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第十九章 中央銀行與貨幣政策
高頻考點(diǎn)：貨幣政策★★★
（一）貨幣政策定義
貨幣政策是一國(guó)金融當(dāng)局制定和執(zhí)行的通過(guò)貨幣供應(yīng)量、利率或其他中介目標(biāo)影響宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的手段。一般包括三個(gè)方面的內(nèi)容：政策目標(biāo)，實(shí)現(xiàn)目標(biāo)所運(yùn)用的政策工具，預(yù)期達(dá)到的政策效果。
（二）貨幣政策目標(biāo)
貨幣政策目標(biāo)體系有四項(xiàng)構(gòu)成：穩(wěn)定物價(jià)、經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、充分就業(yè)、平衡國(guó)際收支。
我國(guó)貨幣政策的目標(biāo)是保持貨幣幣值穩(wěn)定，并以此促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。
（三）貨幣政策工具
一般性貨幣政策工具 | 法定存款準(zhǔn)備金率 | 指根據(jù)法律規(guī)定，商業(yè)銀行等將其所吸收的存款和發(fā)行的票據(jù)存款在中央銀行的最低比率 |
主要用于應(yīng)付商業(yè)銀行等面臨的擠提，通常以不兌現(xiàn)貨幣形式存放在中央銀行。對(duì)貨幣乘數(shù)影響很大、作用力度很強(qiáng)，但時(shí)滯長(zhǎng)、見(jiàn)效慢，往往是作為貨幣政策的一種自動(dòng)穩(wěn)定機(jī)制。而不將其當(dāng)作適時(shí)調(diào)整的經(jīng)常性政策工具來(lái)使用。 | ||
再貼現(xiàn) | 指中央銀行向持有商業(yè)票據(jù)等支付工具的商業(yè)銀行進(jìn)行貼現(xiàn)的行為。 | |
中央銀行的再貼現(xiàn)政策是否能夠獲得預(yù)期效果，還取決于商業(yè)銀行是否采取主動(dòng)配合的態(tài)度。 | ||
公開(kāi)市場(chǎng)操作 | 中央銀行在證券市場(chǎng)上公開(kāi)買(mǎi)賣(mài)國(guó)債、發(fā)行票據(jù)的活動(dòng)即為中央銀行的公開(kāi)市場(chǎng)操作。 | |
對(duì)象主要是商業(yè)銀行和其他金融機(jī)構(gòu)，目的在于調(diào)控基礎(chǔ)貨幣，進(jìn)而影響貨幣供應(yīng)量和市場(chǎng)利率 | ||
選擇性貨幣政策工具 | 包括消費(fèi)者信用控制、不動(dòng)產(chǎn)信用控制、優(yōu)惠利率、預(yù)繳進(jìn)口保證金等 | |
直接信用控制 | 指中央銀行以行政命令或其他方式，從質(zhì)和量?jī)蓚€(gè)方面，直接對(duì)金融機(jī)構(gòu)尤其是商業(yè)銀行的信用活動(dòng)進(jìn)行控制。其手段包括利率最高限、信用配額、流動(dòng)比率和直接干預(yù)等。 | |
間接信用指導(dǎo) | 指中央銀行通過(guò)道義勸告、窗口指導(dǎo)等辦法間接影響商業(yè)銀行的信用創(chuàng)造 | |
（四）貨幣政策的中介目標(biāo)
含義：又稱(chēng)為貨幣政策的中間指標(biāo)、中間變量等，它是介于貨幣政策工具變量和貨幣政策目標(biāo)變量之間的變量指標(biāo)。貨幣政策目標(biāo)一經(jīng)確定，中央銀行按照可控性、可測(cè)性和相關(guān)性的三大原則選擇相應(yīng)的中介目標(biāo)。
變量指標(biāo)：①利率。通常是指短期的市場(chǎng)利率，即能夠反映市場(chǎng)資金供求狀況、變動(dòng)靈活的利率，在具體操作中有的使用銀行間同業(yè)拆借利率，有的使用短期國(guó)庫(kù)券利率。
②貨幣供應(yīng)量
③超額準(zhǔn)備金或基礎(chǔ)貨幣
④通貨膨脹率
（五）貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制
我國(guó)初步形成了從中央銀行→貨幣市場(chǎng)→金融機(jī)構(gòu)→企業(yè)(居民)的傳導(dǎo)體系，初步建立從政策工具→操作目標(biāo)→中介目標(biāo)→最終目標(biāo)的間接傳導(dǎo)機(jī)制。
貨幣政策傳導(dǎo)效率取決于：①對(duì)貨幣政策變動(dòng)夠靈敏反應(yīng)的經(jīng)濟(jì)主體；②較為發(fā)達(dá)的金融市場(chǎng)；③較高程度的利率匯率市場(chǎng)化
（六）近年來(lái)我國(guó)貨幣政策的實(shí)踐
2006~2007年，政策“適度從緊→“從緊”
2006~2008年上，多次上調(diào)準(zhǔn)備金率和存貸基準(zhǔn)利率
2008年，政策從緊→適度寬松;
2011~2018年，穩(wěn)健的貨幣政策
【單選題】1986年以前美國(guó)實(shí)施的Q條例屬于()。（2020年真題）
A.間接信用控制
B.一般性政策工具
C.直接信用控制
D.選擇性貨幣政策工具
【多選題】2008年下半年, 國(guó)次貸危機(jī)急劇惡化為國(guó)際金融危機(jī)，我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展勢(shì)頭急轉(zhuǎn)直下,出口大幅下滑部分企業(yè)陷入困境，就業(yè)壓力明顯加大。在此背景下，中國(guó)人民銀行及時(shí)采取的措施有()（2020年真題）
A. 上調(diào)貸款基準(zhǔn)利率
B. 下調(diào)存款基準(zhǔn)利率
C. 下調(diào)存款準(zhǔn)備金率
D. 保證流動(dòng)性供應(yīng)
E. 轉(zhuǎn)向穩(wěn)健中性的貨幣政策
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