2018年11月基金從業(yè)《證券投資基金基礎(chǔ)知識》考點突破第十五章.基金業(yè)績評價,共六節(jié)。
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重點突破一:基金業(yè)績評價
目的:投資者可以辨識具有投資管理能力的基金經(jīng)理;通過跟蹤基金策略理性選擇與其投資目標(biāo)相適應(yīng)、反映相應(yīng)投資管理能力的基金進(jìn)行投資。
原則:長期性、可比性、客觀性。
應(yīng)考慮的因素:時間區(qū)間、基金管理規(guī)模、綜合考慮風(fēng)險和收益。
重點突破二:絕對收益
計算指標(biāo):時間加權(quán)收益率、持有區(qū)間收益率、平均收益率、基金收益率。
資產(chǎn)回報率=(期末資產(chǎn)價格-期初資產(chǎn)價格)/期初資產(chǎn)價格×100%
收入回報率=期間收入/期初資產(chǎn)價格×100%
平均收益率分為算術(shù)平均收益率和幾何平均收益率。
期末基金單位資產(chǎn)凈值=期末基金資產(chǎn)凈值/期末基金單位總份額
重點突破三:相對收益
又叫超額收益,代表一定時間區(qū)間內(nèi),基金收益超出業(yè)績比較基準(zhǔn)的部分。
風(fēng)險調(diào)整后收益:
①夏普比率:投資組合預(yù)期報酬率 Rf=(基金的平均收益率-無風(fēng)險利率)/投資組合的標(biāo)準(zhǔn)差
②特雷諾比率:投資組合預(yù)期報酬率 Rf=(基金的平均收益率-無風(fēng)險利率)/投資組合β值
③詹森α=(收益率-無風(fēng)險比率)-β值×(市場組合收益率-無風(fēng)險利率)
④信息比率IR=(投資組合平均收益率-業(yè)績比較基準(zhǔn)平均收益率)/跟蹤誤差
重點突破四:全球投資業(yè)績標(biāo)準(zhǔn)(GIPS)
全球投資業(yè)績標(biāo)準(zhǔn)關(guān)于收益率計算的具體條款如下:
(1)必須采用總收益率,即包括實現(xiàn)的和未實現(xiàn)的回報以及損失并加上收入。
(2)必須采用經(jīng)現(xiàn)金流調(diào)整后的時間加權(quán)收益率。不同期間的回報率必須以幾何平均方式相連接。
(3)投資組合的收益必須以期初資產(chǎn)值加權(quán)計算,或采用其他能反映期初價值及對外現(xiàn)金流的方法。
(4)在計算總收益時,必須計入投資組合中持有的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物的收益。
(5)所有的收益計算必須扣除期內(nèi)的實際買賣開支,而不得使用估計的買賣開支。
(6)自2006年1月1日起,公司必須至少每季度一次計算組合群的收益,并使用個別投資組合的收益以資產(chǎn)加權(quán)計算。
(7)假如實際的直接買賣開支無法從綜合費用中確定并分離出來,則在計算未扣除費用收益時,必須從收益中減去全部綜合費用或綜合費用中包含直接買賣開支的部分,而不得使用估計出的買賣開支;計算已扣除費用收益時,必須從收益中減去全部綜合費用或綜合費用中包含直接買賣開支及投資管理費用的部分,而不得使用估計的買賣開支。