二、目標現(xiàn)金余額的確定
　　（一）成本模型
　　持有現(xiàn)金是有成本的，最優(yōu)的現(xiàn)金持有量是使得現(xiàn)金持有成本最小化的持有量。模型考慮的現(xiàn)金持有成本包括如下項目。
　　1.機會成本
　　現(xiàn)金的機會成本，是指企業(yè)因持有一定現(xiàn)金余額喪失的再投資收益。放棄的再投資收益即機會成本屬于變動成本，它與現(xiàn)金持有量的多少密切相關(guān)，即現(xiàn)金持有量越大，機會成本越大，反之就越小。
　　2.管理成本
　　現(xiàn)金的管理成本，是指企業(yè)因持有一定數(shù)量的現(xiàn)金而發(fā)生的管理費用。例如管理人員工資、安全措施費用等。一般認為這是一種固定成本。
　　3.短缺成本
　　現(xiàn)金短缺成本是指在現(xiàn)金持有量不足，又無法及時通過有價證券變現(xiàn)加以補充所給企業(yè)造成的損失，包括直接損失與間接損失。即與現(xiàn)金持有量負相關(guān)。
　　成本分析模式是根據(jù)現(xiàn)金有關(guān)成本，分析預(yù)測其總成本最低時現(xiàn)金持有量的一種方法。其計算公式為：
　　最佳現(xiàn)金持有量＝min（管理成本＋機會成本＋短缺成本）
　　其中，管理成本屬于固定成本，機會成本是正相關(guān)成本，短缺成本是負相關(guān)成本。因此，成本分析模式是要找到機會成本、管理成本和短缺成本所組成的總成本曲線中最低點所對應(yīng)的現(xiàn)金持有量，把它作為最佳現(xiàn)金持有量。可用圖7-2表示：
　　　
　　【例7－1】某企業(yè)有四種現(xiàn)金持有方案，它們各自的持有量、管理成本、短缺成本如表7-1所示。假設(shè)現(xiàn)金的機會成本率為12%。要求確定現(xiàn)金最佳持有量。
　　表7-1　　　　　現(xiàn)金持有方案　　　　　單位：元

　　這四種方案的總成本計算結(jié)果如表7-2所示。
　　表7-2　　　　現(xiàn)金持有總成本　　　　單位：元

　　將以上各方案的總成本加以比較可知，丙方案的總成本最低，故75 000元是該企業(yè)的最佳現(xiàn)金持有量。
　　（二）存貨模型
　　企業(yè)平時持有較多的現(xiàn)金，會降低現(xiàn)金的短缺成本，但也會增加現(xiàn)金占用的機會成本；而平時持有較少的現(xiàn)金，則會增加現(xiàn)金的短缺成本，卻能減少現(xiàn)金占用的機會成本。適當?shù)默F(xiàn)金與有價證券之間的轉(zhuǎn)換，是企業(yè)提高資金使用效率的有效途徑。如果經(jīng)常進行大量的有價證券與現(xiàn)金的轉(zhuǎn)換，則會加大轉(zhuǎn)換交易成本。
　　有價證券轉(zhuǎn)換回現(xiàn)金所付出的代價（如支付手續(xù)費用〉，被稱為現(xiàn)金的交易成本?，F(xiàn)金的交易成本與現(xiàn)金轉(zhuǎn)換次數(shù)、每次的轉(zhuǎn)換量有關(guān)。企業(yè)平時持有的現(xiàn)金量越高，轉(zhuǎn)換的次數(shù)便越少，現(xiàn)金的交易成本就越低；反之，每次轉(zhuǎn)換回現(xiàn)金的金額越低，企業(yè)平時持有的現(xiàn)金量便越低，轉(zhuǎn)換的次數(shù)會越多，現(xiàn)金的交易成本就越髙?？梢姡F(xiàn)金交易成本與持有量成反比?，F(xiàn)金的交易成本與現(xiàn)金的機會成本所組成的相關(guān)總成本曲線，如圖7-3所示。
　　
　　現(xiàn)金的機會成本和交易成本是兩條隨現(xiàn)金持有量呈不同方向發(fā)展的曲線，兩條曲線交叉點相應(yīng)的現(xiàn)金持有量，即是總成本最低的現(xiàn)金持有量。
　?。?）一定期間內(nèi)的現(xiàn)金需求量，用T表示。
　?。?）每次出售有價證券以補充現(xiàn)金所需的交易成本，用F表示；一定時期內(nèi)出售有價證券的總交易成本為：
　　交易成本＝（T/C）×F
　?。?）持有現(xiàn)金的機會成本率，用K表示；一定時期內(nèi)持有現(xiàn)金的總機會成本表示為：
　　機會成本＝（C/2）×K

　　該企業(yè)最佳現(xiàn)金持有量為322 490元，持有超過322 490元則會降低現(xiàn)金的投資收益率，低于322 490元則會加大企業(yè)正?，F(xiàn)金支付的風險。
　　（三）隨機模型
　　由于現(xiàn)金流量波動是隨機的，只能對現(xiàn)金持有量確定一個控制區(qū)域，定出上限和下限。當企業(yè)現(xiàn)金余額在上限和下限之間波動時，表明企業(yè)現(xiàn)金持有量處于合理的水平，無需進行調(diào)整。當現(xiàn)金余額達到上限時，則將部分現(xiàn)金轉(zhuǎn)換為有價證券；當現(xiàn)金余額下降到下限時，則賣出部分證券。
　　該模型有兩條控制線和一條回歸線。最低控制L取決于模型之外的因素，其數(shù)額是由現(xiàn)金管理部經(jīng)理在綜合考慮短缺現(xiàn)金的風險程度、企業(yè)借款能力、企業(yè)日常周轉(zhuǎn)所需資金、銀行要求的補償性余額等因素的基礎(chǔ)上確定的。回歸線R可按下列公式計算：
　　

　　【例題】（2010年第一大題第9小題）運用成本模型計算最佳現(xiàn)金持有量時，下列公式中，正確的是（?。?
　　A.最佳現(xiàn)金持有量＝min（管理成本＋機會成本＋轉(zhuǎn)換成本）
　　B.最佳現(xiàn)金持有量＝min（管理成本＋機會成本＋短缺成本）
　　C.最佳現(xiàn)金持有量＝min（機會成本＋經(jīng)營成本＋轉(zhuǎn)換成本）
　　D.最佳現(xiàn)金持有量＝min（機會成本＋經(jīng)營成本＋短缺成本）
　　『正確答案』B
　　『答案解析』確定目標現(xiàn)金余額的成本模型認為最優(yōu)的現(xiàn)金持有量是使得現(xiàn)金的機會成本、管理成本、短缺成本之和最小化的持有量。
　　【例題】（2011年第三大題第54小題）在隨機模型下，當現(xiàn)金余額在最高控制線和最低控制線之間波動時，表明企業(yè)現(xiàn)金持有量處于合理區(qū)域，無需調(diào)整。（?。?
　　『正確答案』√
　　『答案解析』在隨機模型中，由于現(xiàn)金流量波動是隨機的，只能對現(xiàn)金持有量確定一個控制區(qū)域，定出上限和下限。當企業(yè)現(xiàn)金余額在上限和下限之間波動時，表明企業(yè)現(xiàn)金持有量處于合理的水平，無需進行調(diào)整。所以本題題干的說法正確。

　　備考攻略：2013年中級會計職稱考試《財務(wù)管理》備考沖刺

　　◇ 233網(wǎng)校提醒廣大考生可依據(jù)考試大綱，有效進行會計職稱復(fù)習！另外，網(wǎng)校2013年中級會計職稱考試輔導(dǎo)高清課程已經(jīng)開通，學(xué)員可以選報VIP班、沖刺班、精講班、習題班等個性化輔導(dǎo)班次，通過針對性地講解、訓(xùn)練、答疑、?？?，對學(xué)習過程進行全程跟蹤、分析、指導(dǎo)，幫助考生全面提升備考效果！充分了解課程>>