二、多選題

1．下列關于實值期權、虛值期權、平值期權及其內(nèi)涵價值的說法中，正確的是（　?。?。

A．實值期權的內(nèi)涵價值大于平值期權的內(nèi)涵價值

B．平值期權的內(nèi)涵價值等于虛值期權的內(nèi)涵價值

C．極度虛值期權的內(nèi)涵價值等于一般的虛值期權的內(nèi)涵價值

D．極度虛值期權的內(nèi)涵價值小于一般的虛值期權的內(nèi)涵價值

2．下列關于交易所使用期權類型的表述中，正確的有（　　）。

A．上海證券交易所的股票期權為歐式期權

B．香港交易所的股指期權為歐式期權

C．CME集團交易的股指期權為美式期權

D．香港交易所的股票期權為美式期權

3．下列關于買進看跌期權的說法中，正確的是（　　）。

A．買進看跌期權比賣出期貨具有更高的風險

B．交易者預測標的物價格下跌，可買進看跌期權

C．買進看跌期權比賣出期貨可獲得更高的收益

D．如果已持有期貨多頭頭寸，可買進看跌期權加以保護

4．下列關于ETF的描述中，正確的有（　?。?/p>

A．即交易所交易基金

B．上證50ETF期權屬于寬基股票組合

C．可以作為開放型基金，隨時申購與贖回

D．ETF既可以以大盤指數(shù)為標的，也可以以相對窄盤為標的

5．下列關于標的資產(chǎn)支付收益對期權價格影響的說法中，不正確的有（　?。?。

A．期權有效期內(nèi)標的資產(chǎn)支付收益會降低看漲期權的價格

B．期權有效期內(nèi)標的資產(chǎn)支付收益會增加看漲期權的價格

C．期權有效期內(nèi)標的資產(chǎn)支付收益會降低看跌期權的價格

D．期權有效期內(nèi)標的資產(chǎn)支付收益會增加看跌期權的價格

6．在外匯掉期交易中，如果發(fā)起方近端買入、遠端賣出，則下列公式正確的有（　?。?/p>

A．近端掉期全價=即期匯率的做市商賣價+近端掉期點的做市商賣價

B．近端掉期全價=即期匯率的做市商買價+近端掉期點的做市商買價

C．遠端掉期全價=即期匯率的做市商賣價+遠端掉期點的做市商買價

D．遠端掉期全價=即期匯率的做市商買價+遠端掉期點的做市商賣價

7．升貼水與兩種貨幣的利率差密切相關，則下列描述中正確的有（　　）。

A．利率較高的貨幣遠期匯率表現(xiàn)為貼水

B．利率較低的貨幣遠期匯率表現(xiàn)為貼水

C．利率較高的貨幣遠期匯率表現(xiàn)為升水

D．利率較低的貨幣遠期匯率表現(xiàn)為升水

8．10月20日，某投資者預期未來的市場利率水平會下降，于是以97．300價格買入10手12月份到期的歐洲美元期貨合約，當期貨合約價格漲到97．800時，投資者以此價格平倉。若不計交易費用，投資者該交易的盈虧狀況為（　?。?。

A．盈利1250美元／手

B．虧損1250美元／手

C．總盈利12500美元

D．總虧損12500美元

9．下列金融資產(chǎn)可以作為利率期權標的物的有（　?。?。

A．上證50ETF

B．國債

C．倫敦銀行同業(yè)拆放利率

D．大面額可轉(zhuǎn)讓存單

10．下列情形中，適用榨油廠利用大豆期貨進行買人套期保值的有（　?。?。

A．榨油廠已簽訂大豆購貨合同，確定了交易價格

B．榨油廠預計三個月后購買一批大豆，價格尚未確定，擔心大豆價格上漲

C．庫存已滿無法購進大豆，擔心未來大豆價格上漲

D．大豆現(xiàn)貨價格遠遠低于期貨價格

參考答案：

1．ABC【解析】實值期權的內(nèi)涵價值大于0，平值期權的內(nèi)涵價值等于0，虛值期權的內(nèi)涵價值等于0。當看漲期權的執(zhí)行價格遠遠高于其標的物的市場價格，看跌期權的執(zhí)行價格遠遠低于其標的物市場價格時，被稱為深度或極度虛值期權。極度虛值期權的內(nèi)涵價值也等于0。

2．ABC【解析】香港交易所的股指期權和股票期權均為歐式期權。故D項錯誤。

3．BD【解析】通過買進看跌期權持有標的物空頭比直接賣出標的期貨合約或債券賣出標的資產(chǎn)所需準備的初始資金少，風險更小。在投資者已經(jīng)買進了標的物時，可買進看跌期權。如果標的物價格下跌，看跌期權的價差收益或行權收益會彌補持有標的物帶來的損失，從而對買進的標的物是一種保護。

4．ACD【解析】上證50ETF期權屬于窄基股票組合，其期權可以看作股票期權。故B項錯誤。

5．AD【解析】如果標的資產(chǎn)支付收益而不調(diào)整行權價格時，會導致看漲期權價格下移，看跌期權價格上移。

6．AC【解析】B項和D項為發(fā)起方近端賣出、遠端買人的報價。

7．AD【解析】升貼水與兩種貨幣的利率差密切相關。一般而言，利率較高的貨幣遠期匯率表現(xiàn)為貼水，即該貨幣的遠期匯率比即期匯率低；利率較低的貨幣遠期匯率表現(xiàn)為升水，即該貨幣的遠期匯率比即期匯率高。

8．AC【解析】芝加哥商業(yè)交易所的3個月歐洲美元期貨合約的最小變動價位為1／4個基點(1個基點是指數(shù)的1%，即0．01，代表的合約價值為1000000×0．01%×3／12=25美元)。題中投資者低買高賣收益為50點／手(97．8-97．3=0．5)，即總盈利25×50×10=12500(美元)，其中每手1250美元。

9．BCD【解析】利率期權的標的物一般是利率和與利率掛鉤的產(chǎn)品，包括國債、存單等。上證50ETF期權為權益類期權。故A項錯誤。

10．BC【解析】買入套期保值的操作，主要適用于以下情形：(1)預計在未來要購買某種商品或資產(chǎn)，購買價格尚未確定時，擔心市場價格上漲，使其購人成本提高。(2)目前尚未持有某種商品或資產(chǎn)，但已按固定價格將該商品或資產(chǎn)賣出(此時處于現(xiàn)貨空頭頭寸)，擔心市場價格上漲，影響其銷售收益或者采購成本。