第三節(jié) 項(xiàng)目財(cái)務(wù)分新
項(xiàng)目財(cái)務(wù)分析是基于項(xiàng)目評(píng)估中的基礎(chǔ)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，依據(jù)國內(nèi)現(xiàn)行的財(cái)稅金融制度和價(jià)格水平，分析項(xiàng)目籌建和運(yùn)營過程中發(fā)生的成本和收益，對(duì)擬建項(xiàng)目的預(yù)期盈利能力、清償能力及抗風(fēng)險(xiǎn)能力等財(cái)務(wù)狀況所進(jìn)行的分析和評(píng)估。
項(xiàng)目財(cái)務(wù)分析是貸款項(xiàng)目分析的核心工作，它是項(xiàng)目貸款決策的重要依據(jù)。
一、財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)的審查
財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)審查是指對(duì)所提供的項(xiàng)目可行性研究報(bào)告中基礎(chǔ)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的審查，是項(xiàng)目財(cái)務(wù)分析的前提和基礎(chǔ)。
1．項(xiàng)目的總投資資金估算的審查
項(xiàng)目總投資指項(xiàng)目的投資方在項(xiàng)目上投入的全部資金，它主要由建設(shè)投資和流動(dòng)資金兩大部分組成。 、
(1)建設(shè)投資。建設(shè)投資包括安裝工程費(fèi)、建筑工程費(fèi)、設(shè)備購置費(fèi)、工程建設(shè)其他費(fèi)用和預(yù)備費(fèi)用，以及固定資產(chǎn)投資方面調(diào)節(jié)稅、建設(shè)期借款利息等部分。
其中，建筑工程費(fèi)主要指廠房、倉庫、辦公樓等建筑物的建筑工程、各種管道、電力及電訊導(dǎo)線的鋪設(shè)工程等費(fèi)用；工程建設(shè)其他費(fèi)用主要指屬于整個(gè)項(xiàng)目的費(fèi)用，如土地征用費(fèi)及遷移補(bǔ)償費(fèi)、開辦費(fèi)等；預(yù)備費(fèi)用是指在初步設(shè)計(jì)概算中難以預(yù)料的工程費(fèi)用和所需物資漲價(jià)費(fèi)用。
對(duì)建設(shè)投資估算進(jìn)行審查時(shí)，銀行著重分析投資估算所采用的估算方法、工程量、定額和費(fèi)率等方面的合理性。結(jié)合項(xiàng)目進(jìn)度，還可以確定項(xiàng)目的用款計(jì)劃。
(2)流動(dòng)資金。流動(dòng)資金是指項(xiàng)目建成投產(chǎn)后，在生產(chǎn)經(jīng)營過程中占用在流動(dòng)資產(chǎn)形態(tài)上的資金，它是流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的差額。其中，流動(dòng)資產(chǎn)主要包括應(yīng)收賬款、存貨和現(xiàn)金；流動(dòng)負(fù)債主要指應(yīng)付賬款；存貨主要指原材料、燃料、在產(chǎn)品和產(chǎn)成品；現(xiàn)金主要指工資、福利費(fèi)及其他費(fèi)用占用資金；其他費(fèi)用指從制造費(fèi)用、管理費(fèi)用、財(cái)務(wù)費(fèi)用和銷售費(fèi)用中扣除工資、福利費(fèi)、折舊費(fèi)、攤銷費(fèi)、修理費(fèi)和利息支出后的費(fèi)用。
在流動(dòng)資金估算審查時(shí)，銀行應(yīng)基于項(xiàng)目的實(shí)際情況，估算流動(dòng)資金的需求規(guī)模，審查流動(dòng)資金估算的合理性。流動(dòng)資金的估算有比例系數(shù)法、資產(chǎn)負(fù)債表法和分項(xiàng)詳細(xì)估算法等方法。
’①比例系數(shù)法。是基于本項(xiàng)目的實(shí)際情況，參考同類企業(yè)或本企業(yè)在新建或改擴(kuò)建時(shí)的情況，按照經(jīng)營成本或年銷售收入一定的比例來計(jì)算流動(dòng)資金需求量的方法。
②資產(chǎn)負(fù)債表法。是根據(jù)項(xiàng)目資產(chǎn)負(fù)債表的數(shù)據(jù)來計(jì)算項(xiàng)目流動(dòng)資金的需求量，相關(guān)公式為：
流動(dòng)資金=流動(dòng)資產(chǎn)動(dòng)負(fù)債
③分項(xiàng)詳細(xì)估算法。是按流動(dòng)資金在項(xiàng)目正常經(jīng)營過程中的各種形態(tài)，分別計(jì)算資金的占用量，進(jìn)而估算出所求流動(dòng)資金的方法。銀行常采用這種方法分析工業(yè)生產(chǎn)性項(xiàng)目。具體方法如下：
A．計(jì)算項(xiàng)目生產(chǎn)經(jīng)營各個(gè)環(huán)節(jié)的流動(dòng)資金，相關(guān)計(jì)算公式為：
項(xiàng)目所需流動(dòng)資金=項(xiàng)目流動(dòng)資金總需用額動(dòng)負(fù)債
項(xiàng)目流動(dòng)資金總需用額=存貨+應(yīng)收賬款+現(xiàn)金
存貨=外購原輔材料、燃料+在產(chǎn)品+產(chǎn)成品
流動(dòng)資金本年增加額=本年流動(dòng)資金一上年流動(dòng)資金
B．計(jì)算各個(gè)環(huán)節(jié)流動(dòng)資金需用額。具體方法是：先按照實(shí)際情況計(jì)算該環(huán)節(jié)流動(dòng)資金占用天數(shù)(考慮保險(xiǎn)系數(shù))，再計(jì)算該環(huán)節(jié)流動(dòng)資金年周轉(zhuǎn)次數(shù)，最后把資金需用量除以周轉(zhuǎn)次數(shù)，即可得到該環(huán)節(jié)流動(dòng)資金需用額。相關(guān)計(jì)算公式為：
周轉(zhuǎn)次數(shù)=360／最低周轉(zhuǎn)天數(shù)
應(yīng)收賬款=年經(jīng)營成本／周轉(zhuǎn)次數(shù)各項(xiàng)外購原輔材料、燃料一各項(xiàng)原材料、燃料全年費(fèi)用／周轉(zhuǎn)次數(shù)
在產(chǎn)品=(年耗用原材料、燃料及動(dòng)力費(fèi)+年工資及福利費(fèi)+年修理費(fèi)+年其他制造費(fèi)用)／周轉(zhuǎn)次數(shù)
產(chǎn)成品=年銷售成本／周轉(zhuǎn)次數(shù)
應(yīng)付賬款=原材料、燃料和外購動(dòng)力全年費(fèi)用／周轉(zhuǎn)次數(shù)
現(xiàn)金=(年工資福利費(fèi)+年其他費(fèi)用)／周轉(zhuǎn)次數(shù)
年其他費(fèi)用=(制造費(fèi)用+管理費(fèi)用+財(cái)務(wù)費(fèi)用+銷售費(fèi)用)一(工資及福利費(fèi)+折舊費(fèi)+維簡費(fèi)+攤銷費(fèi)+修理費(fèi)+利息支出)
C．加總各個(gè)經(jīng)營環(huán)節(jié)流動(dòng)資金需用額，編制流動(dòng)資金估算表，其一般格式如下表。流動(dòng)資金估算表

固定資產(chǎn)投資估算和流動(dòng)資金投資估算提供了擬建項(xiàng)目的資金占用數(shù)據(jù)，還需制訂相應(yīng)的資金使用計(jì)劃。項(xiàng)目的全部建設(shè)資金使用計(jì)劃和建設(shè)資金中各種渠道資金的分年使用計(jì)劃應(yīng)綜合考慮建設(shè)進(jìn)度、資金來源渠道和資金到位情況；流動(dòng)資金分年使用計(jì)劃應(yīng)考慮項(xiàng)目的達(dá)產(chǎn)率。在實(shí)際財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)審查工作中，銀行對(duì)此應(yīng)予以足夠的重視，以制訂相應(yīng)的貸款計(jì)劃。
2．固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)、遞延資產(chǎn)原值確定的審查及其折舊和攤銷辦法的審查
固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)、遞延資產(chǎn)原值確定的審查及其折舊和攤銷辦法的審查主要是審查三類資產(chǎn)采用的折舊或攤銷方法是否符合財(cái)政部的規(guī)定。
(1)固定資產(chǎn)原值的確定方法。根據(jù)固定資產(chǎn)的不同來源，確定固定資產(chǎn)原始價(jià)值的依據(jù)如下：
①購入固定資產(chǎn)按照實(shí)際支付的價(jià)款，包括買價(jià)、包裝費(fèi)、運(yùn)輸費(fèi)、保險(xiǎn)費(fèi)和安裝調(diào)試成本、繳納的有關(guān)稅金等，作為原始價(jià)值。
②自行建造的固定資產(chǎn)，按照建造過程中實(shí)際發(fā)生的全部支出作為原始價(jià)值。
③融資租入的固定資產(chǎn)按照租賃協(xié)議或合同確定的價(jià)款、運(yùn)輸費(fèi)、途中保險(xiǎn)費(fèi)、安裝調(diào)試費(fèi)作為原價(jià)。
④投資者投資轉(zhuǎn)入的固定資產(chǎn)按照評(píng)估價(jià)值或者按照合同、協(xié)議約定的價(jià)值確認(rèn)。
⑤改建、擴(kuò)建增加的固定資產(chǎn)，按照原有固定資產(chǎn)價(jià)值，減去改建、擴(kuò)建過程中的變價(jià)收入，加上由于改建、擴(kuò)建發(fā)生的全部支出作為原值。
⑥企業(yè)土建形成的固定資產(chǎn)繳納的固定資產(chǎn)調(diào)價(jià)稅、耕地占用稅等，計(jì)入固定資產(chǎn)價(jià)值。⑦購建固定資產(chǎn)時(shí)繳納的進(jìn)口關(guān)稅、增值稅、建設(shè)期利息支出也計(jì)入原值。
(2)無形資產(chǎn)、遞延資產(chǎn)原值的確定。無形資產(chǎn)主要包括專利權(quán)、非專利技術(shù)、商標(biāo)權(quán)、著作權(quán)、土地使用權(quán)、特許權(quán)等不具有實(shí)物形態(tài)的資產(chǎn)。企業(yè)會(huì)計(jì)制度規(guī)定，無形資產(chǎn)在滿足以下兩個(gè)條件時(shí)。企業(yè)才能加以確認(rèn)：該資產(chǎn)產(chǎn)生的經(jīng)濟(jì)利益很可能流入企業(yè)；該資產(chǎn)的成本能夠可靠地計(jì)量。無形資產(chǎn)原值應(yīng)按照原始成本確認(rèn)。
遞延資產(chǎn)是指不能全部計(jì)入當(dāng)年損益，應(yīng)在以后年度內(nèi)較長時(shí)期攤銷的除固定資產(chǎn)和無形資產(chǎn)以外的其他費(fèi)用支出，包括開力費(fèi)、租入固定資產(chǎn)改良支出，以及攤銷期在一年以上的長期待攤費(fèi)用等。遞延資產(chǎn)的原始價(jià)值按照實(shí)際發(fā)生值確定，項(xiàng)目建設(shè)期間發(fā)生的與遞延資產(chǎn)相關(guān)的利息和匯兌損失也應(yīng)計(jì)人遞延資產(chǎn)原值。
(3)固定資產(chǎn)折舊方法與無形資產(chǎn)、遞延資產(chǎn)攤銷方法。目前，固定資產(chǎn)實(shí)行分類折舊，折舊的方法可采用平均年限法和加速折舊法。在固定資產(chǎn)審查過程中，可以先對(duì)項(xiàng)目固定資產(chǎn)進(jìn)行分類，再參照財(cái)政部公布的折舊年限和殘值率，選用合理的折舊方法。相關(guān)公式如下：
①平均年限法。
固定資產(chǎn)年折舊率=(1一殘值率)X 100%／折舊年限固定資產(chǎn)年折舊額=固定資產(chǎn)原值×年折舊率注：殘值率一般取3%5%。
②加速折舊法。
A．雙倍余額遞減法：
年折舊率=2／折舊年限
年折舊額=固定資產(chǎn)賬面凈值×年折舊率
在折舊期最后兩年，折舊額為固定資產(chǎn)賬面凈值扣除殘值凈額后的平均攤銷。B．年數(shù)總和法：
年折舊率=(折舊年限一已使用年限)／[折舊年限X(1+折舊年限)／2]
年折舊額=(固定資產(chǎn)原值一預(yù)計(jì)凈殘值)X年折舊率
無形資產(chǎn)和遞延資產(chǎn)一般在規(guī)定期限內(nèi)采用平均年限法分期攤銷，沒有規(guī)定使用期限的，按照預(yù)計(jì)使用期限或者不少于10年的期限平均攤銷；其中，開辦費(fèi)一般在項(xiàng)目投產(chǎn)后按照不少于5年的期限平均攤銷。
3．成本的審查
成本的審查主要指審查項(xiàng)目可行性研究報(bào)告中成本計(jì)算是否合理、合規(guī)。具體來說，在按照《企業(yè)財(cái)務(wù)通則》和《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則》的有關(guān)規(guī)定核算項(xiàng)目成本的基礎(chǔ)上，要重點(diǎn)審查原輔料、包裝物和燃料動(dòng)力的單耗、單價(jià)取值的合理性。
一般來說，企業(yè)外購?fù)度宋锼?fù)擔(dān)的運(yùn)雜費(fèi)、裝卸保險(xiǎn)費(fèi)、途中合理損耗、入庫前加工整理及挑選費(fèi)用、稅金等應(yīng)計(jì)入成本；自制投入物按照實(shí)際支出計(jì)算成本。由于增值稅實(shí)行價(jià)外稅，外購?fù)度胛锢U納的進(jìn)項(xiàng)稅要單列。相關(guān)公式如下：
總成本=制造成本+管理費(fèi)用+財(cái)務(wù)費(fèi)用+銷售費(fèi)用
制造成本=直接材料+直接工資+其他直接費(fèi)用+制造費(fèi)(包括折舊費(fèi)、修理費(fèi)、其他費(fèi)用)管理費(fèi)用=公司經(jīng)費(fèi)+咨詢審計(jì)費(fèi)+技術(shù)轉(zhuǎn)讓費(fèi)+無形資產(chǎn)與遞延資產(chǎn)攤銷
+業(yè)務(wù)招待費(fèi)+壞賬損失+其他
財(cái)務(wù)費(fèi)用=經(jīng)營期匯兌凈損失+利息凈支出+金融機(jī)構(gòu)手續(xù)費(fèi)+其他
銷售費(fèi)用=運(yùn)輸、裝卸包裝費(fèi)+廣告費(fèi)、銷售服務(wù)費(fèi)+差旅費(fèi)、辦公費(fèi)+其他經(jīng)營成本=總成本一折舊費(fèi)一維簡費(fèi)一無形資產(chǎn)、遞延資產(chǎn)攤銷費(fèi)一利息支出4．銷售收入審查
產(chǎn)品銷售收入指企業(yè)銷售產(chǎn)品、自制半成品或提供勞務(wù)等而取得的收入。銷售收入的審查側(cè)重于審查可行性研究報(bào)告中銷量和單價(jià)的合理性。具體來說，應(yīng)關(guān)注如下幾方面的內(nèi)容：
(1)項(xiàng)目投產(chǎn)初期，應(yīng)根據(jù)實(shí)際情況估算各年的達(dá)產(chǎn)率。
(2)項(xiàng)目達(dá)產(chǎn)后，應(yīng)以項(xiàng)目設(shè)計(jì)能力作為銷售量，并計(jì)算銷售收入。
(3)產(chǎn)品價(jià)格的確定應(yīng)基于市場調(diào)查并參照國內(nèi)外同類產(chǎn)品價(jià)格，參照時(shí)，應(yīng)注意可比性。5．稅金的審查
稅金審查的內(nèi)容主要包括項(xiàng)目所涉及稅種是否均已計(jì)算，計(jì)算公式是否正確和稅率是否準(zhǔn)確三方面?，F(xiàn)行工商稅收按照其歸屬性可分為如下幾類：
(1)計(jì)入項(xiàng)目總投資的。投資方向調(diào)節(jié)稅、設(shè)備進(jìn)口環(huán)節(jié)所加的增值稅和關(guān)稅。(2)計(jì)入項(xiàng)目成本的。土地使用稅、房產(chǎn)稅、車船牌照使用稅。、
(3)從銷售收入中扣除的。增值稅、消費(fèi)稅、營業(yè)稅、資源稅、城市維護(hù)建設(shè)稅、土地增值稅、教育費(fèi)附加。
(4)從利潤中扣除的。企業(yè)所得稅。6．利潤的審查
利潤審查的內(nèi)容主要包括利潤的計(jì)算公式是否正確，銷售收入、銷售稅金和銷售成本在增值稅方面的計(jì)算口徑是否一致，以及稅后利潤的分配順序是否正確三方面。
還應(yīng)注意以下問題：根據(jù)現(xiàn)行價(jià)外稅的增值稅制度和價(jià)稅分離的會(huì)計(jì)核算制度，產(chǎn)品銷售收入和產(chǎn)品成本中都不包含增值稅，利潤核算過程中的產(chǎn)品銷售稅金及附加也不包含增值稅，相關(guān)增值稅計(jì)入相應(yīng)的進(jìn)項(xiàng)稅額和銷項(xiàng)稅額。
企業(yè)所得稅后利潤的分配順序?yàn)椋簭浹a(bǔ)被沒收財(cái)務(wù)的損失，支付各項(xiàng)稅收的滯納金和罰款，彌補(bǔ)以前年份的虧損，提取法定盈余公積金，償還債務(wù)和向投資者分配利潤。
二、項(xiàng)目現(xiàn)金流量分析
項(xiàng)目的建設(shè)和正常運(yùn)營需要有現(xiàn)金的支持，現(xiàn)金的流人和流出統(tǒng)稱為現(xiàn)金流量，兩者之間的差稱為凈現(xiàn)金流量。就具體項(xiàng)目而言，現(xiàn)金流量只計(jì)算固定資產(chǎn)投資、無形資產(chǎn)和遞延資產(chǎn)等實(shí)際項(xiàng)目投資，而折舊支出、無形資產(chǎn)和遞延資產(chǎn)攤銷等費(fèi)用僅是現(xiàn)金在項(xiàng)目內(nèi)部轉(zhuǎn)移，故不計(jì)入現(xiàn)金流量。
項(xiàng)目現(xiàn)金流量表是反映項(xiàng)目在建設(shè)和生產(chǎn)經(jīng)營期間，各年現(xiàn)金收支即現(xiàn)金流入與流出的報(bào)表，它是進(jìn)行項(xiàng)目財(cái)務(wù)分析的重要依據(jù)。根據(jù)編制方法的不同，現(xiàn)金流量表可包括下列兩種。
1．全部投資現(xiàn)金流量表
該表假設(shè)項(xiàng)目全部投資均為自有資金，并以此為基礎(chǔ)編制財(cái)務(wù)報(bào)表，從項(xiàng)目整體的角度評(píng)估全部資金的經(jīng)濟(jì)效益。該表可用于計(jì)算全部投資的內(nèi)部收益率、凈現(xiàn)值、投資回收期等指標(biāo)。其優(yōu)點(diǎn)在于：不必考慮項(xiàng)目投資資金的來源及構(gòu)成；可以使籌資成本和負(fù)債水平不同的項(xiàng)目相互比較；所計(jì)算的投資收益率便于同市場利率和行業(yè)平均盈利率相比較；不必考慮還本付息的問題。
2．自有資金現(xiàn)金流量表
該表是以“自有資金”作為計(jì)算基礎(chǔ)的報(bào)表，評(píng)估在使用借款條件下償還貸款本息后自有資金的經(jīng)濟(jì)效益。其中。自有資金指項(xiàng)目基建投資中的自籌資金以及流動(dòng)資金中的自籌資金部分。該表可用于計(jì)算自有資金的內(nèi)部收益率、凈現(xiàn)值等指標(biāo)。
分析時(shí)，可根據(jù)現(xiàn)金流量表計(jì)算各項(xiàng)靜態(tài)和動(dòng)態(tài)指標(biāo)，以評(píng)估項(xiàng)目的盈利能力和償債能力；同時(shí)，還應(yīng)對(duì)各年凈現(xiàn)金流量予以足夠的重視，它們是計(jì)算凈現(xiàn)值和內(nèi)部收益率、進(jìn)行動(dòng)態(tài)分析的前提和基礎(chǔ)。
三、項(xiàng)目盈利能力分析
項(xiàng)目盈利能力分析通常借助盈利能力分析指標(biāo)來進(jìn)行。盈利能力分析指標(biāo)可以反映項(xiàng)目在財(cái)務(wù)上和經(jīng)濟(jì)效益h的合理性，是制訂投資決策的重要依據(jù)。下面將介紹常用的幾個(gè)盈利能力分析指標(biāo)。
1．財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率
財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率是指使計(jì)算期內(nèi)項(xiàng)目各年凈現(xiàn)金流量的累計(jì)凈現(xiàn)值等于零時(shí)的折現(xiàn)率，它是反映項(xiàng)目盈利能力的動(dòng)態(tài)指標(biāo)，其公式為：

項(xiàng)目的凈現(xiàn)值率越大，表明單位投資獲得的凈現(xiàn)值越多，項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)效益越好。該比率主要應(yīng)用于投資額不同的項(xiàng)目間的比較。
4．投資回收期
投資回收期是指用項(xiàng)目的凈收益抵償項(xiàng)目全部投資所需要的時(shí)間，可用于評(píng)價(jià)項(xiàng)目投資的回收能力，具體公式為：

其中，“當(dāng)年凈現(xiàn)金流量”的“當(dāng)年”指“累計(jì)凈現(xiàn)金流量開始出現(xiàn)正值的年份”。
可將計(jì)算的投資回收期同行業(yè)基準(zhǔn)投資回收期比較，前者較小時(shí)，說明項(xiàng)目的投資回收能力較強(qiáng)，能夠在預(yù)期時(shí)間內(nèi)收回投資。
5．投資利潤率
投資利潤率是指項(xiàng)目達(dá)產(chǎn)后正常經(jīng)營年份內(nèi)，利潤總額與項(xiàng)目總投資間的比率，它是考察項(xiàng)目單位投資盈利能力的靜態(tài)指標(biāo)，具體公式為：
投資利潤率=年利潤總額或年平均利潤總額／項(xiàng)目總投資×100%
該指標(biāo)一般應(yīng)用于生產(chǎn)期內(nèi)各年利潤比較平穩(wěn)的項(xiàng)目，具體分析時(shí)可將計(jì)算的項(xiàng)目投資利潤率同行業(yè)或其他相關(guān)比率進(jìn)行比較，以了解項(xiàng)目單位投資的相對(duì)盈利能力。
6．投資利稅率
投資利稅率是指項(xiàng)目達(dá)產(chǎn)后正常經(jīng)營年份內(nèi)，年利稅總額與總投資的比率，具體公式為：
投資利稅率=年利稅總額或年平均利稅總額／項(xiàng)目總投資×100%年利稅總額=年銷售收入(不含銷項(xiàng)稅)一年總成本費(fèi)用(不含進(jìn)項(xiàng)稅)或=年利潤總額+年銷售稅金及附加(不含增值稅)
具體項(xiàng)目分析時(shí)，可將該指標(biāo)同行業(yè)平均利稅率進(jìn)行比較，以了解項(xiàng)目單位投資在稅收方面的貢獻(xiàn)在行業(yè)內(nèi)的相對(duì)水平。
7．資本金利潤率
資本金利潤率是指項(xiàng)目達(dá)產(chǎn)后正常經(jīng)營年份內(nèi)，利潤總額占資本金的比率，它反映項(xiàng)目單位資本金的盈利能力，具體公式為：
資本金利潤率一年利潤總額或年平均利潤總額／資本金×100%
具體項(xiàng)目分析時(shí)，可將該指標(biāo)同行業(yè)平均資本金利潤率相比較，以了解項(xiàng)目單位資本金盈利能力在行業(yè)內(nèi)的相對(duì)水平。
通過盈利能力分析指標(biāo)可以反映項(xiàng)目在財(cái)務(wù)上和經(jīng)濟(jì)上是否合理，是否應(yīng)該投資改造。因此，盈利能力分析的結(jié)論對(duì)投資決策起主導(dǎo)作用。
四、項(xiàng)目清償能力分析
項(xiàng)目清償能力分析是根據(jù)項(xiàng)目在計(jì)算期間的財(cái)務(wù)情況，對(duì)項(xiàng)目清償債務(wù)的能力和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)做出評(píng)價(jià)，它主要通過以下財(cái)務(wù)指標(biāo)來進(jìn)行。
1．貸款償還期
貸款償還期是指項(xiàng)目償還固定資產(chǎn)貸款的本金和利息所用的時(shí)間，其具體公式為：
貸款償還期=貸款償還后開始出現(xiàn)盈余年份數(shù)一開始貸款年份+當(dāng)年償還借款額／當(dāng)年可用于還款的資金額 貸款償還期能夠反映項(xiàng)目還款能力和經(jīng)濟(jì)情況，也是判斷貸款風(fēng)險(xiǎn)度的重要標(biāo)準(zhǔn)，是銀行制訂信貸策略的主要依據(jù)，測(cè)算貸款償還期的關(guān)鍵是準(zhǔn)確地分析計(jì)算期內(nèi)貸款資金利息和償還貸款的資金來源。
2．資產(chǎn)負(fù)債率
資產(chǎn)負(fù)債率也稱負(fù)債比率，是指負(fù)債總額與全部資產(chǎn)總額之比，可反映項(xiàng)目在各年的負(fù)債水平、償債能力和相關(guān)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。其具體計(jì)算公式為：
資產(chǎn)負(fù)債率=負(fù)債合計(jì)／資產(chǎn)合計(jì)×100%
銀行在具體分析時(shí)，要把該指標(biāo)同其他指標(biāo)相結(jié)合，在對(duì)項(xiàng)目運(yùn)營情況全面了解的基礎(chǔ)上，進(jìn)一步判斷未來項(xiàng)目的負(fù)債水平和還本付息能力。
3．流動(dòng)比率和速動(dòng)比率
①流動(dòng)比率(也稱營運(yùn)資金比率或真實(shí)比率)，是指流動(dòng)資產(chǎn)和流動(dòng)負(fù)債的比率，其具體公式為：
流動(dòng)比率=流動(dòng)資產(chǎn)／流動(dòng)負(fù)債
②速動(dòng)比率(又稱“酸性測(cè)試比率”)，是指速動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的比率，其具體公式為：
速動(dòng)比率=(流動(dòng)資產(chǎn)一存貨一預(yù)付賬款一待攤費(fèi)用)／流動(dòng)負(fù)債
流動(dòng)比率和速動(dòng)比率均反映了企業(yè)資產(chǎn)的變現(xiàn)能力和短期償債能力。相對(duì)于流動(dòng)比率而言，速動(dòng)比率側(cè)重于流動(dòng)資產(chǎn)中容易變現(xiàn)的部分，是對(duì)流動(dòng)比率的補(bǔ)充。對(duì)于不同產(chǎn)業(yè)，這兩個(gè)比率的標(biāo)準(zhǔn)也有所不同，一般來說速動(dòng)比率應(yīng)在1以上，流動(dòng)比率應(yīng)在2以上。但是，兩者的比率也并非越高越好。
流動(dòng)比率過高，說明存貨積壓或現(xiàn)金持有太多；速動(dòng)比率過高說明現(xiàn)金持有太多。而存貨積壓說明企業(yè)經(jīng)營不善，產(chǎn)品銷售環(huán)節(jié)可能出現(xiàn)問題；現(xiàn)金持有太多則說明企業(yè)的資金利用效率較低。
五、財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)的基本報(bào)表
信貸項(xiàng)目的財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)主要是基于相關(guān)基本報(bào)表提供的信息而進(jìn)行的?；矩?cái)務(wù)報(bào)表包括：全部投資現(xiàn)金流量表和自有資金流量表、損益表、資金來源與運(yùn)用表、資產(chǎn)負(fù)債表、借款還本付息表。
此外，根據(jù)需要還要編制如下輔助報(bào)表：固定資產(chǎn)投資估算表、流動(dòng)資金估算表、投資計(jì)劃與資金籌措表、固定資產(chǎn)折舊費(fèi)計(jì)算表、無形及遞延資產(chǎn)攤銷估算表、總成本費(fèi)用估算表、產(chǎn)品銷售(營業(yè))收入和銷售稅金及附加估算表、投人物成本計(jì)算表。上述報(bào)表的數(shù)據(jù)來源主要是原始數(shù)據(jù)和從其他報(bào)表采集的數(shù)據(jù)。在新稅制下，企業(yè)產(chǎn)品成本和銷售收入在會(huì)計(jì)核算上實(shí)行價(jià)稅分離制，即購貨階段企業(yè)支付的價(jià)款和增值稅在增值稅專用發(fā)票上分別注明，價(jià)款部分計(jì)入購貨成本。增值稅部分計(jì)入進(jìn)項(xiàng)稅額；銷售階段的銷售價(jià)格不含增值稅，收取的增值稅計(jì)入銷項(xiàng)稅額。項(xiàng)目效益核算和報(bào)表設(shè)置也應(yīng)按照新稅制和會(huì)計(jì)核算方法進(jìn)行。
基本財(cái)務(wù)報(bào)表的用途及注意事項(xiàng)前面已經(jīng)作了介紹，此處不再重復(fù)。六、項(xiàng)目不確定性分析
項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)效益在計(jì)算期內(nèi)會(huì)受到由市場供求、經(jīng)濟(jì)環(huán)境和技術(shù)等因素變化帶來的不確定性影響。項(xiàng)目不確定性分析就是分析上述各種不確定因素對(duì)項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)效益的影響程度，并估算這些因素的變化范圍。常用的項(xiàng)目不確定性分析方法有敏感性分析和盈虧平衡分析。
1．敏感性分析
敏感性分析是指從各種不確定因素中找出對(duì)投資項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)效益指標(biāo)有重要影響的敏感性因素，并分析、測(cè)算其對(duì)項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)效益指標(biāo)的影響程度和敏感性程度的一種不確定性分析方法。這種方法可以確定影響項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)效益的敏感因素，以便預(yù)先采取對(duì)策，防止其變化給項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)效益帶來不利影響。銀行可以利用敏感性分析法分析各種因素對(duì)貸款償還期的影響。
2．盈虧平衡分析(BEP)
盈虧平衡分析(又稱保本分析或收支平衡分析)，是通過盈虧平衡點(diǎn)(BEP)分析項(xiàng)目成本與收益平衡關(guān)系的一種方法。在盈虧平衡點(diǎn)上，企業(yè)的銷售收入總額與產(chǎn)品銷售總成本(含銷售稅金)相等，企業(yè)處于不盈不虧狀態(tài)。盈虧平衡點(diǎn)通常根據(jù)正常生產(chǎn)年份產(chǎn)品產(chǎn)量或銷售量、固定成本、變動(dòng)成本、產(chǎn)品價(jià)格、銷售稅金及附加等數(shù)據(jù)計(jì)算，用產(chǎn)量、銷售收入、生產(chǎn)能力利用率及銷售單價(jià)來表示。
盈虧平衡點(diǎn)越低，表明項(xiàng)目可承受的風(fēng)險(xiǎn)越大，盈利的可能性也越大。
盈虧平衡點(diǎn)的表達(dá)形式有多種，可以用產(chǎn)品產(chǎn)量、產(chǎn)品價(jià)格和銷售收入等來表示，也可以用生產(chǎn)能力利用率等相對(duì)量表示。相關(guān)計(jì)算公式為：
(1)用實(shí)際產(chǎn)量表示的盈虧平衡點(diǎn)
產(chǎn)量盈虧平衡點(diǎn)=年固定成本／(產(chǎn)品單價(jià)一單位產(chǎn)品可變成本～單位產(chǎn)品銷售稅金)(2)用銷售收入表示的盈虧平衡點(diǎn)
銷售收入盈虧平衡點(diǎn)=產(chǎn)品單價(jià)×年固定成本／(產(chǎn)品單價(jià)一單位產(chǎn)品可變成本一單位產(chǎn)品銷售稅金)(3)用生產(chǎn)能力利用率表示的盈虧平衡點(diǎn)
生產(chǎn)能力利用率盈虧平衡點(diǎn)=年固定成本／(年銷售收入一年變動(dòng)成本一年銷售稅金)×100%(4)達(dá)產(chǎn)年份以銷售單價(jià)表示的盈虧平衡點(diǎn)
銷售單價(jià)盈虧平衡點(diǎn)=達(dá)產(chǎn)年份單位產(chǎn)品固定成本+單位產(chǎn)品變動(dòng)成本+單位產(chǎn)品銷售稅及附加(5)其他相關(guān)計(jì)算公式
產(chǎn)品銷售收入=單位產(chǎn)品價(jià)格×產(chǎn)量
產(chǎn)品總成本=固定總成本+變動(dòng)總成本
或=固定總成本+產(chǎn)品產(chǎn)量x單位產(chǎn)品變動(dòng)成本
根據(jù)上述公式，如達(dá)到盈虧平衡，則必有：
產(chǎn)品銷售收入=產(chǎn)品總成本
利用上述公式即可導(dǎo)出：
年保本產(chǎn)量=年固定總成本／單位產(chǎn)品邊際利潤
同理，還可導(dǎo)出：
年保本生產(chǎn)能力利用率=年保本產(chǎn)量／年設(shè)計(jì)產(chǎn)量×100%
或=年固定總成本／(年產(chǎn)品銷售收入一年可變總成本一年銷售稅金及附加)×100%
年保本銷售收入=年保本產(chǎn)量×單位產(chǎn)品價(jià)格×(1+稅率)
年保本銷售單價(jià)=單位產(chǎn)品可變成本+年固定總成本／年設(shè)計(jì)產(chǎn)量+單位產(chǎn)品稅金