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基金從業(yè)備考學(xué)習(xí)筆記《科目二》第9章第1節(jié) 衍生工具概述
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1、衍生工具的定義及基本要素組成
(1)定義：由另一種基礎(chǔ)資產(chǎn)構(gòu)成或衍生而來(lái)的交易合約，其價(jià)值取決于一種或多種基礎(chǔ)資產(chǎn)。基礎(chǔ)資產(chǎn)通常被稱作合約標(biāo)的資產(chǎn)。合約標(biāo)的資產(chǎn)可以是金融資產(chǎn)，也可以是黃金、原油等大宗商品或貴金屬。
(2)基本要素：
①合約標(biāo)的資產(chǎn)：可以是金融資產(chǎn)，也可以是黃金、原油等大宗商品或貴金屬。
②到期日：衍生工具都規(guī)定一個(gè)合約到期日。
③交易單位：交易時(shí)，只能按以交易單位的整數(shù)倍進(jìn)行買(mǎi)賣(mài)。
④交割價(jià)格：未來(lái)買(mǎi)賣(mài)合約標(biāo)的資產(chǎn)的價(jià)格，取決于合約標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格和交易雙方的預(yù)期
⑤結(jié)算：可實(shí)物交割，也可現(xiàn)金結(jié)算
【真題試練】衍生工具是由另一種基礎(chǔ)資產(chǎn)構(gòu)成或衍生而來(lái)，關(guān)于其中的基礎(chǔ)資產(chǎn)，以下表述正確的有()
Ⅰ、基礎(chǔ)資產(chǎn)通常被稱作合約標(biāo)的資產(chǎn)
Ⅱ、可以是股票、債券等金融資產(chǎn)
Ⅲ、可以是黃金、原油等大宗商品或貴金屬
Ⅳ、可以是市場(chǎng)利率、股票市場(chǎng)指數(shù)
A、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ
B、Ⅰ、Ⅲ、Ⅳ
C、Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ
D、Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ
2、衍生工具的特點(diǎn)
(1)跨期性，每種交易工具都會(huì)影響交易者在未來(lái)某一時(shí)間的現(xiàn)金流;
(2)杠桿性，衍生工具只要支付少量保證金或權(quán)利金就可以買(mǎi)入;
(3)聯(lián)動(dòng)性，衍生工具的價(jià)值與合約標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)值緊密相連;
(4)不確定性或高風(fēng)險(xiǎn)性，衍生工具會(huì)面臨信用風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)(價(jià)格變動(dòng))、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)、結(jié)算風(fēng)險(xiǎn)、運(yùn)作風(fēng)險(xiǎn)、法律風(fēng)險(xiǎn)等。
3、衍生工具的分類
(1)按合約特點(diǎn)分類
(2)按產(chǎn)品形態(tài)分類
①獨(dú)立衍生工具：本身即為獨(dú)立存在的金融合約，例如期權(quán)合約、期貨合約或者互換合約等。
②嵌入式衍生工具：嵌入非衍生合約中的衍生工具。如公司債券條款中包含的贖回條款、轉(zhuǎn)股條款等。
(3)按合約標(biāo)的資產(chǎn)的種類分類
(4)按交易場(chǎng)所分類
①交易所交易的衍生工具：有組織的在交易所上市交易的衍生工具。
②場(chǎng)外交易市場(chǎng)交易的衍生工具：指通過(guò)各種通信方式，不通過(guò)集中的交易搜，實(shí)行分散、一對(duì)一交易的衍生工具。
