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2024《證券投資顧問業(yè)務(wù)》易混淆考點+易錯題匯總

第一部分：易混淆考點

考點 1：資格管理數(shù)字考點

（1）證券投資咨詢機構(gòu)應(yīng)當自相關(guān)人員從事證券業(yè)務(wù)之日起 5 個工作日內(nèi)，通過協(xié)會從業(yè)人員管理平臺，將經(jīng)公

司審核合格的登記信息提交至協(xié)會進行登記。

（2）證券投資咨詢機構(gòu)應(yīng)當要求其從業(yè)人員在每個培訓周期內(nèi)完成一定時間的業(yè)務(wù)培訓，建議不少于 15 學時。

（3）證券投資咨詢機構(gòu)對證券投資顧問業(yè)務(wù)推廣、協(xié)議簽訂、服務(wù)提供、投資者回訪、投訴處理等環(huán)節(jié)實行留痕

管理。向投資者提供投資建議的時間、內(nèi)容、方式和依據(jù)等信息，應(yīng)當以書面或者電子文件形式予以記錄留存。

證券投資顧問業(yè)務(wù)檔案的保存期限自協(xié)議終止之日起不得少于 5 年。

（4）證券投資顧問服務(wù)協(xié)議應(yīng)當約定，自簽訂協(xié)議之日起 5 個工作日內(nèi)，投資者可以書面通知方式提出解除協(xié)議。

（5）回訪應(yīng)當留痕，相關(guān)資料保存不少于 3 年。

（6）投訴登記記錄、處理意見等資料應(yīng)當存檔備查。相關(guān)檔案資料保存期限不得少于 10 年。

（7）基金投資顧問機構(gòu)應(yīng)當建立健全留痕管理制度，對基金投資顧問全部業(yè)務(wù)環(huán)節(jié)實施留痕管理，留痕方式包括

錄音、錄像、紙質(zhì)留痕或者電子留痕等。留痕資料應(yīng)當完整保存，保存期限不少于 10 年。

考點 2：證券投資顧問業(yè)務(wù)工作原則

1、依法合規(guī)，防范利益沖突。

2、誠實信用。

3、忠實投資者利益。

4、廉潔從業(yè)。

考點 3：家庭生命周期各階段的特征、需求和目標

家庭形成期 家庭成長期 家庭成熟期 家庭衰老期

特征 結(jié)婚→子女出生 →完成學業(yè) →夫妻退休 →過世

收入 薪酬為主 薪酬為主

支出趨于穩(wěn)定，負擔重

以薪酬為主，收入達到巔峰。

支出降低

以理財收入及轉(zhuǎn)移性

收入為主，或變現(xiàn)資

產(chǎn)

儲蓄 隨成員增加而下降 收入增加，支出穩(wěn)定，儲蓄

逐步增加 收入達到巔峰 支出大于收入

居住 和父母同住或租住 和父母同住或自行購房 與老年父母同住或夫妻兩人

同住

夫妻居住或和子女同

住

資產(chǎn)

資產(chǎn)有限，年輕可

承受較高的投資風

險

可積累的資產(chǎn)逐年增加 資產(chǎn)達到巔峰 逐年變現(xiàn)資產(chǎn)來應(yīng)付

退休后生活費開銷

負債 信用卡透支或消費

貸款

若已購房，為交付房貸本息、

降低負債余額階段 在退休前把所有的負債還清 無新增負債

【注】不同階段的特征注意區(qū)分。

考點 4：生命周期各階段的理財規(guī)劃

期間 探索期 建立期 穩(wěn)定期 維持期 高原期 退休期

2024《證券投資顧問業(yè)務(wù)》易混淆考點+易錯題匯總

第一部分：易混淆考點

考點 1：資格管理數(shù)字考點

（1）證券投資咨詢機構(gòu)應(yīng)當自相關(guān)人員從事證券業(yè)務(wù)之日起 5 個工作日內(nèi)，通過協(xié)會從業(yè)人員管理平臺，將經(jīng)公

司審核合格的登記信息提交至協(xié)會進行登記。

（2）證券投資咨詢機構(gòu)應(yīng)當要求其從業(yè)人員在每個培訓周期內(nèi)完成一定時間的業(yè)務(wù)培訓，建議不少于 15 學時。

（3）證券投資咨詢機構(gòu)對證券投資顧問業(yè)務(wù)推廣、協(xié)議簽訂、服務(wù)提供、投資者回訪、投訴處理等環(huán)節(jié)實行留痕

管理。向投資者提供投資建議的時間、內(nèi)容、方式和依據(jù)等信息，應(yīng)當以書面或者電子文件形式予以記錄留存。

證券投資顧問業(yè)務(wù)檔案的保存期限自協(xié)議終止之日起不得少于 5 年。

（4）證券投資顧問服務(wù)協(xié)議應(yīng)當約定，自簽訂協(xié)議之日起 5 個工作日內(nèi)，投資者可以書面通知方式提出解除協(xié)議。

（5）回訪應(yīng)當留痕，相關(guān)資料保存不少于 3 年。

（6）投訴登記記錄、處理意見等資料應(yīng)當存檔備查。相關(guān)檔案資料保存期限不得少于 10 年。

（7）基金投資顧問機構(gòu)應(yīng)當建立健全留痕管理制度，對基金投資顧問全部業(yè)務(wù)環(huán)節(jié)實施留痕管理，留痕方式包括

錄音、錄像、紙質(zhì)留痕或者電子留痕等。留痕資料應(yīng)當完整保存，保存期限不少于 10 年。

考點 2：證券投資顧問業(yè)務(wù)工作原則

1、依法合規(guī)，防范利益沖突。

2、誠實信用。

3、忠實投資者利益。

4、廉潔從業(yè)。

考點 3：家庭生命周期各階段的特征、需求和目標

家庭形成期 家庭成長期 家庭成熟期 家庭衰老期

特征 結(jié)婚→子女出生 →完成學業(yè) →夫妻退休 →過世

收入 薪酬為主 薪酬為主

支出趨于穩(wěn)定，負擔重

以薪酬為主，收入達到巔峰。

支出降低

以理財收入及轉(zhuǎn)移性

收入為主，或變現(xiàn)資

產(chǎn)

儲蓄 隨成員增加而下降 收入增加，支出穩(wěn)定，儲蓄

逐步增加 收入達到巔峰 支出大于收入

居住 和父母同住或租住 和父母同住或自行購房 與老年父母同住或夫妻兩人

同住

夫妻居住或和子女同

住

資產(chǎn)

資產(chǎn)有限，年輕可

承受較高的投資風

險

可積累的資產(chǎn)逐年增加 資產(chǎn)達到巔峰 逐年變現(xiàn)資產(chǎn)來應(yīng)付

退休后生活費開銷

負債 信用卡透支或消費

貸款

若已購房，為交付房貸本息、

降低負債余額階段 在退休前把所有的負債還清 無新增負債

【注】不同階段的特征注意區(qū)分。

考點 4：生命周期各階段的理財規(guī)劃

期間 探索期 建立期 穩(wěn)定期 維持期 高原期 退休期

年齡 18-24 歲 25-34 歲 35-44 歲 45-54 歲 55-60 歲 60 歲以后

家庭形態(tài) 以父母家庭為

生活重心

擇偶結(jié)婚、有學

前子女 子女上小學中學

子女進入高等教

育階段 子女獨立 夫妻二人

理財活動 求學深造、提高

收入 銀行貸款、購房

償還房貸、

籌集教育金

收入增加、籌養(yǎng)

老金

收入逐步下降、

負擔減輕

領(lǐng)用養(yǎng)老

金、規(guī)劃遺

產(chǎn)

投資工具

活期、定期存

款、

基金定投

活期存款、股票、

基金定投

房產(chǎn)投資、股票、

基金 多元投資組合

增加固定收益投

資比例

固定收益

投資為主

保險計劃 意外險、壽險 壽險、

儲蓄險

養(yǎng)老險、

壽險、醫(yī)療險

養(yǎng)老險、壽險、

投資型保險

養(yǎng)老險、

年金

領(lǐng)用養(yǎng)老

險、退休年

金

【注】不同時期的特征注意區(qū)分，不同時期的投資工具注意區(qū)分。

考點 5：利率的分類

分類依據(jù) 類別

與通貨膨脹的

關(guān)系

1）名義利率：沒有剔除通貨膨脹因素的利率，也就是借款合同或單據(jù)上標明的利率。

2）實際利率：已經(jīng)剔除通貨膨脹因素后的利率。

確定方式不同

1）法定利率又可分為：

①官定利率：由政府金融管理部門或中央銀行確定的利率。

②公定利率：由金融機構(gòu)或銀行業(yè)協(xié)會按照協(xié)商辦法確定的利 率，這種利率標準只適合于參加該

協(xié)會的金融機構(gòu)，對其他機構(gòu)不具約束力，利率標準也通常介于官定利率和市場利率之間。

2）市場利率：由資金市場上供求關(guān)系決定的利率。

業(yè)務(wù)不同 1）存款利率：在金融機構(gòu)存款所獲得的利息與本金的比率。

2）貸款利率：從金融機構(gòu)貸款所支付的利息與本金的比率。

與市場利率供

求關(guān)系

1）固定利率：在借貸期內(nèi)不作調(diào)整的利率。使用固定利率便于借貸雙方進行收益和成本的計算。

如果市場利率在借貸期間發(fā)生較大變動，會導致固定利率借貸的其中一方產(chǎn)生重大損失。

2）浮動利率：在借貸期內(nèi)隨市場利率變動而調(diào)整的利率。使用浮動利率可以規(guī)避利率變動造成的

風險，但同時，不利于借貸雙方預估收益和成本。

利率之間的變

動關(guān)系

1）基準利率：金融市場上具有普遍參照作用的利率，其他利率水平或金融資產(chǎn)價格均可根據(jù)這一

基準利率水平來確定。

我國央行的基準利率包括再貸款利率、再貼現(xiàn)利率、存款準備金利率、超額存款準備金利率。

2）套算利率：在基準利率確定之后，各金融機構(gòu)根據(jù)基準利率和借貸款項的特點而換算出的利率。

考點 6：外匯資產(chǎn)的種類

1、官方儲備資產(chǎn)：央行持有的外匯儲備、黃金儲備、特別提款權(quán) （SDR） 、 在國際貨幣基金 （IMF） 的儲備

年齡 18-24 歲 25-34 歲 35-44 歲 45-54 歲 55-60 歲 60 歲以后

家庭形態(tài) 以父母家庭為

生活重心

擇偶結(jié)婚、有學

前子女 子女上小學中學

子女進入高等教

育階段 子女獨立 夫妻二人

理財活動 求學深造、提高

收入 銀行貸款、購房

償還房貸、

籌集教育金

收入增加、籌養(yǎng)

老金

收入逐步下降、

負擔減輕

領(lǐng)用養(yǎng)老

金、規(guī)劃遺

產(chǎn)

投資工具

活期、定期存

款、

基金定投

活期存款、股票、

基金定投

房產(chǎn)投資、股票、

基金 多元投資組合

增加固定收益投

資比例

固定收益

投資為主

保險計劃 意外險、壽險 壽險、

儲蓄險

養(yǎng)老險、

壽險、醫(yī)療險

養(yǎng)老險、壽險、

投資型保險

養(yǎng)老險、

年金

領(lǐng)用養(yǎng)老

險、退休年

金

【注】不同時期的特征注意區(qū)分，不同時期的投資工具注意區(qū)分。

考點 5：利率的分類

分類依據(jù) 類別

與通貨膨脹的

關(guān)系

1）名義利率：沒有剔除通貨膨脹因素的利率，也就是借款合同或單據(jù)上標明的利率。

2）實際利率：已經(jīng)剔除通貨膨脹因素后的利率。

確定方式不同

1）法定利率又可分為：

①官定利率：由政府金融管理部門或中央銀行確定的利率。

②公定利率：由金融機構(gòu)或銀行業(yè)協(xié)會按照協(xié)商辦法確定的利 率，這種利率標準只適合于參加該

協(xié)會的金融機構(gòu)，對其他機構(gòu)不具約束力，利率標準也通常介于官定利率和市場利率之間。

2）市場利率：由資金市場上供求關(guān)系決定的利率。

業(yè)務(wù)不同 1）存款利率：在金融機構(gòu)存款所獲得的利息與本金的比率。

2）貸款利率：從金融機構(gòu)貸款所支付的利息與本金的比率。

與市場利率供

求關(guān)系

1）固定利率：在借貸期內(nèi)不作調(diào)整的利率。使用固定利率便于借貸雙方進行收益和成本的計算。

如果市場利率在借貸期間發(fā)生較大變動，會導致固定利率借貸的其中一方產(chǎn)生重大損失。

2）浮動利率：在借貸期內(nèi)隨市場利率變動而調(diào)整的利率。使用浮動利率可以規(guī)避利率變動造成的

風險，但同時，不利于借貸雙方預估收益和成本。

利率之間的變

動關(guān)系

1）基準利率：金融市場上具有普遍參照作用的利率，其他利率水平或金融資產(chǎn)價格均可根據(jù)這一

基準利率水平來確定。

我國央行的基準利率包括再貸款利率、再貼現(xiàn)利率、存款準備金利率、超額存款準備金利率。

2）套算利率：在基準利率確定之后，各金融機構(gòu)根據(jù)基準利率和借貸款項的特點而換算出的利率。

考點 6：外匯資產(chǎn)的種類

1、官方儲備資產(chǎn)：央行持有的外匯儲備、黃金儲備、特別提款權(quán) （SDR） 、 在國際貨幣基金 （IMF） 的儲備

頭寸等。

2、民間外匯資產(chǎn)：

①外國貨幣，如鑄幣、鈔票等；

②外幣支付憑證，如票據(jù)、銀行存款憑證、郵政儲蓄憑證等；

③外幣有價證券，如債券、股票等；

④其他外匯資產(chǎn)，除上述金融資產(chǎn)以外的實物資產(chǎn)，比如房產(chǎn)等。

外匯現(xiàn)鈔和現(xiàn)匯是我國居民持有的兩種不同形式的外匯資產(chǎn)?，F(xiàn)鈔：國內(nèi)居民手持的外匯鈔票。

現(xiàn)匯：一種外匯結(jié)算憑證，銀行可以通過電子結(jié)算直接入賬，它包括從國外銀行匯到國內(nèi)的外匯存款，以及外幣匯

票、本票、旅行支票等。

考點 7：影響匯率的因素

1、國際收支：指一國對外經(jīng)濟活動中所發(fā)生的收入和支出，國際收支的差額需要由各國普遍接受的外匯來結(jié)算。

當一國的國際收入＞支出，即出現(xiàn)國際收支順差時，外匯的供應(yīng)＞需求，因而本國貨幣升值↑，外國貨幣貶值↓。

當一國的國際收入＜支出，即出現(xiàn)國際收支逆差時，外匯的供應(yīng)小于需求，因而本國貨幣貶值↓，外國貨幣升值↑。

長期巨額的國際收支逆差，一般會導致本國貨幣的貶值。

2、通貨膨脹率

通常情況下，通貨膨脹率持續(xù)較低的國家會表現(xiàn)出本幣價值上升，因為其購買力相對于其他貨幣而言有所增加。

通貨膨脹率較高的國家通常會出現(xiàn)其貨幣相對于其貿(mào)易伙伴國家貨幣的貶值。

3、利率水平

如果一國利率提高，外國對于該國貨幣需求增加，該國貨幣升值，則其匯率下降。

利率也會對匯率水平產(chǎn)生影響。當本國利率較高時，本幣持有者不愿意將本幣兌換為外幣，外匯市場上本國貨幣供

應(yīng)相對減少。同時，外幣持有者則愿意將外幣兌換為本幣以獲取較高收益，外匯市場上本國貨幣的需求相對增加，

使得外匯市場上本幣的供需關(guān)系發(fā)生了變化，推動本國貨幣升值；反之亦然。

4、經(jīng)濟增長率差異

當一個國家經(jīng)濟增長率高于另一國家時，增長快的國家的相對貨幣價值變高，本幣趨于升值；

當一個國家的經(jīng)濟增長率低于另一國時，該國相對貨幣價值變低，本幣趨于貶值。

5、財政赤字

財政赤字往往導致貨幣供應(yīng)增加和需求增加，因此財政赤字的增加將導致本國貨幣貶值。

6、外匯儲備

一國的外匯儲備增加能加強外匯市場對本國貨幣的信心，進而有助于本國貨幣升值；反之，儲備下降則可能誘使本

國貨幣貶值。

7、投資者的心理預期

評價高、信心強，則貨幣升值。這一理論在解釋短期和極短期的匯率波動上起到了至關(guān)重要的作用。

8、其他因素

①政府對外匯市場的干預：央行直接在外匯市場上買進或賣出外匯、發(fā)表直接影響公眾心理預期的聲明、實行提高

或降低利率水平的貨幣政策，將會影響外匯市場的供求關(guān)系。

②政治因素：一國政治局勢是否穩(wěn)定會對匯率產(chǎn)生較大的影響。 一般來說，一國政治局勢越穩(wěn)定，該國貨幣的幣

值越穩(wěn)定，匯率波動越??；如果一國政治局勢趨于緊張，匯率將呈現(xiàn)較大的波動。

③投機行為：當市場上的投機者認為某種貨幣即將升值，那么這些投機者將會大量購買該種貨幣影響市場的供求關(guān)

頭寸等。

2、民間外匯資產(chǎn)：

①外國貨幣，如鑄幣、鈔票等；

②外幣支付憑證，如票據(jù)、銀行存款憑證、郵政儲蓄憑證等；

③外幣有價證券，如債券、股票等；

④其他外匯資產(chǎn)，除上述金融資產(chǎn)以外的實物資產(chǎn)，比如房產(chǎn)等。

外匯現(xiàn)鈔和現(xiàn)匯是我國居民持有的兩種不同形式的外匯資產(chǎn)。現(xiàn)鈔：國內(nèi)居民手持的外匯鈔票。

現(xiàn)匯：一種外匯結(jié)算憑證，銀行可以通過電子結(jié)算直接入賬，它包括從國外銀行匯到國內(nèi)的外匯存款，以及外幣匯

票、本票、旅行支票等。

考點 7：影響匯率的因素

1、國際收支：指一國對外經(jīng)濟活動中所發(fā)生的收入和支出，國際收支的差額需要由各國普遍接受的外匯來結(jié)算。

當一國的國際收入＞支出，即出現(xiàn)國際收支順差時，外匯的供應(yīng)＞需求，因而本國貨幣升值↑，外國貨幣貶值↓。

當一國的國際收入＜支出，即出現(xiàn)國際收支逆差時，外匯的供應(yīng)小于需求，因而本國貨幣貶值↓，外國貨幣升值↑。

長期巨額的國際收支逆差，一般會導致本國貨幣的貶值。

2、通貨膨脹率

通常情況下，通貨膨脹率持續(xù)較低的國家會表現(xiàn)出本幣價值上升，因為其購買力相對于其他貨幣而言有所增加。

通貨膨脹率較高的國家通常會出現(xiàn)其貨幣相對于其貿(mào)易伙伴國家貨幣的貶值。

3、利率水平

如果一國利率提高，外國對于該國貨幣需求增加，該國貨幣升值，則其匯率下降。

利率也會對匯率水平產(chǎn)生影響。當本國利率較高時，本幣持有者不愿意將本幣兌換為外幣，外匯市場上本國貨幣供

應(yīng)相對減少。同時，外幣持有者則愿意將外幣兌換為本幣以獲取較高收益，外匯市場上本國貨幣的需求相對增加，

使得外匯市場上本幣的供需關(guān)系發(fā)生了變化，推動本國貨幣升值；反之亦然。

4、經(jīng)濟增長率差異

當一個國家經(jīng)濟增長率高于另一國家時，增長快的國家的相對貨幣價值變高，本幣趨于升值；

當一個國家的經(jīng)濟增長率低于另一國時，該國相對貨幣價值變低，本幣趨于貶值。

5、財政赤字

財政赤字往往導致貨幣供應(yīng)增加和需求增加，因此財政赤字的增加將導致本國貨幣貶值。

6、外匯儲備

一國的外匯儲備增加能加強外匯市場對本國貨幣的信心，進而有助于本國貨幣升值；反之，儲備下降則可能誘使本

國貨幣貶值。

7、投資者的心理預期

評價高、信心強，則貨幣升值。這一理論在解釋短期和極短期的匯率波動上起到了至關(guān)重要的作用。

8、其他因素

①政府對外匯市場的干預：央行直接在外匯市場上買進或賣出外匯、發(fā)表直接影響公眾心理預期的聲明、實行提高

或降低利率水平的貨幣政策，將會影響外匯市場的供求關(guān)系。

②政治因素：一國政治局勢是否穩(wěn)定會對匯率產(chǎn)生較大的影響。 一般來說，一國政治局勢越穩(wěn)定，該國貨幣的幣

值越穩(wěn)定，匯率波動越??；如果一國政治局勢趨于緊張，匯率將呈現(xiàn)較大的波動。

③投機行為：當市場上的投機者認為某種貨幣即將升值，那么這些投機者將會大量購買該種貨幣影響市場的供求關(guān)

系，從而造成該貨幣匯率水平的上升。

考點 8：資本市場線和證券市場線

資本市場線（CML） 證券市場線（SML）

定

義

在資本資產(chǎn)定價模型假設(shè)下，當市場達到均衡時，市場組合

M 成為一個有效組合；所有有效組合都可視為無風險證券 F

與市場組合 M 的再組合。

在均值標準差平面上，所有有效組合剛好構(gòu)成連接無風險資

產(chǎn) F 與市場組合 M 的射線 FM，這條射線被稱為資本市場線。

證券市場線是以βp 為橫坐標、 E（rp）為縱

坐標，衡量由β系數(shù)測定的系統(tǒng)風險與期望收

益間線性關(guān)系的直線。

圖

形

方

程

?（??） = ?? + [ ?(??) ? ??

?? ]??

E（rp）、σp：有效組合 P 的期望收益率和標準差

E（rM）、σM：市場組合 M 的期望收益率和標準差

rF：無風險證券收益率

?（??） = ?? + [?（?? ? ??）]??

經(jīng)

濟

意

義

CML 方程完整闡述了有效組合的期望收益率和風險之間的關(guān)

系。有效組合的期望收益率由兩部分構(gòu)成：

（1）無風險利率 rF 是由時間創(chuàng)造的，是對放棄即期消費的

補償；

（2）“風險溢價”：對承擔風險σp 的補償，與承擔的風險的

大小成正比。

（3）“風險的價格”：[ E(rM)?rF σM

]σp，代表了對單位風險的補償。

任意證券或組合的期望收益率由以下兩部分

構(gòu)成：

（1）無風險利率 r；它是由時間創(chuàng)造的，是對

放棄即期消費的補償。

（2）“風險溢價”：[E（rM）-rF]βp，是對承

擔風險的補償，通常稱為“風險溢價”，與承

擔的風險βp 的大小成正比。其中，[E（rM）

-rF]，代表對單位風險的補償，稱為對風險的

價格

【注】

CML SML

區(qū)別

描述對象

不同

描述有效組合的收益與風險之間

的關(guān)系

描述的是單個證券或某個證券組合的收益與風險之

間的關(guān)系，既包括有效組合又包括非有效組合。

風險指標

不同

采用標準差作為風險度量指標，

是有效組合收益率的標準差；

采用β系數(shù)作為風險度量指標，是單個證券或某個證

券組合的β系數(shù)。