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2018年期貨基礎(chǔ)知識(shí)高頻考點(diǎn)：股指期貨跨期套利

跨期套利是在同一交易所同一期貨品種不同交割月份期貨合約間的套利，它是利用不同月份的股指期貨合約的價(jià)差關(guān)系，買進(jìn)(賣出)某一月份的股指期貨的同時(shí)賣出(買進(jìn))另一月份的股指期貨合約，并在未來某個(gè)時(shí)間同時(shí)將兩個(gè)頭寸平倉了結(jié)的交易行為。

(一)不同交割月份期貨合約間的價(jià)格關(guān)系

股指期貨一般都有兩個(gè)到期交割月份以上合約，其中交割月離當(dāng)前較近的稱為近期合約，交割月離當(dāng)前較遠(yuǎn)的稱為遠(yuǎn)期合約。當(dāng)遠(yuǎn)期合約價(jià)格大于近期合約價(jià)格時(shí)，稱為正常市場(chǎng)或正向市場(chǎng);近期合約價(jià)格大于遠(yuǎn)期合約價(jià)格時(shí)，稱為逆轉(zhuǎn)市場(chǎng)或反向市場(chǎng)。

在正常市場(chǎng)中，遠(yuǎn)期合約與近期合約之間的價(jià)差主要受到持有成本的影響。

在逆轉(zhuǎn)市場(chǎng)上，兩者的價(jià)格差主要取決于近期供給相對(duì)于需求的短缺程度，以及購買者愿意花費(fèi)多大代價(jià)換取近期合約。

(二)股指期貨跨期套利的操作

根據(jù)期貨定價(jià)理論，可以推算出不同月份股指期貨之間的理論價(jià)差。