考點4 國債
　　1．銀行代理國債的概念
　　國債是國家信用的主要形式。我國國債專指財政部代表中央政府發(fā)行的國家公債。由國家財政信譽(yù)擔(dān)保，信譽(yù)度非常高。
　　2．種類
　　目前銀行代理的國債有三種：憑證式國債、電子式儲蓄國債、記賬式國債。
　　憑證式國債是一種國家儲蓄債．以“憑證式國債收款憑證”記錄債權(quán)，可記名、掛失，不能上市流通。在持有期內(nèi)，持券人如遇特殊情況需要提取現(xiàn)金，可以到購買網(wǎng)點提前兌取。提前兌取時。除償還本金外，利息按實際持有天數(shù)及相應(yīng)的利率檔次計算，經(jīng)辦機(jī)構(gòu)按兌付本金的2‰收取手續(xù)費。
　　電子式儲蓄國債是財政部在境內(nèi)發(fā)行的．以電子方式記錄債權(quán)的不可流通的人民幣債券。它只面向境內(nèi)個人投資者發(fā)售．企事業(yè)單位和行政機(jī)關(guān)等機(jī)構(gòu)投資者不能購買。
　　記賬式國債以記賬形式記錄債權(quán)．通過銀行間市場或證券交易所的交易系統(tǒng)發(fā)行和交易，可記名、掛失。是一種無紙化交易，效率高，成本低、交易安全。
　　3．流動性
　　由于國債到期才能還本．因此流動性一般比股票差，但比一般的公司債券好。
　　4．收益
　　相對于現(xiàn)金存款或貨幣市場工具．國債的收益較高，相對于股票、基金產(chǎn)品，國債的風(fēng)險較小。通過購買國債可以調(diào)整投資組合的風(fēng)險程度。
　　債券的收益主要來源于利息收益和價差收益。影響債券收益的主要因素包括債券期限、基礎(chǔ)利率、市場利率、票面利率、債券的市場價格、流動性、債券信用等級、稅收待遇及宏觀經(jīng)濟(jì)狀況等。
　　5．風(fēng)險
　　債券投資的風(fēng)險因素：價格風(fēng)險、再投資風(fēng)險、違約風(fēng)險、贖回風(fēng)險、提前償付風(fēng)險和通貨膨脹風(fēng)險。
　　(1)價格風(fēng)險。也叫利率風(fēng)險，是指市場利率變動對債券價格的影響。債券價格與市場利率變化成反比。債券的到期時間越長，利率風(fēng)險越大。
　　(2)再投資風(fēng)險。由于市場利率變化使得債券持有人面臨的風(fēng)險。當(dāng)利率下降，短期債券持有人再投資將無法獲得原有的高息票率收益。
　　(3)違約風(fēng)險。也稱信用風(fēng)險。債券發(fā)行者不能按照約定的期限和金額償還本金和利息的風(fēng)險。一般與發(fā)行者的經(jīng)營狀況、財務(wù)狀況和信譽(yù)度密切相關(guān)。
　　一般情況下，國債的違約風(fēng)險最低，公司債券的違約風(fēng)險較高．公司債券的違約風(fēng)險通過信用評級表示。
　　(4)贖回風(fēng)險。附有贖回條款的債券有三項風(fēng)險因素：
　?、俑接汹H回權(quán)的債券未來現(xiàn)金流量不能預(yù)知，具有不確定性。
　?、谠谑袌隼氏陆禃r贖回債券。面臨再投資風(fēng)險。
　?、塾捎谮H回價格的存在，附有贖回權(quán)債券的潛在資本增值有限。贖回債券增加了投資者的交易成本，降低了投資收益率。
　　一般可贖回債券設(shè)有贖回保護(hù)期，在保護(hù)期內(nèi)，發(fā)行者不得行使贖回權(quán)。常見的贖回保護(hù)期是發(fā)行后的5～10年。
　　(5)提前償付風(fēng)險。如果利率下降，債券提前償付面臨再投資風(fēng)險。
　　(6)通貨膨脹風(fēng)險。當(dāng)發(fā)生通脹時，債券的本金和利息會受到不同程度的價值折損。
　　難點點撥
　　價格風(fēng)險和再投資風(fēng)險都是市場利率變化給債券持有人帶來的風(fēng)險．但要注意二者的區(qū)別。利率上漲時，債券價格下跌，這是價格風(fēng)險，而利率下降時，短期債券持有人若進(jìn)行再投資，將無法獲得原有的較高的息票率，這是再投資風(fēng)險。其實二者是此消彼長的關(guān)系，投資者可以依據(jù)債券的這種價值特性制定投資策略。
　　備考提示
　　債券的概念及種類、流動性及收益部分較簡單，掌握即可。債券的風(fēng)險為本考點的難點，讀者要注意區(qū)分債券的六種風(fēng)險，對每一種風(fēng)險的具體內(nèi)涵都要理解清楚，本部分單選、多選、判斷都容易考到。
　　考點5 信托產(chǎn)品
　　1．定義
　　《中華人民共和國信托法》所稱信托，是指委托人基于對受托人的信任，將其財產(chǎn)權(quán)委托給受托人，由受托人按委托人的意愿以自己的名義，為受益人的利益或者特定目的進(jìn)行管理或者處分的行為。
　　銀行代理信托類產(chǎn)品可以分為兩種情況．其一是代理信托計劃資金收付；其二是代為推介信托計劃。
　　2．特點
　　信托具有以下特點：
　　(1)信托是以信任為基礎(chǔ)的財產(chǎn)管理制度。
　　(2)信托財產(chǎn)權(quán)利主體與利益主體相分離。
　　(3)信托經(jīng)營方式靈活、適應(yīng)性強(qiáng)。
　　(4)信托財產(chǎn)具有獨立性。
　　(5)信托管理具有連續(xù)性。
　　(6)受托人不承擔(dān)無過失的損失風(fēng)險。
　　(7)信托利益分配、損益計算遵循實績原則。
　　(8)信托具有資金融通的職能。
　　3．種類
　　按信托關(guān)系建立方式可分為任意信托和法定信托。
　　按委托人或受托人的性質(zhì)不同可分為法人信托和個人信托。
　　按信托財產(chǎn)的不同可分為資金信托、動產(chǎn)信托、不動產(chǎn)信托和其他財產(chǎn)信托等。
　　4．流動性
　　由于信托產(chǎn)品是為滿足客戶的特定需求而設(shè)計的．缺少轉(zhuǎn)讓平臺，而且通常不可以提前支取，因此流動性較差。但如果合同有約定，則在信托合約生效后幾個月，委托人(受益人)可以轉(zhuǎn)讓信托受益權(quán)。轉(zhuǎn)讓時，轉(zhuǎn)讓人和受讓人均應(yīng)到信托公司辦理轉(zhuǎn)讓手續(xù)，并繳納手續(xù)費。
　　5．收益
　　信托機(jī)構(gòu)通過管理和處理信托財產(chǎn)而獲得的收益全部歸受益人所有。風(fēng)險全部由委托者承擔(dān)。信托資產(chǎn)管理人的信譽(yù)狀況和投資運(yùn)作水平對資產(chǎn)收益有決定性影響。資產(chǎn)收益率和委托人的投資決策有關(guān)。
　　6．風(fēng)險
　　(1)投資項目風(fēng)險。信托產(chǎn)品多數(shù)是依靠項目自身產(chǎn)生的現(xiàn)金流或利潤作為還款來源，因此項目自身的風(fēng)險是信托產(chǎn)品的最大風(fēng)險之一。包括項目的市場風(fēng)險、財務(wù)風(fēng)險、經(jīng)營管理風(fēng)險等。
　　(2)項目主體風(fēng)險。信托項目的實際操作和經(jīng)營管理主體的管理水平、財務(wù)狀況及還款意愿影響著信托產(chǎn)品的安全程度。此外，擔(dān)保公司的信譽(yù)度是決定信托產(chǎn)品風(fēng)險的重要因素，銀行擔(dān)保的信托產(chǎn)品風(fēng)險較低。
　　(3)信托公司風(fēng)險。信托公司風(fēng)險包括項目評估風(fēng)險和信托產(chǎn)品的設(shè)計風(fēng)險。信托公司通常在對投資項目進(jìn)行評估后．對其進(jìn)行信用加強(qiáng)，降低項目的風(fēng)險。項目評估的結(jié)果和信用增強(qiáng)措施是影響信托產(chǎn)品風(fēng)險的重要因素。因此，信托公司項目評估能力的高低和信托產(chǎn)品設(shè)計水平將直接決定信托產(chǎn)品的風(fēng)險高低。
　　(4)流動性風(fēng)險。信托產(chǎn)品流動性差、缺少轉(zhuǎn)讓平臺，存在較大的流動性風(fēng)險。
　　難點點撥
　　信托管理公司通常只對信托產(chǎn)品承擔(dān)有限責(zé)任，絕大部分風(fēng)險由信托業(yè)務(wù)委托人來承擔(dān)。
　　備考提示
　　注意區(qū)分信托投資項目風(fēng)險、項目主體風(fēng)險、信托公司風(fēng)險，容易考判斷題。
　　考點6 貴金屬
　　1．銀行代理貴金屬業(yè)務(wù)種類
　　(1)條塊現(xiàn)貨。因規(guī)格大小不同而門檻不同，具有保存不便、移動不易的缺點，放在家中，安全性差。
　　(2)金幣。金幣包括純金幣和紀(jì)念金幣兩種。純金幣可以收藏也可流通，價格隨國際金價波動。紀(jì)念幣價值受主題和發(fā)行量的影響較大，和實際金價關(guān)聯(lián)度較小。
　　(3)黃金基金。黃金基金是委托黃金基金管理人投資黃金產(chǎn)品的投資方式，風(fēng)險較大。
　　(4)紙黃金。紙黃金使投資人免除儲存的風(fēng)險和不便，也讓投資人可以隨時提取所購黃金的權(quán)利．也可以按當(dāng)時的黃金價格，將賬戶里的黃金兌換成現(xiàn)金，也稱“黃金存折”。
　　2．流動性
　　黃金非貨幣化后．其流動性較其他證券投資品差。
　　3．收益情況
　　黃金與股票市場收益不相關(guān)甚至負(fù)相關(guān)．故可以分散投資總風(fēng)險，且價格隨通貨膨脹而提高．常作為保值產(chǎn)品。
　　4．貴金屬產(chǎn)品風(fēng)險
　　(1)政策風(fēng)險。由于國家法律、法規(guī)、政策的變化，緊急措施的出臺，相關(guān)監(jiān)管部門監(jiān)管措施的實施．交易所交易規(guī)則的修改等原因，均可能會對投資者的投資產(chǎn)生影響，投資者必須承擔(dān)由此導(dǎo)致的損失。
　　(2)價格波動的風(fēng)險。貴金屬作為一種特殊的具有投資價值的商品，其價格受多種因素的影響．這些因素對貴金屬價格的影響機(jī)制非常復(fù)雜，投資者在實際操作中難以全面把握，因而存在出現(xiàn)投資失誤的可能性。
　　(3)技術(shù)風(fēng)險。此業(yè)務(wù)通過電子通訊技術(shù)和互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)來實現(xiàn)。通訊或網(wǎng)絡(luò)故障導(dǎo)致的某些服務(wù)中斷或延時可能會對投資者的投資產(chǎn)生影響。另外，投資者的電腦系統(tǒng)有可能被病毒和／或網(wǎng)絡(luò)黑客攻擊．從而使投資者的投資決策無法正確和／或及時執(zhí)行。
　　(4)交易風(fēng)險。投資者需要了解交易所的貴金屬現(xiàn)貨延期交收交易業(yè)務(wù)具有低保證金和高杠桿比例的投資特點，可能導(dǎo)致快速的盈利或虧損。
　　難點點撥
　　國內(nèi)黃金市場不充分，變現(xiàn)相對困難，有流動性風(fēng)險。
　　備考提示
　　本部分內(nèi)容適當(dāng)了解即可。