客戶業(yè)務和資本管理兩類中介活動都可能受到由流動性錯配導致并被杠桿放大的金融不穩(wěn)定性的影響。銀行可能遭遇擠兌，甚至連貨幣市場共同基金也可能遭遇擠兌，更沒有理由懷疑對沖基金可能有同樣遭遇了，畢竟它們運用杠桿且投資于流動性較強的證券。此類事件可能會擴散到整個金融業(yè)，引發(fā)系統(tǒng)風險。
　　要避免系統(tǒng)性風險，必須把下列三個因素聯(lián)系起來：
　　1.為每一類中介活動規(guī)定適當?shù)馁Y本結構；
　　2.充分了解上市金融機構的中介活動對金融穩(wěn)定性所負有的責任；
　　3.政府進行適當?shù)氖潞蟾深A。考試大整理
　　適當?shù)馁Y本結構是預防擠兌的第一道防線，這一點幾乎是自明。不一定要規(guī)定各機構選擇什么樣的適當資本結構，但監(jiān)管方可以規(guī)定，哪類投資管理人可以為哪類投資者服務，依據(jù)是前者的業(yè)務類型和資本結構的保障性。
　　我們應當支持建立一套新的、全面的披露制度，要求中介機構向市場穩(wěn)定性當局披露一切表內表外的風險敞口。這些信息將使當局能夠歸納、分析宏觀層面的問題，發(fā)現(xiàn)薄弱環(huán)節(jié)，并向個別機構預警。
　　改革監(jiān)管體系是一項宏大而復雜的工作，但如果按照上面所描述的方式嚴格分開不同類型的中介活動，對推進這項改革將有很大幫助。如果那樣改革，金融體系不是會比我們今天看到的樣子簡單許多嗎？考試大收集