衍生工具的分類

　　衍生工具可以按不同的標準來分類。一般而言，按合約特點、產(chǎn)品形態(tài)、合約標的資產(chǎn)的種類以及交易場所分類是四種比較常見的分類方式。

　　【例題】關于信用衍生工具，下列論述正確的有(　)。

　　A.主要品種包括信用互換、信用聯(lián)結(jié)票據(jù)、政治期貨等

　　B.用于轉(zhuǎn)移或防范信用風險

　　C.OTC交易的信用衍生工具等交易金額已經(jīng)超過交易所交易的交易額

　　D.信用衍生工具是20世紀90年代以來發(fā)展最為迅速的一類衍生產(chǎn)品

　　『正確答案』BCD

　　(一)按照產(chǎn)品形態(tài)分類

　　1.獨立衍生工具

　　2.嵌入式衍生工具

　　(二)按照交易場所分類

　　1.交易所交易的衍生工具

　　在有組織的交易所上市交易的衍生工具。

　　2.OTC交易的衍生工具

　　分散的，一對一交易的衍生工具。

　　(三)按照基礎工具種類分類

　　1.股權類產(chǎn)品的衍生工具。是指以股票指數(shù)為基礎工具的金融衍生工具，主要包括股票期貨、股票期權、股票指數(shù)期貨、股票指數(shù)期權以及上述合約的混合交易合約。

　　2.貨幣衍生工具。是指以各種貨幣作為基礎工具的金融衍生工具，主要包括遠期外匯合約、貨幣期貨、貨幣期權、貨幣互換以及上述合約的混合交易合約。

　　3.利率衍生工具。是指以利率或利率的載體為基礎工具的金融衍生工具，主要包括遠期利率協(xié)議、利率期貨、利率期權、利率互換以及上述合約的混合交易合約。

　　4.信用衍生工具。是以基礎產(chǎn)品所蘊含的信用風險或違約風險為基礎變量的金融衍生工具，用于轉(zhuǎn)移或防范信用風險，是20世紀90年代以來發(fā)展最為迅速的一類衍生產(chǎn)品，主要包括信用互換、信用聯(lián)結(jié)票據(jù)等等。

　　5.其他衍生工具。例如用于管理氣溫變化風險的天氣期貨，管理政治風險的政治期貨、管理巨災風險的巨災衍生產(chǎn)品等。

　　(四)按照金融衍生工具自身交易的方法及特點分類

　　金融遠期合約、金融期貨、金融期權、金融互換、結(jié)構(gòu)化金融衍生工具。

　　1.金融遠期合約

　　金融遠期合約是指交易雙方在場外市場上通過協(xié)商，按約定價格(稱為“遠期價格”)在約定的未來日期(交割日)買賣某種標的金融資產(chǎn)(或金融變量)的合約。金融遠期合約規(guī)定了將來交割的資產(chǎn)、交割的日期、交割的價格和數(shù)量，合約條款根據(jù)雙方需求協(xié)商確定。金融遠期合約主要包括遠期利率協(xié)議、遠期外匯合約和遠期股票合約。

　　2.金融期貨

　　是指買賣雙方在有組織的交易所內(nèi)以公開競價的形式達成的，在將來某一特定時間交收標準數(shù)量特定金融工具的協(xié)議。主要包括貨幣期貨、利率期貨、股票指數(shù)期貨和股票期貨四種。

　　3.金融期權

　　是指合約買方向賣方支付一定費用，在約定日期內(nèi)(或約定日期)享有按事先確定的價格向合約賣方買賣某種金融工具的權利的契約。包括現(xiàn)貨期權和期貨期權兩大類。

　　4.金融互換

　　是指兩個或兩個以上的當事人按共同商定的條件，在約定的時間內(nèi)定期交換現(xiàn)金流的金融交易?？煞譃樨泿呕Q、利率互換和股權互換、信用違約互換等類別。

　　5.結(jié)構(gòu)化金融衍生工具。前述4種常見的金融衍生工具通常也被稱作建構(gòu)模塊工具，它們是最簡單和最基礎的金融衍生工具，而利用其結(jié)構(gòu)化特性，通過相互結(jié)合或者與基礎金融工具相結(jié)合，能夠開發(fā)設計出更多具有復雜特性的金融衍生產(chǎn)品，后者通常被稱為結(jié)構(gòu)化金融衍生工具，或簡稱為結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品。例如，在股票交易所交易的各類結(jié)構(gòu)化票據(jù)、目前我國各家商業(yè)銀行推廣的掛鉤不同標的資產(chǎn)的理財產(chǎn)品等都是其典型代表。