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2018年金融市場基礎知識第二章考點：證券市場投資者的概念

證券投資人是指通過買人證券而進行投資的各類機構法人和自然人。

證券投資人具有分散性和流動性的特點。

證券投資人可分為機構投資者和個人投資者兩大類。

(一)機構投資者

機構投資者主要有政府機構、金融機構、企業(yè)和事業(yè)法人及各類基金等。

1.政府機構

政府機構參與證券投資的目的主要是為了調劑資金余缺和進行宏觀調控。各級政府及政府機構出現資金剩余時，可通過購買政府債券、金融債券投資于證券市場。

中央銀行以公開市場操作作為政策手段，通過買賣政府債券或金融債券，影響貨幣供應量或利率水平，進行宏觀調控。

我國國有資產管理部門或其授權部門持有國有股，履行國有資產的保值增值和通過國家控股、參股來支配更多社會資源的職責。

從各國的具體實踐看，出于維護金融穩(wěn)定的需要，政府還可成立或指定專門機構參與證券市場交易，減少非理性的市場震蕩。

2.金融機構

參與證券投資的金融機構包括證券經營機構、銀行業(yè)金融機構、保險經營機構以及其他金融機構等。

(1)證券經營機構。證券經營機構是證券市場上最活躍的投資者，以其自有資本、營運資金和受托投資資金進行證券投資。我國證券經營機構主要為證券公司。按照《中華人民共和國證券法》的規(guī)定，證券公司可以通過從事證券自營業(yè)務和證券資產管理業(yè)務，以自己的名義或代其客戶進行證券投資，證券公司的資產管理業(yè)務應與證券公司自營業(yè)務相分離。

(2)銀行業(yè)金融機構。銀行業(yè)金融機構包括商業(yè)銀行、郵政儲蓄銀行、城市信用合作社、農村信用合作社等吸收公眾存款的金融機構以及政策性銀行。根據《中華人民共和國商業(yè)銀行法》的規(guī)定，銀行業(yè)金融機構可用自有資金買賣政府債券和金融債券，除國家另有規(guī)定外，在中華人民共和國境內不得從事信托投資和證券經營業(yè)務，不得向非自用不動產投資或者向非銀行金融機構和企業(yè)投資?！吨腥A人民共和國外資銀行管理條例》規(guī)定，外商獨資銀行、中外合資銀行可買賣政府債券、金融債券，買賣股票以外的其他外幣有價證券。銀行業(yè)金融機構因處置貸款質押資產而被動持有的股票，只能單向賣出。《商業(yè)銀行個人理財業(yè)務管理暫行辦法》規(guī)定，商業(yè)銀行可以向個人客戶提供綜合理財服務，向特定目標客戶群銷售理財計劃，接受客戶的委托和授權，按照與客戶事先約定的投資計劃和方式進行投資和資產管理。

(3)保險經營機構。保險公司是全球最重要的機構投資者之一，曾一度超過投資基金成為投資規(guī)模最大的機構投資者，除大量投資于各類政府債券、高等級公司債券外，還廣泛涉足基金和股票投資?！吨腥A人民共和國保險法》規(guī)定，債券、股票、證券投資基金份額等有價證券均屬保險公司資金運用范圍，經國務院保險監(jiān)督管理機構會同國務院證券監(jiān)督管理機構批準，保險公司可以設立保險資產管理公司從事證券投資活動，還可運用受托管理的企業(yè)年金進行投資。2010年8月31日起實施的《保險資金運用管理暫行辦法》規(guī)定，保險集團(控股)公司、保險公司從事保險資金運用應當符合下列比例要求：

①投資于銀行活期存款、政府債券、中央銀行票據、政策性銀行債券和貨幣市場基金等資產的賬面余額，合計不低于本公司上季末總資產的5%。

②投資于無擔保企業(yè)(公司)債券和非金融企業(yè)債務融資工具的賬面余額，合計不高于本公司上季末總資產的20%。

③投資于股票和股票型基金的賬面余額，合計不高于本公司上季末總資產的20%。

④投資于未上市企業(yè)股權的賬面余額，不高于本公司上季末總資產的5%;投資于未上市企業(yè)股權相關金融產品的賬面余額，不高于本公司上季末總資產的4%;兩項合計不高于本公司上季末總資產的5%。

⑤投資于不動產的賬面余額，不高于本公司上季末總資產的10%;投資于不動產相關金融產品賬面余額，不高于本公司上季末總資產的3%;兩項合計不高于本公司上季末總資產的10%。

⑥投資于基礎設施等債權投資計劃的賬面余額不高于本公司上季末總資產的10%。

⑦保險集團(控股)公司、保險公司對其他企業(yè)實現控股的股權投資，累計投資成本不得超過其凈資產。此外，投資連結保險產品和非壽險非預定收益投資型保險產品的資金運用，應當在資產隔離、資產配置、投資管理、人員配備、投資交易和風險控制等環(huán)節(jié)，獨立于其他保險產品資金，具體辦法由中國保險監(jiān)督管理委員會制定。

(4)合格境外機構投資者(QFII)。QFII制度是一國(地區(qū))在貨幣沒有實現完全可自由兌換、資本項目尚未完全開放的情況下，有限度地引進外資、開放資本市場的一項過渡性的制度。這種制度要求外國投資者若要進入一國證券市場，必須符合一定的條件，經該國有關部門的審批通過后匯入一定額度的外匯資金，并轉換為當地貨幣，通過嚴格監(jiān)管的專門賬戶投資當地證券市場。

在我國，合格境外機構投資者是指符合《合格境外機構投資者境內證券投資管理辦法》規(guī)定，經中國證監(jiān)會批準投資于中國證券市場，并取得國家外匯管理局額度批準的中國境外基金管理機構、保險公司、證券公司、商業(yè)銀行以及其他資產管理機構。

按照《合格境外機構投資者境內證券投資管理辦法》，合格境外機構投資者在經批準的投資額度內，可以投資于中國證監(jiān)會批準的人民幣金融工具，具體包括在證券交易所掛牌交易的股票、在證券交易所掛牌交易的債券、證券投資基金、在證券交易所掛牌交易的權證以及中國證監(jiān)會允許的其他金融工具。合格境外機構投資者可以參與新股發(fā)行、可轉換債券發(fā)行、股票增發(fā)和配股的申購。

合格境外機構投資者的境內股票投資，應當遵守中國證監(jiān)會規(guī)定的持股比例限制和國家其他有關規(guī)定：

①單個境外投資者通過合格境外機構投資者持有一家上市公司股票的，持股比例不得超過該公司股份總數的10%。

②所有境外投資者對單個上市公司A股的持股比例總和，不超過該上市公司股份總數的20%。

同時，境外投資者根據《外國投資者對上市公司戰(zhàn)略投資管理辦法》對上市公司戰(zhàn)略投資的，其戰(zhàn)略投資的持股不受上述比例限制。

(5)主權財富基金。隨著國際經濟、金融形勢的變化，目前，不少國家尤其是發(fā)展中國家擁有了大量的官方外匯儲備，為管理好這部分資金，成立了代表國家進行投資的主權財富基金。

(6)其他金融機構。其他金融機構包括信托投資公司、企業(yè)集團財務公司、金融租賃公司等。

3.企業(yè)和事業(yè)法人

企業(yè)可以用自己的積累資金或暫時不用的閑置資金進行證券投資。企業(yè)可以通過股票投資實現對其他企業(yè)的控股或參股，也可以將暫時閑置的資金通過自營或委托專業(yè)機構進行證券投資以獲取收益。我國現行的規(guī)定是，各類企業(yè)可參與股票配售，也可投資于股票二級市場;事業(yè)法人可用自有資金和有權自行支配的預算外資金進行證券投資。

高頻考點

銀行業(yè)金融機構可以用（ ）買賣政府債券和金融債券。

A. 盈利資金

B. 自有資金

C. 受托資金

D. 客戶存款

答案：B

解題思路：銀行業(yè)金融機構可以用自有資金買賣政府債券和金融債券。

本題考查的重點：教材的教材的第二章第二節(jié)：證券市場投資者的概念、特點及分類