本章考點(diǎn)
◆利率期貨的概念
◆利率期貨的標(biāo)的及種類
◆利率期貨價(jià)格波動(dòng)的因素
◆美國(guó)市場(chǎng)利率期貨合約
◆利率期貨套期保值
◆利率期貨投機(jī)與套利
老師點(diǎn)撥
本章主要介紹了影響利率的因素和主要的利率期貨交易，通過學(xué)習(xí)本章要了解利率期貨的產(chǎn)生與發(fā)展、利率的影響因素，理解利率期貨的報(bào)價(jià)與交割，重點(diǎn)掌握利率期貨交易的概念、種類、特點(diǎn)及交易方式。本章在考試中處于一般地位，所占分值在8分左右。
最新考點(diǎn)例題解讀
一、單項(xiàng)選擇題
1．利率期貨誕生于（ ?。?。
A．20世紀(jì)70年代初期
B．20世紀(jì)70年代中期
C．20世紀(jì)80年代初期
D．20世紀(jì)80年代中期
專家解讀：
答案為B。利率期貨誕生于20世紀(jì)70年代中期，是金融期貨的重要組成部分，在全球期貨市場(chǎng)占有較大份額。(P211)
2．以不含利息的價(jià)格進(jìn)行交易的債券交易方式是（ ?。?
A．套利交易
B．全價(jià)交易 {來源：考{試大}
C．凈價(jià)交易
D．投機(jī)交易
專家解讀：
答案為C。凈價(jià)交易是以不合利息的價(jià)格進(jìn)行交易的債券交易方式，這種交易方式是將債券的報(bào)價(jià)與應(yīng)計(jì)利息分解，價(jià)格只反映本金市值的變化。(P228)
二、多項(xiàng)選擇題
1．期貨市場(chǎng)利率金融工具主要包括（ ?。?。
A．歐洲美元
B．亞洲銀行問拆放利率
C．美國(guó)國(guó)債
D．歐元銀行間拆放利率
專家解讀：
答案為ACD。期貨市場(chǎng)利率金融工具主要包括歐洲美元、歐元銀行間拆放利率和美國(guó)國(guó)債等。(P212)
2．下列關(guān)于國(guó)債期貨的說法中，正確的有（ ）。
A．在中長(zhǎng)期國(guó)債的交割中，買方具有選擇用哪種券種交割的權(quán)利
B．凈價(jià)交易中，交易價(jià)格不包括國(guó)債的應(yīng)付利息 {來源：考{試大}
C．凈價(jià)交易的缺陷是在付息日會(huì)產(chǎn)生一個(gè)較大的向下跳空缺口，導(dǎo)致價(jià)格曲線不連續(xù)
D．買方付給賣方的發(fā)票金額包括國(guó)債本金和應(yīng)付利息
專家解讀：
答案為BD。在中長(zhǎng)期國(guó)債的交割中，賣方具有選擇用哪種券種交割的權(quán)利，選項(xiàng)A不正確。全價(jià)交易的缺陷是在付息日會(huì)產(chǎn)生一個(gè)較大的向下跳空缺口，導(dǎo)致價(jià)格曲線不連續(xù)，選項(xiàng)C不正確。(P225、228)
3．下列有關(guān)歐洲期貨交易所德國(guó)中期國(guó)債期貨合約的說法，正確的是（ ?。?。
A．中期國(guó)債的剩余期限為4.5～5.5年
B．按面值100歐元國(guó)債價(jià)格報(bào)價(jià)(保留1位小數(shù))
C．最小價(jià)格波動(dòng)為0.01
D．采用實(shí)物交割
專家解讀：
答案為ACD。本題考查歐洲期貨交易所德國(guó)中期國(guó)債期貨合約的相關(guān)內(nèi)容。報(bào)價(jià)方式是按面值100歐元國(guó)債價(jià)格報(bào)價(jià)(保留兩位小數(shù))。(P220)
三、判斷是非題
1．美國(guó)短期利率期貨合約采用的報(bào)價(jià)方式是指數(shù)式報(bào)價(jià)。（ ?。?
專家解讀：
√。(P221)
2．短期利率的交割一般采用實(shí)物交割方式。（ ?。?
專家解讀： www.Ｅxamda.CoM考試就上考試大
×。短期利率的交割一般采用現(xiàn)金交割方式。(P221)
3．利率期貨投機(jī)是通過買賣利率期貨合約，從利率期貨價(jià)格變動(dòng)中博取風(fēng)險(xiǎn)收益的交易行為。（ ?。?
專家解讀：
√。(P231)
四、綜合題
10月20日，某投資者認(rèn)為未來的市場(chǎng)利率水平將會(huì)下降，于是以97.300的價(jià)格買入25手12月份到期的歐洲美元期貨合約，一周之后，該期貨合約的價(jià)格漲到97.800，投資者以此價(jià)格平倉。若不計(jì)交易費(fèi)用，則投資者（ ?。?。
A．獲利50個(gè)點(diǎn)
B．損失50個(gè)點(diǎn)
C．獲利0.5個(gè)點(diǎn)
D．損失0.5個(gè)點(diǎn)
專家解讀：
答案為A。該投資者獲利50個(gè)點(diǎn)，贏利31250美元。歐洲美元期貨合約的報(bào)價(jià)采用芝加哥商業(yè)交易所IMM3個(gè)月歐洲美元倫敦拆放利率指數(shù)，1個(gè)基點(diǎn)是指數(shù)的1%。(P222、231)
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