證券投資顧問《證券投資顧問業(yè)務(wù)》真題訓(xùn)練營：第七章

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一、選擇題(以下備選項中只有一項符合題目要求)

1．股票投資風(fēng)格分類體系的標(biāo)準(zhǔn)不包括（　?。?。[2016年5月真題]

A．公司規(guī)模

B．股票價格行為

C．公司成長性

D．股票的風(fēng)險特征

答案：D

【解析】股票投資風(fēng)格分類體系，是指按照不同標(biāo)準(zhǔn)將股票劃分為不同的集合，具有相同特征的股票集合共同構(gòu)成一個系統(tǒng)的分類體系。不同風(fēng)格股票的劃分具有不同的方法：①按公司規(guī)模劃分的股票投資風(fēng)格通常包括小型資本股票、大型資本股票和混合型資本股票三種類型；②按股票價格行為所表現(xiàn)出來的行業(yè)特征，可以將其分為增長類、周期類、穩(wěn)定類和能源類等類型；③按照公司成長性可以將股票分為增長類股票和非增長類(收益率)股票。

2．股票投資風(fēng)格指數(shù)是對股票投資風(fēng)格進(jìn)行（　?。┑闹笖?shù)。[2016年5月真題]

A．風(fēng)險評價

B．業(yè)績評價

C．資產(chǎn)評價

D．負(fù)債評價

答案：B

【解析】股票投資風(fēng)格指數(shù)是對股票投資風(fēng)格進(jìn)行業(yè)績評價的指數(shù)，引入了風(fēng)格指數(shù)的概念作為評價投資管理人業(yè)績的標(biāo)準(zhǔn)。比如，增長類股票和非增長類股票的基本特點(diǎn)有很大的不同，因而專門投資于增長類或收益類股票的經(jīng)理業(yè)績很大程度上取決于所選取股票類型的發(fā)展趨勢。由此引入了風(fēng)格指數(shù)的概念作為評價投資管理人業(yè)績的標(biāo)準(zhǔn)。

3．一個人在現(xiàn)貨市場買入5000桶原油，同時在期貨市場賣出4000桶原油期貨合約進(jìn)行套期保值，則對沖比率是（　　）。[2016年4月真題]

A．Ⅰ．25

B．1

C．0．5

D．0．8

答案：D

【解析】對沖比率是指持有期貨合約的頭寸大小與資產(chǎn)風(fēng)險暴露數(shù)量大小的比率。根據(jù)定義，該組合的對沖比率為：4000／5000=0．8。

4．以下構(gòu)成跨期套利的是（　　）。[2016年4月真題]

A．買人A交易所5月銅期貨合約，同時賣出B交易所5月銅期貨合約

B．買人A交易所5月銅期貨合約，同時買入A交易所7月銅期貨合約

C．買人A交易所5月銅期貨合約，同時賣出A交易所7月銅期貨合約

D．買人A交易所5月銅期貨合約，同時買入B交易所5月銅期貨合約

答案：C

【解析】跨期套利是指在同一市場(即同一交易所)同時買入、賣出同種商品、不同交割月份的期貨合約，以期在有利時機(jī)同時將這些期貨合約對沖平倉獲利。

二、組合型選擇題(以下備選項中只有一項最符合題目要求)

Ⅰ．某投資者在3月份以300點(diǎn)的權(quán)利金賣出一張執(zhí)行價格為13000點(diǎn)的5月恒指看漲期權(quán)，同時，他又以500點(diǎn)的權(quán)利金賣出一張執(zhí)行價格為13000點(diǎn)的5月恒指看跌期權(quán)，下列說法正確的包括（　　）。[2016年4月真題]

Ⅰ．若恒指為13000點(diǎn)，該投資者取得最大收益，為800點(diǎn)

Ⅱ．若恒指為13800點(diǎn)，該投資者處于盈虧平衡點(diǎn)

Ⅲ．若恒指為12200點(diǎn)，該投資者處于盈虧平衡點(diǎn)

Ⅳ．該投資者損失最大為12200點(diǎn)

A．Ⅱ、Ⅲ

B．Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ

C．Ⅰ、Ⅲ

D．Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ

答案：B

【解析】假設(shè)期權(quán)到期時，恒指為X點(diǎn)，若X>13000，僅看漲期權(quán)將被執(zhí)行，該投資者的總收益=13000-X+300+500=13800-X(點(diǎn))；若X<13000，僅看跌期權(quán)將被執(zhí)行，投資者的總收益=X-13000+300+500=X-12200(點(diǎn))；若X=13000，無論兩份期權(quán)是否執(zhí)行，獲得最大收益800點(diǎn)。所以，該投資者的盈虧平衡點(diǎn)為13800點(diǎn)和12200點(diǎn)，當(dāng)X>13800時，投資者的虧損無限。

2．以下投資策略中，不屬于積極債券組合管理策略的是（　　）。[2016年4月真題]

Ⅰ．指數(shù)化投資策略Ⅱ．多重負(fù)債下的組合免疫策略

Ⅲ．多重負(fù)債下的現(xiàn)金流匹配策略Ⅳ．債券互換

A．Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ

B．Ⅱ、Ⅳ

C．Ⅲ、Ⅳ

D．Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ

答案：A

【解析】積極債券組合管理策略包括：水平分析、債券互換、應(yīng)急免疫、騎乘收益率曲線；消極債券組合管理策略包括指數(shù)化投資策略、久期免疫策略、現(xiàn)金流匹配策略、階梯形組合策略、啞鈴型組合策略等。

3．按股票價格行為所表現(xiàn)出來的行業(yè)特征，可將股票分為（　?。?。[2016年4月真題]

Ⅰ．增長類股票Ⅱ．穩(wěn)定類股票Ⅲ．周期類股票Ⅳ．能源類股票

A．Ⅰ、Ⅱ

B．Ⅰ、Ⅲ、Ⅳ

C．Ⅱ、Ⅲ

D．Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ

答案：D

【解析】不同風(fēng)格股票的劃分具有不同的方法：①按公司規(guī)模劃分的股票投資風(fēng)格通常包括小型資本股票、大型資本股票和混合型資本股票三種類型；②按股票價格行為所表現(xiàn)出來的行業(yè)特征，可以將其分為增長類、周期類、穩(wěn)定類和能源類等類型；③按照公司成長性可以將股票分為增長類股票和非增長類(收益率)股票。