今日考點：不動產(chǎn)投資工具

考點歸屬：第十章第三節(jié) 不動產(chǎn)投資 第三部分

考點內(nèi)容：

1.房地產(chǎn)有限合伙（RELP）

（1）類似私募股權(quán)有限合伙，由有限合伙人、普通合伙人組成

普通合伙人：通常是房地產(chǎn)開發(fā)公司，收取固定比例的管理費，負(fù)責(zé)經(jīng)營管理

有限合伙人：以出資額為限承擔(dān)有限責(zé)任，并不直接參與經(jīng)營管理，可能面臨長達(dá)數(shù)年的負(fù)現(xiàn)金流

（2）偏好資金的非流動性，在承諾期前很難或不能退出項目

2.房地產(chǎn)投資信托（REITs）

（1）通過發(fā)行受益憑證或股票進(jìn)行募資，并將這些資金投資到房地產(chǎn)或房地產(chǎn)抵押貸款的專門投資機構(gòu)，是資產(chǎn)證券化產(chǎn)品，可以采取上市的方式在證交所掛牌交易

（2）特點：流動性強（變現(xiàn)能力強）、抵補通貨膨脹效應(yīng)、風(fēng)險較低、信息不對稱程度較低

3.房地產(chǎn)權(quán)益基金

（1）從事房地產(chǎn)項目收購、開發(fā)、管理、經(jīng)營和銷售的集合投資制度

（2）以股份公司、有限合伙公司或契約型基金的形式存在

（3）以開放式基金形式發(fā)行，定期開放申購和贖回

（4）流動性比房地產(chǎn)有限合伙要好得多

（5）由具備專業(yè)能力的基金管理人進(jìn)行有效投資

（6）退出策略：在非公開市場上出售持有的資產(chǎn)、打包上市