第一節(jié)期權(quán)與期權(quán)合約
多項(xiàng)選擇題（以下各小題給出的4個(gè)選項(xiàng)中，至少有2項(xiàng)符合題目要求，請(qǐng)將符合題目 要求選項(xiàng)的代碼填入括號(hào)內(nèi)）
1.美國(guó)芝加哥期貨交易所小麥期貨合約月份有7月、9月、12月、3月、5月，下面關(guān)于其 8月小麥期貨期權(quán)合約描述正確的是（　?。2010年9月真題]
A.8月期權(quán)合約履約后頭寸成為8月小麥期貨合約
B.8月期權(quán)合約被稱為系列期權(quán)合約
C.8月期權(quán)合約履約后頭寸成為9月小麥期貨合約
D.8月期權(quán)合約被稱為標(biāo)準(zhǔn)期權(quán)合約
【解析】由于最后交易日或到期日不同，期貨交易所將那些與期貨月份一致的期權(quán)月份合 約稱作“標(biāo)準(zhǔn)期權(quán)合約”，否則就稱為“系列期權(quán)合約”。本題中，9月大豆期貨期權(quán)合約 就是標(biāo)準(zhǔn)期權(quán)合約，8月大豆期貨期權(quán)合約就是系列期權(quán)合約。而每月期權(quán)合約履約時(shí) 頭寸轉(zhuǎn)換到最近的期貨合約，8月小麥期貨期權(quán)合約履約后頭寸就成為9月小麥期貨 合約。
2.以下關(guān)于期權(quán)交易的說法，正確的是（　?。?。[2010年6月真題]
A.期權(quán)賣方承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，履行買方提出的執(zhí)行期權(quán)的義務(wù)
B.期權(quán)的買方可以根據(jù)市場(chǎng)情況靈活選擇是否行權(quán)
C.權(quán)利金一般于期權(quán)到期日交付
D.期權(quán)的交易對(duì)象并不是標(biāo)準(zhǔn)化合約
【解析】期權(quán)具有以下特點(diǎn)：①買方要想獲得權(quán)利必須向賣方支付一定數(shù)量的費(fèi)用（權(quán)利 金）；②期權(quán)買方取得的權(quán)利是未來的權(quán)利，或在未來一段時(shí)間內(nèi)，或在未來某一特定 日期；③期權(quán)買方在未來的買賣標(biāo)的物是特定的；④期權(quán)買方在未來買賣標(biāo)的物的價(jià)格 是事先規(guī)定好的；⑤期權(quán)買方取得的是買賣的權(quán)利，而不負(fù)有必須買進(jìn)或賣出的義務(wù)， 買方有執(zhí)行的權(quán)利，也有不執(zhí)行的權(quán)利，完全可以靈活選擇；⑥買方擁有權(quán)利并為此支 付權(quán)利金，僅承擔(dān)有限的風(fēng)險(xiǎn)，卻擁有巨大的獲利潛力。
3.對(duì)期權(quán)權(quán)利金的表述正確的有（　?。2010年3月真題]
A.是買方面臨的最大可能的損失(不考慮交易費(fèi)用）
B.是執(zhí)行價(jià)格一個(gè)固定的比率
C.是期權(quán)的價(jià)格
D.是買方必須負(fù)擔(dān)的費(fèi)用
【解析】權(quán)利金就是期權(quán)的價(jià)格，是期貨期權(quán)的買方為獲取期權(quán)合約所賦予的權(quán)利而必須 支付給賣方的費(fèi)用。期權(quán)權(quán)利金對(duì)于期權(quán)的買方來說，是其買入期權(quán)可能遭受損失的最 高限度;對(duì)于賣方而言，賣出期貨期權(quán)立即可以獲得一筆權(quán)利金收入，而不必馬上進(jìn)行 期貨合約的交割。在期權(quán)交易中，期權(quán)權(quán)利金在交易所內(nèi)討價(jià)還價(jià)形成。
4.下面有關(guān)期權(quán)執(zhí)行價(jià)格的說法，正確的是（　?。?。[2009年11月真題]
A.期貨期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格可以經(jīng)期權(quán)的買賣雙方協(xié)商
B.執(zhí)行價(jià)格通常由交易所給出
C.每種期權(quán)有多少種執(zhí)行價(jià)格取決于該種期權(quán)標(biāo)的物價(jià)格的波動(dòng)幅度
D.在規(guī)定的行權(quán)期限內(nèi)，期權(quán)的買方要求務(wù)必行權(quán)
【解析】執(zhí)行價(jià)格通常由交易所按階梯的形式給出一>宜來，投資者在進(jìn)行期權(quán)交易時(shí)必須 選擇其中一個(gè)價(jià)格。每種期權(quán)有多少種執(zhí)行價(jià)格取決于該種期權(quán)標(biāo)的物價(jià)格的波動(dòng)幅度。 在合約掛盤時(shí)，交易所一般會(huì)先給出幾個(gè)執(zhí)行價(jià)格，然后根據(jù)價(jià)格波動(dòng)適時(shí)增加。A項(xiàng) 期貨期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格是事先確定的；D項(xiàng)期權(quán)的買方擁有按執(zhí)行價(jià)格向期權(quán)賣方買入一 定數(shù)量的標(biāo)的物的權(quán)利，但不負(fù)有必須買進(jìn)的義務(wù)。
5.下列關(guān)于美式期權(quán)和歐式期權(quán)的說法，正確的是（　?。?br /> A.美式期權(quán)在美國(guó)市場(chǎng)交易
B.美式期權(quán)的買方在規(guī)定的有效期限內(nèi)的任何交易日都可以行權(quán)
C.歐式期權(quán)在歐洲市場(chǎng)交易
D.歐式期權(quán)的買方只能在合約到期日行權(quán)
【解析】美式期權(quán)是指在規(guī)定的有效期限內(nèi)的任何時(shí)候都可以行使權(quán)利。歐式期權(quán)是指在 規(guī)定的合約到期日方可行使權(quán)利。美式期權(quán)與歐式期權(quán)的劃分并無地域上的區(qū)別。
6.下列屬于看漲期權(quán)的有（　?。?。
A.買方期權(quán)
B.買權(quán)
C.認(rèn)沽期權(quán)
D.買入選擇權(quán)
【解析】看漲期權(quán)又稱買權(quán)、買入選擇權(quán)、認(rèn)購(gòu)期權(quán)、買方期權(quán)等。C項(xiàng)認(rèn)沽期權(quán)指的是 看跌期權(quán)。
7.下列關(guān)于期權(quán)類型的說法錯(cuò)誤的有（　?。?。
A.看漲期權(quán)是指期權(quán)的賣方在支付了一定數(shù)額的權(quán)利金后，即擁有在合約有效期內(nèi)， 按事先約定的價(jià)格向期權(quán)買方買入一定數(shù)量的標(biāo)的物的權(quán)利，但不負(fù)有必須買入的 義務(wù)
B.看跌期權(quán)是指期權(quán)的買方在支付了一定數(shù)額的權(quán)利金后，即擁有在合約有效期內(nèi)， 按事先約定的價(jià)格向期權(quán)賣方賣出一定數(shù)量的標(biāo)的物的權(quán)利，但不負(fù)有必須賣出的 義務(wù)
C.美式期權(quán)在合約到期日之前不能行使權(quán)利
D.美式期權(quán)的買方既可以在合約到期日行使權(quán)利，也可以在到期日之前的任何一個(gè)交 易日行使權(quán)利
【解析】A項(xiàng)看漲期權(quán)是指期權(quán)的買方在支付了一定數(shù)額的權(quán)利金后，即擁有在合約有效 期內(nèi)，按事先約定的價(jià)格向期權(quán)賣方買入一定數(shù)量的標(biāo)的物的權(quán)利，但不負(fù)有必須買入 的義務(wù)；C項(xiàng)美式期權(quán)是指在規(guī)定的有效期限內(nèi)的任何時(shí)候均可以行使權(quán)利的期權(quán)。
8.執(zhí)行價(jià)格又稱（　?。?。
A.履約價(jià)格
B.敲定價(jià)格
C.交付價(jià)格
D.行權(quán)價(jià)格
【解析】執(zhí)行價(jià)格是進(jìn)行履約時(shí)的價(jià)格，也稱敲定價(jià)格和行權(quán)價(jià)格。C項(xiàng)交付價(jià)格是商品
交割時(shí)的價(jià)格，與執(zhí)行價(jià)格不同。
9•期貨交易與期貨期權(quán)交易的不同之處在于（　?。?。
A.合約標(biāo)的物不同
B.買賣雙方的權(quán)利義務(wù)不同
C.保證金規(guī)定不同
D.市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)不同
10.期貨期權(quán)合約幾乎包括了相關(guān)期貨合約的所有標(biāo)準(zhǔn)化要素，但其中期貨合約中沒有的要 素有（　?。?br /> A.權(quán)利金
B.每日價(jià)幅限制
C.執(zhí)行價(jià)格
D.合約到期日
【解析】期貨期權(quán)合約幾乎包括了相關(guān)期貨合約的所有標(biāo)準(zhǔn)化要素，但以下三項(xiàng)要素是 期貨合約中所沒有的：權(quán)利金、執(zhí)行價(jià)格、合約到期日。
參考答案：1BC 2AB 3ACD 4BC 5BD 6ABD 7AC 8ABD 9ABCD 10ACD