告的最終結論。
　　127、只要市場價格代表證券的真實價值，這樣的市場就是有效市場。（　?。?BR>　　對錯
　　標準答案：正確
　　解析：只要證券的市場價格充分及時地反映了全部有價值的信息、市場價格代表著證券的真實價值，這樣的市場就稱為“有效市場”。
　　128、在有效市場中，投資者必須具有對信息進行加工分析并據(jù)此正確判斷證券價格變動的能力。（　?。?BR>　　對錯
　　標準答案：正確
　　解析：市場達到有效的重要前提有兩個：其一，投資者必須具有對信息進行加工、分析并據(jù)此正確判斷證券價格變動的能力;其二，所有影響證券價格的信息都是自由流動的。
　　129、與流動性好的債券相比，流動性差的債券按市價賣出較困難，持有者面臨遭受損失的風險因而較大，具有較低的內(nèi)在價值。（　　）
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　　標準答案：正確
　　解析：流動性較弱的債券表現(xiàn)為其按市價賣出較困難，持有者會因此面臨遭受損失(包括承受較高的交易成本和資本損失)的風險。這種風險必須在債券的定價中得到補償。因此，流動性好的債券與流動性差的債券相比，前者具有較高的內(nèi)在價值。
　　130、債券的票面利率越低，債券價格的易變性就越小。（　　）
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　　解析：債券的票面利率越低，債券價格的易變性也就越大。
　　131、一般來說，在其他條件不變的情況下，債券的期限越長，其市場價格變動的可能性就越大，投資者要求的收益率補償也越低。（　?。?BR>　　對錯
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　　解析：一般來說，在其他條件不變的情況下，債券的期限越長，其市場價格變動的可能性就越大，投資者要求的收益率補償也越高。
　　132、政府對證券市場的監(jiān)管措施的變化會對股票的市場價格產(chǎn)生影響，但是政府對證券市場的監(jiān)管不屬于影響股票價格的外部因素。（　　）
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　　解析：國家的貨幣政策、財政政策、收入分配政策和對證券市場的監(jiān)管等都屬于影響股票投資價值的外部因素，會對股票的投資價值產(chǎn)生影響。
　　133、公司本年年末預期支付每股股利4元，從次年起股利按每年10%的速度持續(xù)增長。如果必要收益率是15%，那么，該公司股票今年年初的內(nèi)在價值等于80元。（　　）
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　　解析：根據(jù)不變增長模型的計算公式，可得：
　　每股股息/(必要收益率-增長率)=4/(0.15-0.1)=80元
　　134、當市場利率下降時，票面利率較低的債券增值潛力很小。（　　）
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　　解析：當市場利率下降時，票面利率較低的債券的增值潛力也很大。
　　135、市場預期理論又稱“無偏預期”理論，認為利率期限結構完全取決于對未來利率的市場預期。預期未來利率上升，利率期限結構呈下降趨勢;預期未來利率下降，利率期限結構會呈上升趨勢。（　?。?BR>　　對錯
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　　解析：市場預期理論，又稱“無偏預期”理論，認為利率期限結構完全取決于對未來即期利率的市場預期。如果預期未來即期利率上升，則利率期限結構呈上升趨勢;如果預期未來即期利率下降，則利率期限結構呈下降趨勢。
　　136、對證券價格波動原因解釋是：對價格與所反映信息內(nèi)容偏離的調整的學派是基本分析流派。（　?。?BR>　　對錯
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　　解析：基本分析流派對證券價格波動原因解釋是：對價格和價值間偏離的調整。
　　137、如果債券的市場價格高于其面值，則債券的到期收益率高于票面利息率。（　　）
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　　解析：如果債券的市場價格高于其面值，則債券的到期收益率低于票面利息率。
　　138、按結算方式可分為證券給付結算型權證和現(xiàn)金結算型權證。權證如果采用證券給付方式進行結算，其標的證券的所有權發(fā)生轉移;如采用現(xiàn)金結算方式，則僅按照結算差價進行現(xiàn)金兌付，標的證券所有權不發(fā)生轉移。（　　）
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　　解析：以上說法正確。
　　139、對看漲期權而言，若市場價格高于協(xié)定價格，期權的買方執(zhí)行期權將有利可圖，此時為虛值期權。（　?。?BR>　　對錯
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　　解析：對看漲期權而言，若市場價格高于協(xié)定價格，期權的買方執(zhí)行期權將有利可圖，此時為實值期權。
　　140、證券投資政策是投資者為實現(xiàn)投資目標應遵循的基本方針和基本準則。（　?。?BR>　　對錯
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　　解析：證券投資政策是投資者為實現(xiàn)投資目標應遵循的基本方針和基本準則。
　　141、無差異曲線向上彎曲的程度大小反映投資者承受風險的能力強弱。（　　）
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　　解析：無差異曲線的特征之一為：無差異曲線向上彎曲的程度大小反映投資者承受風險的能力強弱。
　　142、信奉有效市場理論的機構投資者通常會傾向于貨幣市場型證券組合。（　　）
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　　解析：指數(shù)化型證券組合模擬某種市場指數(shù)。信奉有效市場理論的機構投資者通常會傾向于這種組合，以求獲得市場平均的收益水平。
　　143、證券組合管理的意義在于采用適當?shù)姆椒ㄟx擇多種證券作為投資對象，以達到投資收益最大化的目標。（　　）
　　【答案】B
　　【解析】證券組合管理的意義在于采用適當?shù)姆椒ㄟx擇多種證券作為投資對象，以達到在保證預定收益的前提下使投資風險最小或在控制風險的前提下使投資收益最大化，證券組合投資并不能降低單一證券的風險。
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　　解析：證券組合管理的意義在于采用適當?shù)姆椒ㄟx擇多種證券作為投資對象，以達到在保證預定收益的前提下使投資風險最小或在控制風險的前提下使投資收益最大化，證券組合投資并不能降低單一證券的風險。
　　144、證券間關聯(lián)性極低的多元化證券組合可以有效地降低系統(tǒng)風險。（　?。?BR>　　對錯
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　　解析：證券間關聯(lián)性極低的多元化證券組合可以有效地降低非系統(tǒng)風險。
　　145、證券組合理論認為，投資收益是對承擔風險的補償。承擔風險越大，收益越高;承擔風險越小，收益越低。（　?。?BR>　　對錯
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　　解析：證券組合理論認為，投資收益是對承擔風險的補償。承擔風險越大，收益越高;承擔風險越小，收益越低。
　　146、證券A和B組成的證券組合P，在不相關的情況下，可以得到一個無風險組合。（　　）
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　　解析：證券A和B組成的證券組合P，在不相關的情況下，無法得到一個無風險組合，但可以通過按適當比例買入兩種證券，獲得比兩種證券中任何一種風險都小的證券組合。
　　147、兩種證券組成的投資組合其可行域是一條組合線，而由三種證券組成的投資組合其可行域是坐標系中的一個區(qū)域。（　?。?BR>　　對錯
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　　解析：兩種證券組成的投資組合其可行域是一條組合線，而由三種證券組成的投資組合其可行域是坐標系中的一個區(qū)域。
　　148、可行域滿足一個共同的特點：左邊界必然向外凸或呈線性，也就是說不會出現(xiàn)凹陷。（　?。?BR>　　對錯
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　　解析：可行域滿足一個共同的特點：左邊界必然向外凸或呈線性，也就是說不會出現(xiàn)凹陷。
　　149、資本資產(chǎn)定價模型假設之一資本市場沒有摩擦。所謂“摩擦”，是指市場對資本和信息自由流動的阻礙。（　　）
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　　解析：資本資產(chǎn)定價模型假設之一資本市場沒有摩擦。所謂摩擦是指對整個市場上的資本和信息的自由流通的阻礙。因此該假設意味著不考慮交易成本及對紅利、股息和資本收益的征稅，并且假定信息向市場中的每個人自由流動、在借貸和賣空上沒有限制及市場只有一個無風險利率。
　　150、2002年，《證券從業(yè)人員資格管理辦法》頒布實施，按照該辦法及其實施細則的規(guī)定，申請證券投資咨詢業(yè)務資格的人員，須參加由中國證券業(yè)協(xié)會統(tǒng)一組織的證券業(yè)從業(yè)人員資格考試。（　?。?BR>　　對錯
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　　解析：2002年，《證券從業(yè)人員資格管理辦法》頒布實施，按照該辦法及其實施細則的規(guī)定，申請證券投資咨詢業(yè)務資格的人員，須參加由中國證券業(yè)協(xié)會統(tǒng)一組織的證券業(yè)從業(yè)人員資格考試。
　　151、投資決策貫串于整個投資過程，其正確與否關系到投資的成敗。（　?。?BR>　　對錯
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　　解析：投資決策貫串于整個投資過程，其正確與否關系到投資的成敗。
　　152、進行證券投資分析是投資者科學決策的基礎。（　?。?BR>　　對錯
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　　解析：進行證券投資分析的意義主要體現(xiàn)在四方面：(1)有利于提高投資決策的科學性;(2)有利于正確評估證券的投資價值;(3)有利于降低投資者的投資風險;(4)科學的證券投資分析是投資者投資成功的關鍵。
　　153、公司分析側重對公司的競爭能力、盈利能力、經(jīng)營管理能力、發(fā)展?jié)摿?、財務狀況、經(jīng)營業(yè)績以及潛在風險等進行分析，借此評估和預測證券的投資價值、價格及其未來變化的趨勢。（　?。?BR>　　對錯
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　　解析：公司分析側重對公司的競爭能力、盈利能力、經(jīng)營管理能力、發(fā)展?jié)摿Α⒇攧諣顩r、經(jīng)營業(yè)績以及潛在風險等進行分析，借此評估和預測證券的投資價值、價格及其未來變化的趨勢。
　　154、隨著現(xiàn)代投資組合理論的誕生，證券投資分析開始形成了界限分明的三個基本的分析流派，即基本分析流派、心理分析流派和學術分析流派。（　?。?BR>　　對錯
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　　解析：隨著現(xiàn)代投資組合理論的誕生，證券投資分析開始形成了界限分明的四個基本的分析流派，即基本分析流派、技術分析流派、心理分析流派和學術分析流派。
　　155、通貨膨脹的存在可能使投資者從債券投資中實現(xiàn)的收益不足以抵補由于通貨膨脹而造成的購買力損失。（　　）
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　　解析：通貨膨脹的存在可能使投資者從債券投資中實現(xiàn)的收益不足以抵補由于通貨膨脹而造成的購買力損失。
　　156、當前收益率度量的是債券年利息收益占購買價格的百分比，既反映每單位投資能夠獲得的債券年利息收益，又反映每單位投資的資本損益。（　?。?BR>　　對錯
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　　解析：當前收益率，度量的是債券年利息收益占購買價格的百分比，既反映每單位投資能夠獲得的債券年利息收益，但不反映每單位投資的資本損益。
　　157、理論上講，ETF或LOF的市場價格應與基金的內(nèi)在價值即基金單位資產(chǎn)凈值保持一致，但在現(xiàn)實市場中，由于受到諸如交易費用和供求關系等多種因素的影響，ETF或LOF的市場價格一般呈現(xiàn)出在基金單位資產(chǎn)凈值附近小幅波動的趨勢。（　?。?BR>　　對錯
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　　解析：理論上講，ETF或LOF的市場價格應與基金的內(nèi)在價值即基金單位資產(chǎn)凈值保持一致，但在現(xiàn)實市場中，由于受到諸如交易費用和供求關系等多種因素的影響，ETF或LOF的市場價格一般呈現(xiàn)出在基金單位資產(chǎn)凈值附近小幅波動的趨勢。
　　158、市凈率與市盈率相比，前者通常用于考察股票的內(nèi)在價值，多為長期投資者所重視;后者通常用于考察股票的供求狀況，更為短期投資者所關注。（　　）
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　　解析：市凈率，是每股市場價格與每股凈資產(chǎn)之間的比率。市凈率與市盈率相比，前者通常用于考察股票的內(nèi)在價值，多為長期投資者所重視;后者通常用于考察股票的供求狀況，更為短期投資者所關注。
　　159、影響期貨價格的主要因素是持有現(xiàn)貨的成本和時間價值。（　?。?BR>　　對錯
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　　解析：影響期貨價格的主要因素是持有現(xiàn)貨的成本和時間價值。
　　160、期貨市場價格的變動與現(xiàn)貨價格的變動之間也并不總是一致的，影響期貨價格的因素比影響現(xiàn)貨價格的因素要多得多。（　?。?BR>　　對錯
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　　解析：期貨市場價格的變動與現(xiàn)貨價格的變動之間也并不總是一致的，影響期貨價格的因素比影響現(xiàn)貨價格的因素要多得多，主要有市場利率、預期通貨膨脹、財政政策、貨幣政策、現(xiàn)貨金融工具的供求關系、期貨合約的有效期、保證金要求、期貨合約的流動性等。
　　161、金融期權是指其持有者能在規(guī)定的期限內(nèi)按交易雙方商定的價格購買或出售一定數(shù)量的某種金融工具的權利。（　?。?BR>　　對錯
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　　解析：金融期權是指其持有者能在規(guī)定的期限內(nèi)按交易雙方商定的價格購買或出售一定數(shù)量的某種金融工具的權利。
　　162、期權價格受多種因素影響，但從理論上說，由兩個部分組成，即內(nèi)在價值和履約價值。（　?。?BR>　　對錯
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　　解析：期權價格受多種因素影響，但從理論上說，由兩個部分組成，即內(nèi)在價值，也稱“履約價值”以及時間價值。
　　163、一次還本付息的債券，其終值為債券的本利和。（　　）
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　　解析：貼現(xiàn)債券也是一次還本付息債券，其終值為債券的面值。
　　164、總量分析主要是一種靜態(tài)分析，因為它主要研究總量指標的變動規(guī)律。同時，也包括動態(tài)分析，因為總量分析包括考察同一時間內(nèi)各總量指標的相互關系，如投資額、消費額和國民生產(chǎn)總值的關系等。（　?。?BR>　　對錯
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　　解析：總量分析法是指對影響宏觀經(jīng)濟運行總量指標的因素及其變動規(guī)律進行分析?？偭糠治鲋饕且环N動態(tài)分析，因為它主要研究總量指標的變動規(guī)律。同時，也包括靜態(tài)分析，因為總量分析包括考察同一時間內(nèi)各總量指標的相互關系，如投資額、消費額和國民生產(chǎn)總值的關系等。
　　165、結構分析主要是一種靜態(tài)分析，即對一定時間內(nèi)經(jīng)濟系統(tǒng)中各組成部分變動規(guī)律的分析，如果對不同時期內(nèi)經(jīng)濟結構變動進行分析，則屬于動態(tài)分析。（　?。?BR>　　對錯
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　　解析：結構分析法是指對經(jīng)濟系統(tǒng)中各組成部分及其對比關系變動規(guī)律的分析。結構分析主要是一種靜態(tài)分析，即對一定時間內(nèi)經(jīng)濟系統(tǒng)中各組成部分變動規(guī)律的分析，如果對不同時期內(nèi)經(jīng)濟結構變動進行分析，則屬于動態(tài)分析。
　　166、“戰(zhàn)略產(chǎn)業(yè)”，一般是指具有較低需求彈性和收入彈性，能夠帶動國民經(jīng)濟其他部門發(fā)展的產(chǎn)業(yè)。（　?。?BR>　　對錯
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　　解析：“戰(zhàn)略產(chǎn)業(yè)”一般是指具有較高需求彈性和收入彈性、能夠帶動國民經(jīng)濟其他部門發(fā)展的產(chǎn)業(yè)。
　　167、由于經(jīng)濟結構的不同，行業(yè)基本上可分為完全競爭、不完全競爭、壟斷競爭和完全壟斷四種市場類型。（　?。?BR>　　對錯
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　　解析：根據(jù)行業(yè)中企業(yè)數(shù)量的多少、進入限制程度和產(chǎn)品差別，行業(yè)基本上可分為：完全競爭、壟斷競爭、寡頭壟斷、完全壟斷四種市場結構類型。
　　168、歸納法是從個別出發(fā)以達到一般性，從一系列特定的觀察中，發(fā)現(xiàn)一種模式，這種模式在一定程度上代表所有給定事件的秩序。值得注意的是，這種模式的發(fā)現(xiàn)能同時解釋為什么這個模式會存在。（　　）
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　　解析：在歸納法中，模式的發(fā)現(xiàn)并不能解釋為什么這個模式會存在。
　　169、從理論上說，關聯(lián)交易屬于中性交易。（　?。?BR>　　對錯
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　　解析：從理論上說，關聯(lián)交易屬于中性交易，它既不屬于單純的市場行為，也不屬于內(nèi)幕交易的范疇，其主要作用是降低企業(yè)的交易成本，促進生產(chǎn)經(jīng)營渠道的暢通，提供擴張所需的優(yōu)質資產(chǎn)，有利于實現(xiàn)利潤的最大化等。
　　170、衡量公司行業(yè)競爭地位的主要指標是行業(yè)綜合排序和產(chǎn)品的市場占有率。（　　）
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　　解析：企業(yè)的行業(yè)地位決定了其盈利能力是高于還是低于行業(yè)平均水平，決定了其在行業(yè)內(nèi)的競爭地位。衡量公司行業(yè)競爭地位的主要指標是行業(yè)綜合排序和產(chǎn)品的市場占有率。
　　171、公司有可能為他人向金融機構借款提供擔保，這種擔保不會成為公司的負債，增加償債負擔。（　?。?BR>　　對錯
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　　解析：公司有可能為他人向金融機構借款提供擔保，為他人購物擔?；驗樗寺男杏嘘P經(jīng)濟責任提供擔保等。這種擔保有可能成為公司的負債，增加償債負擔。
　　172、出口退稅會使現(xiàn)金流量表有一個明顯變化，使“經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額”減少。（　?。?BR>　　對錯
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　　解析：出口退稅會使現(xiàn)金流量表有明顯改觀，使“經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額”有一個正增加。
　　173、凈超額運營成本是超額運營成本扣除所得稅以后的余額。（　?。?BR>　　對錯
　　標準答案：正確
　　解析：由于企業(yè)支付的運營成本是在稅前扣除的，企業(yè)支付的超額運營成本會引致稅前利潤下降，所得稅額降低，使得企業(yè)負擔的運營成本遠遠低于其實際支付額。因此，凈超額運營成本是超額運營成本扣除所得稅以后的余額。
　　174、一般來講，存貨周轉速度越快，存貨的占用水平越高，流動性越強，存貨轉換為現(xiàn)金或應收賬款的速度越慢。（　　）
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　　解析：一般來講，存貨周轉速度越快，存貨的占用水平越低，流動性越強，存貨轉換為現(xiàn)金或應收賬款的速度越快。
　　175、每股收益反映股票所含有的風險。（　?。?BR>　　對錯
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　　解析：每股收益是衡量上市公司盈利能力最重要的財務指標，它反映普通股的獲利水平，不反映股票所含有的風險。
　　176、已獲利息倍數(shù)是稅息后利潤與利息費用之比。（　　）
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　　解析：已獲利息倍數(shù)=稅息前利潤/利息費用
　　177、從長期償債能力來講，有形資產(chǎn)凈值債務率越低越好。（　?。?BR>　　對錯
　　標準答案：正確
　　解析：有形資產(chǎn)凈值債務率實質上是產(chǎn)權比率指標的延伸，它保守地反映了公司清算時債權人投入的資本受到股東權益保障的程度。從長期償債能力來講，有形資產(chǎn)凈值債務率越低越好。
　　178、因為銷售毛利率是企業(yè)銷售凈利率的基礎，所以銷售毛利率高，就意味著銷售凈利率一定較高。（　?。?BR>　　對錯
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　　解析：銷售毛利率是公司銷售凈利率的基礎，沒有足夠大的毛利率便不能盈利。銷售毛利率高，并不能一定得出凈利一定高，因為凈利等于營業(yè)收入減去營業(yè)成本及其他相關費用。
　　179、越重要、越有效的趨勢線被突破，其轉勢的信號越強烈。（　?。?BR>　　對錯
　　標準答案：正確
　　解析：越重要、越有效的趨勢線被突破，其轉勢的信號越強烈。被突破的趨勢線原來所起的支撐和壓力作用，現(xiàn)在將相互交換角色。
　　180、三角形態(tài)是屬于反轉突破形態(tài)的一類形態(tài)。（　　）
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　　解析：三角形態(tài)是屬于持續(xù)整理形態(tài)的一類形態(tài)。