11.為避免現(xiàn)貨價(jià)格上漲的風(fēng)險(xiǎn)，交易者可進(jìn)行的操作有（　?。?br /> A.買(mǎi)入看漲期貨期權(quán)
B.買(mǎi)入看跌期貨期權(quán)
C.買(mǎi)進(jìn)看漲期貨合約
D.賣出看漲期貨期權(quán)
【解析】可以利用買(mǎi)入看漲期權(quán)進(jìn)行保值，買(mǎi)入看漲期權(quán)后便取得了以既定的執(zhí)行價(jià)格 買(mǎi)進(jìn)相關(guān)商品期貨合約的權(quán)利，這樣可以為將來(lái)買(mǎi)入的實(shí)貨商品限定一個(gè)最高買(mǎi)入價(jià) 格，以防止價(jià)格上升而造成損失。期貨的買(mǎi)入套期保值可以避免現(xiàn)貨價(jià)格上漲的風(fēng)險(xiǎn)。 買(mǎi)入看跌期貨期權(quán)規(guī)避的是現(xiàn)貨價(jià)格下跌的風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)賣出看漲期權(quán)而言，現(xiàn)貨價(jià)格越下 跌，對(duì)賣出方越有利。
12.某投資者以300點(diǎn)的權(quán)利金賣出1份7月份到期、執(zhí)行價(jià)格為11000點(diǎn)的恒指美式看漲 期權(quán)；同時(shí)，他又以200點(diǎn)的權(quán)利金賣出1份7月份到期、執(zhí)行價(jià)格為10500點(diǎn)的恒指 美式看跌期權(quán)。則該投資者的盈虧平衡點(diǎn)是（　?。c(diǎn)。
A. 11000
B. 11500
C. 10000
D. 10500
【解析】A項(xiàng)，當(dāng)恒指為11000點(diǎn)時(shí)，兩個(gè)期權(quán)都不會(huì)被執(zhí)行，該投資者收益=300 + 200=500(點(diǎn)）；B項(xiàng)，當(dāng)恒指為11500點(diǎn)時(shí)，看跌期權(quán)不會(huì)被執(zhí)行，看漲期權(quán)的買(mǎi)方可 以執(zhí)行期權(quán)，該投資者收益=300+200-(11500-11000) =0(點(diǎn)），達(dá)到盈虧平衡；C 項(xiàng)，當(dāng)恒指為10000點(diǎn)時(shí)，看漲期權(quán)不會(huì)被執(zhí)行，看跌期權(quán)的買(mǎi)方可以執(zhí)行期權(quán)，該投 資者收益= 300 + 200 -(10500 -10000) =0(點(diǎn)），達(dá)到盈虧平衡；D項(xiàng)，當(dāng)恒指為 10500點(diǎn)時(shí)，兩個(gè)期權(quán)都不會(huì)被執(zhí)行，該投資者收益=300+200=500(點(diǎn)）。
13.下面交易中，損益平衡點(diǎn)等于執(zhí)行價(jià)格加權(quán)利金的有（　?。?br /> A.買(mǎi)入看漲期權(quán)
B.賣出看漲期權(quán)
C.買(mǎi)入看跌期權(quán)
D.賣出看跌期權(quán)
14.某投資者在800美分的價(jià)位，賣出了20手大豆的空頭合約，此時(shí)市場(chǎng)價(jià)格已經(jīng)跌到780 美分，空頭合約如果現(xiàn)在平倉(cāng)，則可以獲利。但是投資者想要先鎖定利潤(rùn)，他應(yīng)該（　?。?br /> A.買(mǎi)入看漲期權(quán)
B.賣出看漲期權(quán)
C.買(mǎi)入看跌期權(quán)
D.賣出看跌期權(quán)
15.如果期權(quán)買(mǎi)方買(mǎi)入了看漲期權(quán)，那么在期權(quán)合約的有效期限內(nèi)如果該期權(quán)標(biāo)的物即相關(guān) 期貨合約的市場(chǎng)價(jià)格上漲，則（　?。?br /> A.買(mǎi)方可能執(zhí)行該看漲期權(quán)
B.買(mǎi)方會(huì)獲得盈利
C.當(dāng)買(mǎi)方執(zhí)行期權(quán)時(shí)，賣方必須無(wú)條件的以執(zhí)行價(jià)格賣出該期權(quán)所規(guī)定的標(biāo)的物
D.執(zhí)行期權(quán)可能給買(mǎi)方帶來(lái)?yè)p失
【解析】當(dāng)相關(guān)期貨合約的市場(chǎng)價(jià)格大于執(zhí)行價(jià)格和權(quán)利金之和時(shí)，執(zhí)行看漲期權(quán)才會(huì) 盈利。
16.下列對(duì)賣出看漲期權(quán)的分析錯(cuò)誤的有（　　）。
A.—般運(yùn)用于預(yù)測(cè)后市上漲或巳見(jiàn)底的情況下
B.平倉(cāng)收益=權(quán)利金+賣出價(jià)-買(mǎi)入平倉(cāng)價(jià)
C.期權(quán)被要求履約風(fēng)險(xiǎn)=執(zhí)行價(jià)格+標(biāo)的物平倉(cāng)買(mǎi)入價(jià)格一權(quán)利金
D.不需要繳納保證金
【解析】賣出看漲期權(quán)適用于預(yù)測(cè)后市下跌或已見(jiàn)頂?shù)那闆r，期權(quán)被要求履約風(fēng)險(xiǎn)=執(zhí) 行價(jià)格-標(biāo)的物平倉(cāng)買(mǎi)入價(jià)格+權(quán)利金，期權(quán)賣方必須交付一筆保證金。
17.當(dāng)預(yù)測(cè)期貨價(jià)格將下跌，下列期權(quán)交易中正確的有（　?。?。
A.買(mǎi)入看漲期權(quán)
B.賣出看漲期權(quán)
C.買(mǎi)入看跌期權(quán)
D.賣出看跌期權(quán)
【解析】當(dāng)預(yù)測(cè)期貨價(jià)格將下跌，買(mǎi)入看跌期權(quán)或賣出看漲期權(quán)才會(huì)盈利。買(mǎi)入看跌期 權(quán)的盈利為執(zhí)行價(jià)格與實(shí)際價(jià)格及權(quán)益金的差額；賣出看漲期權(quán)的盈利為權(quán)利金。
18.下列對(duì)賣出看跌期權(quán)交易的分析中正確的有（　?。?。
A.預(yù)測(cè)后市已經(jīng)見(jiàn)底或有上升趨勢(shì)時(shí)運(yùn)用
B.一般運(yùn)用于市場(chǎng)波動(dòng)率收窄的市場(chǎng)狀況下
C.其盈虧平衡點(diǎn)是執(zhí)行價(jià)格-權(quán)利金
D.其履約部位是空頭
【解析】賣出看跌期權(quán)交易的盈虧平衡點(diǎn)是執(zhí)行價(jià)格-權(quán)利金，其履約部位是多頭。
參考答案： 11AC 12BC 13AB 14AD 15AC 16AD 17BC 18ABC