233網(wǎng)校期貨從業(yè)資格考試《期貨基礎(chǔ)知識(shí)》教材精講班課程內(nèi)部資料第一章（期貨及衍生品概述） 第1講：期貨及衍生品市場(chǎng)的形成與發(fā)展。購(gòu)課后可觀看王佳榮老師完整版視精講班課程>>

第一章 期貨及衍生品概述

第1講 期貨及衍生品市場(chǎng)的形成與發(fā)展

序：開篇小故事

一、馬斯洛需求

二、人們最關(guān)心的是糧食價(jià)格的波動(dòng)

三、美國(guó)商人開始想辦法囤糧

四、簽訂遠(yuǎn)期合約

五、芝加哥82位商人們組建交易所（芝加哥期貨交易所——CBOT）

六、標(biāo)準(zhǔn)化合約交易（期貨交易）

知識(shí)點(diǎn)一 期貨及相關(guān)衍生品的概念（熟悉）

一、期貨

（一）期貨與現(xiàn)貨相對(duì)應(yīng)，并由現(xiàn)貨衍生而來(lái)

（二）期貨不是貨，是以某種大宗商品或金融資產(chǎn)為標(biāo)的可交易的標(biāo)準(zhǔn)化遠(yuǎn)期合同

（三）期貨合約是期貨交易所統(tǒng)一制定的、規(guī)定在將來(lái)某一特定的時(shí)間和地點(diǎn)交割一定數(shù)量標(biāo)的物的標(biāo)準(zhǔn)化合約

（四）期貨合約中的標(biāo)的物既可以是實(shí)物商品，也可以是金融產(chǎn)品或相關(guān)產(chǎn)品

二、遠(yuǎn)期

（一）遠(yuǎn)期合約是指交易雙方約定在未來(lái)的某一確定時(shí)間，以確定的價(jià)格買賣一定數(shù)量的某種標(biāo)的資產(chǎn)的合約

（二）常見的遠(yuǎn)期交易包括

1.商品遠(yuǎn)期交易

2.遠(yuǎn)期利率協(xié)議(FRA)

3.外匯遠(yuǎn)期交易

4.無(wú)本金交割外匯遠(yuǎn)期交易(NDF)

三、互換（后續(xù)詳解）

四、期權(quán)（后續(xù)詳解）

知識(shí)點(diǎn)二 現(xiàn)代期貨市場(chǎng)的形成（熟悉）

一、期貨市場(chǎng)的萌芽

（一）期貨交易最早萌芽于歐洲

（二）中國(guó)的遠(yuǎn)期交易同樣源遠(yuǎn)流長(zhǎng)，春秋時(shí)期中國(guó)商人的鼻祖陶朱公范蠡就曾開展遠(yuǎn)期交易

（三）公元1215年，英國(guó)出現(xiàn)了商人提前購(gòu)買在途貨物的做法，在實(shí)際操作過(guò)程中，買賣雙方為了轉(zhuǎn)移價(jià)格波動(dòng)所帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)、獲得更大的收益，往往在貨物運(yùn)到之前將合同轉(zhuǎn)售，這就使合約具備了流動(dòng)性

（四）期貨交易萌芽于遠(yuǎn)期交易

二、現(xiàn)代期貨交易的形成

（一）規(guī)范的現(xiàn)代期貨市場(chǎng)在19世紀(jì)中期產(chǎn)生于美國(guó)芝加哥

（二）1848年82位糧食商人在芝加哥發(fā)起組建了世界上第一家較為規(guī)范的期貨交易所——芝加哥期貨交易所(Chicago Board of Trade，CBOT)

（三）芝加哥期貨交易所于1865年推出了標(biāo)準(zhǔn)化合約，同時(shí)實(shí)行了保證金制度

（四）1882年，芝加哥期貨交易所允許以對(duì)沖方式免除履約責(zé)任

知識(shí)點(diǎn)三 國(guó)內(nèi)外期貨市場(chǎng)發(fā)展趨勢(shì)（了解）

一、國(guó)際期貨市場(chǎng)的發(fā)展歷程

國(guó)際期貨市場(chǎng)大致經(jīng)歷了由商品期貨到金融期貨、交易品種不斷增加、交易規(guī)模不斷擴(kuò)大的過(guò)程。

（一）商品期貨

1.農(nóng)產(chǎn)品期貨

2.金屬期貨

最早的金屬期貨交易誕生于英國(guó)。1876年成立的倫敦金屬交易所(LME)，開金屬期貨交易之先河。

美國(guó)金屬期貨的出現(xiàn)晚于英國(guó)，隸屬于芝加哥商業(yè)交易所集團(tuán)的紐約商品交易所(COMEX)成立于1933年。

3.能源化工期貨

（二）金融期貨

1.布雷頓森林體系解體，固定匯率制被浮動(dòng)匯率制取代，利率管制等金融管制政策逐漸取消，金融期貨應(yīng)運(yùn)而生

2.芝加哥商業(yè)交易所(CME)設(shè)立了國(guó)際貨幣市場(chǎng)分部(IMM)，首次推出外匯期貨合約

3.芝加哥期貨交易所上市的國(guó)民抵押協(xié)會(huì)債券(GNMA)期貨合約是世界上第一個(gè)利率期貨合約

4.美國(guó)堪薩斯期貨交易所(KCBT)開發(fā)了價(jià)值線綜合指數(shù)期貨合約，股票價(jià)格指數(shù)也成為期貨交易的對(duì)象

5.目前，金融期貨已經(jīng)在國(guó)際期貨市場(chǎng)上占據(jù)了主導(dǎo)地位

二、國(guó)際期貨市場(chǎng)的發(fā)展趨勢(shì)

（一）交易中心日益集中

（二）交易所由會(huì)員制向公司制發(fā)展

（三）交易所兼并重組趨勢(shì)明顯

1.2007年芝加哥商業(yè)交易所(CME)與芝加哥期貨交易所(CBOT)合并組成芝加哥商業(yè)交易所集團(tuán)

2.2008年紐約商業(yè)交易所(NYMEX)和紐約商品交易所(COMEX)又加入進(jìn)來(lái)，形成了基本統(tǒng)一的芝加哥期貨市場(chǎng)

3.2006年6月紐約證券交易所集團(tuán)和總部位于巴黎的泛歐交易所組成全球第一家橫跨大西洋的紐交所—泛歐交易所集團(tuán)

4.2012年，香港交易及結(jié)算所有限公司收購(gòu)英國(guó)倫敦金屬交易所(LME)

（四）金融期貨發(fā)展后來(lái)居上

（五）交易所競(jìng)爭(zhēng)加劇，服務(wù)質(zhì)量不斷提高

三、我國(guó)期貨市場(chǎng)的發(fā)展歷程

（一）我國(guó)期貨市場(chǎng)產(chǎn)生的背景

我國(guó)期貨市場(chǎng)的產(chǎn)生起因于20世紀(jì)80年代的改革開放，新的經(jīng)濟(jì)體制要求國(guó)家更多地依靠市場(chǎng)這只“無(wú)形的手”來(lái)調(diào)節(jié)經(jīng)濟(jì)。

（二）初創(chuàng)階段(1990-1993年)

1.1990年10月12日，經(jīng)國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)，鄭州糧食批發(fā)市場(chǎng)以現(xiàn)貨交易為基礎(chǔ)，引入期貨交易機(jī)制，作為我國(guó)第一個(gè)商品期貨市場(chǎng)開始起步

2.1991年6月10日，深圳有色金屬交易所宣告成立，并于1992年1月18日正式開業(yè)

3.1992年9月，我國(guó)第一家期貨經(jīng)紀(jì)公司——廣東萬(wàn)通期貨經(jīng)紀(jì)公司成立

4.1993年下半年，全國(guó)各類期貨交易所達(dá)50多家，期貨經(jīng)紀(jì)機(jī)構(gòu)數(shù)百家

（三）治理整頓階段(1993-2000年)

1.1993年11月，國(guó)務(wù)院發(fā)布《關(guān)于制止期貨市場(chǎng)盲目發(fā)展的通知》，第一輪治理整頓開始，15家交易所作為試點(diǎn)被保留下來(lái)

2.1998年8月，國(guó)務(wù)院發(fā)布《關(guān)于進(jìn)一步整頓和規(guī)范期貨市場(chǎng)的通知》，開始了第二輪治理整頓。1999年期貨交易所數(shù)量再次精簡(jiǎn)合并為3家，分別是鄭州商品交易所、大連商品交易所和上海期貨交易所

3.1999年，期貨經(jīng)紀(jì)公司最低注冊(cè)資本金提高到3000萬(wàn)元人民幣

4.1999年6月，國(guó)務(wù)院頒布《期貨交易管理暫行條例》，與之配套的《期貨交易所管理辦法》《期貨經(jīng)紀(jì)公司管理辦法》《期貨經(jīng)紀(jì)公司高級(jí)管理人員任職資格管理辦法》和《期貨業(yè)從業(yè)人員資格管理辦法》相繼發(fā)布實(shí)施。

5.2000年12月，中國(guó)期貨業(yè)協(xié)會(huì)成立，標(biāo)志著中國(guó)期貨行業(yè)自律管理組織的誕生

（四）規(guī)范發(fā)展階段(2000-2010年)

中國(guó)期貨保證金監(jiān)控中心于2006年5月成立

（五）全面發(fā)展階段(2010年至今)

1.2010年4月，中國(guó)金融期貨交易所推出股指期貨交易，標(biāo)志著國(guó)內(nèi)期貨市場(chǎng)進(jìn)入了商品期貨、金融期貨共同發(fā)展的新階段

2.2011年推出期貨投資咨詢業(yè)務(wù)

3.2012年推出資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)和風(fēng)險(xiǎn)管理業(yè)務(wù)

4.2015年2月9日,上海證券交易所推出上證50ETF期權(quán)交易

5.2018年3月26日，中國(guó)原油期貨在上海國(guó)際能源交易中心正式掛牌上市

四、國(guó)內(nèi)外遠(yuǎn)期、互換和期權(quán)市場(chǎng)的發(fā)展

國(guó)際衍生品市場(chǎng)形成了遠(yuǎn)期、期貨、互換、期權(quán)、資產(chǎn)支持證券和信用衍生工具六大類產(chǎn)品相互補(bǔ)充的完整架構(gòu)，衍生品市場(chǎng)交易品種不斷增加，交易規(guī)模不斷擴(kuò)大，已成為金融市場(chǎng)不可或缺的一部分。

——本內(nèi)容來(lái)自233網(wǎng)校期貨從業(yè)王佳榮老師《期貨基礎(chǔ)知識(shí)》課程內(nèi)部資料，版權(quán)歸233網(wǎng)校，禁止轉(zhuǎn)載，違者必究!