證券分析師第十章在考試時(shí)考概念性及理論性的東西更多，純計(jì)算題考得比較少，考生在備考時(shí)要加強(qiáng)對(duì)概念的理解。考試分值區(qū)間在10%-15%，也是比較重要的一章，雖是第十章但也不要輕視。
| 本文導(dǎo)航 | ||
| 收藏知識(shí)結(jié)構(gòu)圖，自我檢測 | 學(xué)習(xí)筆記 | 真題演練，現(xiàn)在開始做 |
一、收藏知識(shí)結(jié)構(gòu)圖，自我檢測
二、學(xué)習(xí)筆記
1、衍生產(chǎn)品的種類和特征
| 分類標(biāo)準(zhǔn) | 具體內(nèi)容 |
| 獨(dú)立性 | 獨(dú)立衍生工具，本身即為獨(dú)立存在的金融合約，期權(quán)合約、期貨合約等 嵌入式衍生工具，嵌入份額誒衍生合約中的衍生金融工具，入公司債券條款中的贖回條款 |
| 交易場所 | 交易所交易的衍生工具，在有組織的交易所上市交易的衍生工具 場外交易市場交易的衍生工具，不通過集中的交易所，實(shí)行分散的、一對(duì)一交易的衍生工具 |
| 基礎(chǔ)工具種類 | 股權(quán)類產(chǎn)品的衍生工具，以股票或股票指數(shù)為基礎(chǔ)工具的金融衍生產(chǎn)品 貨幣衍生工具，以各種貨幣作為基礎(chǔ)工具的金融衍生工具 利率衍生工具，以利率或利率的載體為基礎(chǔ)工具的金融衍生工具 信用衍生工具，以基礎(chǔ)產(chǎn)品所蘊(yùn)含的信用風(fēng)險(xiǎn)或違約風(fēng)險(xiǎn)為基礎(chǔ)變量的金融衍生工具 商品衍生工具，以商品為基礎(chǔ)工具的金融衍生工具 其他衍生工具，在非金融變量的基礎(chǔ)上開發(fā)的衍生工具，如天氣指數(shù) |
| 產(chǎn)品形態(tài) | 遠(yuǎn)期合約，交易雙方在場外市場上通過協(xié)商，按約定價(jià)格在約定的未來日期買賣某種標(biāo)的金融資產(chǎn)的合約 期貨，交易雙方在集中的交易場所以公開競價(jià)方式進(jìn)行的標(biāo)準(zhǔn)化金融期貨合約的交易 互換，兩個(gè)或兩個(gè)以上的當(dāng)事人按共同商定的條件，在約定的時(shí)間內(nèi)定期交換現(xiàn)金流的金融交易 期權(quán)，合約買方向賣方支付一定費(fèi)用在約定日期內(nèi)享有按事先確定的價(jià)格向合約賣方買賣某種金融工具的權(quán)利的契約 結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品，利用基礎(chǔ)的金融衍生工具開發(fā)設(shè)計(jì)的具有更多復(fù)雜特性的金融衍生產(chǎn)品 |
特征：跨期性、杠桿性、聯(lián)動(dòng)性、不確定性或高風(fēng)險(xiǎn)性
2、股指期貨合約乘數(shù)、保證金、交割結(jié)算價(jià)、基差、凈基差等
合約乘數(shù)：一張股指期貨合約的合約價(jià)值用估值期貨指數(shù)點(diǎn)乘以某一既定的貨幣金額表示，這一既定的貨幣金額稱為合約乘數(shù)。
保證金：投資者進(jìn)行期貨交易時(shí)繳納的用來保證履約的資金，一般占交易合約價(jià)值的一定比例。
交割結(jié)算價(jià)：期貨合約進(jìn)入最后交易日要進(jìn)行現(xiàn)金交割時(shí)所參考的基準(zhǔn)價(jià)格。
基差：某一特定商品在某一特定時(shí)間和地點(diǎn)的現(xiàn)貨價(jià)格與該商品在期貨市場的期貨價(jià)格之差。
凈基差：基差交易所隱含的期權(quán)的價(jià)值，一般情況下為正。
3、期權(quán)內(nèi)在價(jià)值、時(shí)間價(jià)值、行權(quán)價(jià)、歷史波動(dòng)率、隱含波動(dòng)率
| 概念 | 說明 |
| 內(nèi)在價(jià)值 | 也稱“履約價(jià)值”，是期權(quán)合約本身所具有的價(jià)值，也就是期權(quán)的買方如果立即執(zhí)行該期權(quán)能獲得的收益 |
| 時(shí)間價(jià)值 | 期權(quán)的買方購買期權(quán)而實(shí)際支付的價(jià)格超過該期權(quán)內(nèi)在價(jià)值的那部分 |
| 行權(quán)價(jià)格 | 期權(quán)買賣方在訂立期權(quán)合約時(shí)約定的，期權(quán)買方向賣方購買或出售標(biāo)的證券的執(zhí)行價(jià)格 |
| 歷史波動(dòng)率 | 以合約標(biāo)的資產(chǎn)的歷史價(jià)格數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)計(jì)算的年華收益率的標(biāo)準(zhǔn)差，是對(duì)歷史價(jià)格波動(dòng)情況的反映 |
| 隱含波動(dòng)率 | 市場上交易的期權(quán)價(jià)格蘊(yùn)含的波動(dòng)率 |
4、場外衍生品主要交易品種
| 主要品種 | 分類 | 概念 |
| 互換交易 | 利率互換 | 息票互換，固定利率對(duì)浮動(dòng)利率的互換； 基礎(chǔ)互換，雙方以不同參照利率互換利息支付，如美國優(yōu)惠利率對(duì)LIBOR |
| 貨幣互換 | 互換合約雙方同意在約定期限內(nèi)按相同或不同的利息計(jì)算方式分期向?qū)Ψ街Ц队刹煌瑤欧N的等值本金額確定的利息，并在期初和期末交換本金 | |
| 遠(yuǎn)期交易 | 遠(yuǎn)期利率合約、遠(yuǎn)期外匯合約、遠(yuǎn)期股票合約 | |
三、真題演練，現(xiàn)在開始做
1、在金融工具四個(gè)性質(zhì)之間，存在反比關(guān)系的是（）。
Ⅰ.期限性與收益性
Ⅱ.期限性與風(fēng)險(xiǎn)性
Ⅲ.流動(dòng)性與收益性
Ⅳ.期限性與流動(dòng)性
A.Ⅰ、Ⅱ
B.Ⅲ、Ⅳ
C.Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ
D.Ⅰ、Ⅲ、Ⅳ
【233網(wǎng)校解析】金融工具的四個(gè)性質(zhì)之間的關(guān)系：
（1）期限性與收益性、風(fēng)險(xiǎn)性成正比，與流動(dòng)性成反比。
（2）流動(dòng)性與收益性成反比，即流動(dòng)性越強(qiáng)的金融工具，越容易在金融市場上迅速變現(xiàn)，所要求的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)就越小，其收益水平往往也越低。
（3）收益性與風(fēng)險(xiǎn)性成正比，高收益的金融工具往往具有高風(fēng)險(xiǎn)，反之亦然。
