自去年科創(chuàng)部實施注冊制后，今年創(chuàng)業(yè)板也將試點注冊制。其實注冊制的推行從去年新證券法公布后就初現(xiàn)端倪。
新證券法中刪除了舊法中的“第八條在國家對證券發(fā)行、交易活動實行集中統(tǒng)一監(jiān)督管理的前提下，依法設(shè)立證券業(yè)協(xié)會，實行自律性管理?！币约暗诙l中關(guān)于發(fā)審委的規(guī)定，都能看出要推行注冊制的決心。
點擊關(guān)注作者，后續(xù)會更新審批制、核準(zhǔn)制和注冊制三種發(fā)行制度的對比，為什么我國要推行注冊制。
我們通過一張表格來看看關(guān)于證券發(fā)行的規(guī)定，到底發(fā)生了哪些變化：
內(nèi)容 | 舊證券法 | 新證券法 | 變動 |
公開發(fā)行的定義 | ①向不特定對象發(fā)行證券的； ②向特定對象發(fā)行證券累計超過二百人的； ③法律、行政法規(guī)規(guī)定的其他發(fā)行行為。 | ①向不特定對象發(fā)行證券； ②向特定對象發(fā)行證券累計超過二百人，但依法實施員工持股計劃的員工人數(shù)不計算在內(nèi)； ③法律、行政法規(guī)規(guī)定的其他發(fā)行行為。 | 新增特定對象的范圍說明 |
公司首次公開發(fā)行新股條件 | ①具備健全且運行良好的組織機構(gòu)； ②具有持續(xù)盈利能力，財務(wù)狀況良好； ③最近三年財務(wù)會計文件無虛假記載，無其他重大違法行為； ④經(jīng)國務(wù)院批準(zhǔn)的國務(wù)院證券監(jiān)督管理機構(gòu)規(guī)定的其他條件。 | ①具備健全且運行良好的組織機構(gòu)； ②具有持續(xù)經(jīng)營能力； ③最近三年財務(wù)會計報告被出具無保留意見審計報告； ④發(fā)行人及其控股股東、實際控制人最近三年不存在貪污、賄賂、侵占財產(chǎn)、挪用財產(chǎn)或者破壞社會主義市場經(jīng)濟秩序的刑事犯罪； ⑤經(jīng)國務(wù)院批準(zhǔn)的國務(wù)院證券監(jiān)督管理機構(gòu)規(guī)定的其他條件。 | 新增對發(fā)行人及其控股股東、實際控制人的要求 |
公司發(fā)行公司債券的條件 | ①股份有限公司的凈資產(chǎn)不低于人民幣三千萬元，有限責(zé)任公司的凈資產(chǎn)不低于人民幣六千萬元； ②累計債券余額不超過公司凈資產(chǎn)的百分之四十； ③最近三年平均可分配利潤足以支付公司債券一年的利息； ④籌集的資金投向符合國家產(chǎn)業(yè)政策； ⑤債券的利率不超過國務(wù)院限定的利率水平； ⑥國務(wù)院規(guī)定的其他條件。 | ①具備健全且運行良好的組織機構(gòu)； ②最近三年平均可分配利潤足以支付公司債券一年的利息； ③國務(wù)院規(guī)定的其他條件。 | 刪減公司凈資產(chǎn)要求，總的來說發(fā)行公司之前的要求降低了。 后續(xù)報送文件時也不用再保代資產(chǎn)評估報告和驗資報告 |
發(fā)審委制度 | 第二十二條國務(wù)院證券監(jiān)督管理機構(gòu)設(shè)發(fā)行審核委員會 | —— | 刪除 |
從表格的對比我們可以看出，在股票發(fā)行這塊要求其實有一定的放松，其目的主要是希望減少監(jiān)管手段對市場的干擾。中國的證券市場一直在往成熟的市場發(fā)展，我們作為市場的投資者，也要不斷提高自身的能力才能從市場中分到一杯羹。
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