二、資金成本的作用  了解

三、資金成本的計算

常用的資金成本有個別資金成本和綜合資金成本。

1．個別資金成本

個別資金成本是單種籌資方式的資金成本，包括長期借款資金成本、長期債券資金成本、優(yōu)先股資金成本、普通股資金成本和留存收益資金成本。

其中，前兩種稱為債務資金成本，后三種稱為權益資金成本或自有資金成本。

計算債務資金成本率應當考慮所得稅因素。

【例1Z102071－1】A公司從銀行取得一筆長期借款1 000萬元，手續(xù)費0.1％，年利率為5％，期限3年，每年結(jié)息一次，到期一次還本，企業(yè)所得稅率為25％，則這筆借款的資金成本率為：

1000*5%*（1-25%）/[1000*(1-0.1%)]

=3.754%

【2013】18、某企業(yè)從銀行借入一筆長期貸款2000萬元，手續(xù)費率為0.2%，年利率為7% ，期限為5 年，每年結(jié)息一次，年末付息．到期一改還本，企業(yè)所得稅稅率為25 % ，則該項借款的資金成本率為（?。?/p>

A．7.297 % 

B．7.01%   

C．5.25 %    

D．5.45 % 

233網(wǎng)校答案：C 

233網(wǎng)校解析：7 % * （1-25 % ）/（1-0.2 % ）=5.26 %

【2012】企業(yè)從銀行取得一筆長期借款2 000萬元，年利率8%，期限3年，每年末結(jié)息一次，到期一次還本，借款手續(xù)費率0.2%，企業(yè)所得稅率25%，則該筆借款的資金成本率為（　　 ）

A．6.00%

B．8.02%

C．6.01%

D．8.20%

233網(wǎng)校答案：C

233網(wǎng)校解析：8%（1-25%）/（1-0.2%）=6.01%

2．綜合資金成本

綜合資金成本是對各種個別資金成本進行加權平均而得的結(jié)果，因此，也稱為加權平均資金成本。

它是指企業(yè)以個別資金成本為基數(shù)，以各種來源資本占全部資本的比重為權數(shù)計算以各種方式籌集的全部長期資金的總成本。

【例1Z102071-2】A公司現(xiàn)有長期資本總額為10 000萬元，其中長期借款2 000萬元，長期債券5 000萬元，普通股3 000萬元，各種長期資金成本率分別為5％，6％和10％。該公司綜合資金成本率可按兩步測算：

第一步，計算各種長期資本占全部資本的比例。

長期借款資金比例=2 000÷10 000×100％=20％

長期債券資金比例=5 000÷10 000×100％=50％

普通股資金比例=3 000÷10 000×100％=30％

第二步，測算綜合資金成本。

綜合資金成本=5％×20％+6×50%+10%×30％=7％

在不考慮其他因素的情況下，通常選擇綜合資金成本最低的方案。