要點二
　　(《發(fā)布證券研究報告暫行規(guī)定》和((證券投資顧問業(yè)務暫行規(guī)定》)
　　一、配套的自律性文件
　　《證券投資顧問風險揭示書必備條款》和《關于證券投資顧問和證券分析師注冊登記有關事宜的通知》。
　　二、《發(fā)布證券研究報告暫行規(guī)定》的有關內(nèi)容
　　1．對證券研究報告發(fā)布的監(jiān)管：證監(jiān)會及其派出機構監(jiān)管，證券業(yè)協(xié)會進行自律性監(jiān)管。
　　2．對證券研究報告發(fā)布機構的要求包括如下幾點。
　　(1)證券公司、證券投資咨詢機構發(fā)布證券研究報告，應當遵守法律、行政法規(guī)和本規(guī)定，遵循獨立、客觀、公平、審慎原則，有效防范利益沖突，公平對待發(fā)布對象，禁止傳播虛假、不實、誤導性信息，禁止從事或參與內(nèi)幕交易、操縱證券市場活動。
　　(2)發(fā)布證券研究報告的證券公司、證券投資咨詢機構應當設立專門研究部門或者子公司，建立健全業(yè)務管理制度，對發(fā)布證券研究報告的行為及相關人員實行集中統(tǒng)一管理。
　　(3)證券公司、證券投資咨詢機構應采取有效措施，保證制作發(fā)布的證券研究報告不受證券發(fā)行人、上市公司、基金管理公司、資產(chǎn)管理公司等利益相關者的干涉和影響。
　　(4)證券公司、證券投資咨詢機構應當建立證券
　　研究報告發(fā)布審閱機制，明確審閱流程，安排專門人員，做好證券研究報告發(fā)布前的質量控制和合規(guī)審查。
　　(5)證券公司、證券投資咨詢機構應當公平對待證券研究報告的發(fā)布對象，不得將證券研究報告的內(nèi)容或者觀點優(yōu)先提供給公司內(nèi)部部門、人員或者特定對象。
　　(6)證券公司、證券投資咨詢機構應當建立健全與發(fā)布證券研究報告相關的利益沖突防范機制，明確管理流程披露事項和操作要求，有效防范發(fā)布證券研究報告與其他證券業(yè)務之間的利益沖突。發(fā)布對具體股票作出明確估值和投資評級的證券研究報告時，公司持有該股票達到相關上市公司已發(fā)行股份l％以上的，應當在證券研究報告中向客戶披露本公司持有該股票的情況，并且在證券研究報告發(fā)布日及第二個交易日不得進行與證券研究報告觀點相反的交易。
　　(7)證券公司、證券投資咨詢機構應當采取有效管理措施，防止制作發(fā)布證券研究報告的相關人員利用發(fā)布證券研究報告為自身及其利益相關者謀取不當利益，或者在發(fā)布證券研究報告前泄露證券研究報告的內(nèi)容和觀點。
　　(8)證券公司、證券投資咨詢機構發(fā)布證券研究報告應當對發(fā)布的時間、方式、內(nèi)容、對象和審閱過程實行留痕管理。發(fā)布證券研究報告相關業(yè)務檔案的保存期限是自證券研究報告發(fā)布之日起不得少于5年。
　　(9)鼓勵證券公司、證券投資咨詢機構組織安排證券分析師，按照證券信息傳播的有關規(guī)定，通過廣播、電視、網(wǎng)絡、報刊等公眾媒體，客觀、專業(yè)、審慎地對宏觀經(jīng)濟行業(yè)狀況、證券市場變動情況發(fā)表評論意見，為公眾投資者提供證券資訊服務，傳播證券知識，揭示投資風險，引導理性投資。
　　(10)證券公司、證券投資咨詢機構授權其他機構刊載或者轉發(fā)證券研究報告或者摘要的，應與相關機構作出協(xié)議約定，明確刊載或者轉發(fā)責任，要求相關機構注明證券研究報告的發(fā)布人和發(fā)布日期，提示使用證券研究報告的風險。未經(jīng)授權刊載或者轉發(fā)證券研究報告的，應當承擔相應的法律責任。
　　3．對從事發(fā)布證券研究報告的人員要求
　　(1)在發(fā)布的證券研究報告上署名的人員，應當具有證券投資咨詢執(zhí)業(yè)資格，并在中國證券業(yè)協(xié)會注冊登記為證券分析師。證券分析師不得同時注冊為證券投資顧問。
　　(2)證券分析師通過廣播、電視、網(wǎng)絡、報刊等公眾媒體以及報告會、交流會等形式，發(fā)表涉及具體證券的評論意見，或者解讀其撰寫的證券研究報告，應當符合證券信息傳播的有關規(guī)定以及下列要求：
　?、儆伤谧C券公司或者證券投資咨詢機構統(tǒng)一安排。
　?、谡f明所依據(jù)的證券研究報告的發(fā)布日期。
　?、劢姑魇净蛘甙凳颈ＷC投資收益。
　　三、證券研究報告
　　證券公司、證券投資咨詢機構發(fā)布的證券研究報告，應當載明下列事項：“證券研究報告”字樣；證券公司、證券投資咨詢機構名稱；具備證券投資咨詢業(yè)務資格的說明；署名人員的證券投資咨詢執(zhí)業(yè)資格證書編碼；發(fā)布證券研究報告的時間；證券研究報告采用的信息和資料來源： 使用證券研究報告的風險提示。
　　四、發(fā)布證券研究報告與其他業(yè)務的隔離墻要求
　　1．證券公司、證券投資咨詢機構應嚴格執(zhí)行發(fā)布證券研究報告與其他證券業(yè)務之間的隔離墻制度，防止存在利益沖突的部門及人員利用發(fā)布報告謀取不當利益。
　　2．從事發(fā)布證券研究報告業(yè)務的相關人員，不得同時從事證券自營、證券資產(chǎn)管理等存在利益沖突的業(yè)務。公司高級管理人員同時負責管理發(fā)布證券研究報告業(yè)務和其他證券業(yè)務的，應當采取防范利益沖突的措施，并有充分證據(jù)證明已經(jīng)有效防范利益沖突。
　　3．證券公司、證券投資咨詢機構的證券分析師因公司業(yè)務需要，階段性參與公司承銷保薦、財務顧問等業(yè)務項目，撰寫投資價值研究報告或提供行業(yè)研究支持的，應履行公司內(nèi)部跨越隔離墻審批程序。
　　4．合規(guī)管理部門和相關業(yè)務部門應對證券分析師跨越隔離墻后的業(yè)務活動實行監(jiān)控。證券分析師參與公司承銷保薦、財務顧問等業(yè)務項目期間，不得發(fā)布與該業(yè)務項目相關的證券研究報告?？缭礁綦x墻期滿，證券分析師不得利用公司承銷保存、財務顧問等業(yè)務項目的非公開信息，發(fā)布證券研究報告。
　　5．發(fā)布與該業(yè)務項目相關的證券研究報告?？缭礁綦x墻期滿，證券分析師不得利用公司承銷保薦、財務顧問等業(yè)務項目的非公開信息，發(fā)布證券研究報告。
　　6．證券公司、證券投資咨詢機構從事發(fā)布證券研究報告業(yè)務，同時從事證券承銷與保薦、上市公司并購重組財務顧問業(yè)務的，應當根據(jù)有關規(guī)定，按照獨立、客觀、公平的原則，建立健全發(fā)布證券研究報告靜默期制度和實施機制，并通過公司網(wǎng)站等途徑向客戶披露靜默期安排。
　　7．證券公司、證券投資咨詢機構應當嚴格執(zhí)行合
　　規(guī)管理制度，對與發(fā)布證券研究報告相關的人員資格、利益沖突、跨越隔離墻等情形進行合規(guī)審查和監(jiān)控。
　　五、違規(guī)處理
　　證券公司、證券投資咨詢機構及其人員違反法律、行政法規(guī)和本規(guī)定的，中國證監(jiān)會及其派出機構可以采取責令改正、監(jiān)管談話、出具警示函、責令增加內(nèi)部合規(guī)檢查次數(shù)并提交合規(guī)檢查報告、責令暫停發(fā)布證券研究報告、責令處分有關人員等監(jiān)管措施；情節(jié)嚴重的，中國證監(jiān)會依照法律、行政法規(guī)和有關規(guī)定作出行政處罰；涉嫌犯罪的，依法移送司法機關。六、《證券投資顧問業(yè)務暫行規(guī)定》的有關內(nèi)容
　　1．關于證券投資顧問業(yè)務的監(jiān)管
　　中國證監(jiān)會及其派出機構依法對證券公司、證券投資咨詢機構從事證券投資顧問業(yè)務實行監(jiān)督管理。中國證券業(yè)協(xié)會對證券公司、證券投資咨詢機構從事證券投資顧問業(yè)務實行自律管理，并依據(jù)有關法律、行政法規(guī)和本規(guī)定，制定相關執(zhí)業(yè)規(guī)范和行為準則。
　　2．對券商、證券投資咨詢機構從事證券投資顧問業(yè)務的規(guī)范要求
　　(1)證券公司、證券投資咨詢機構從事證券投資顧問業(yè)務，應當遵守法律、行政法規(guī)和本規(guī)定，加強合規(guī)管理健全內(nèi)部控制，防范利益沖突，切實維護客戶合法權益。
　　(2)證券公司、證券投資咨詢機構及其人員應當遵循誠實信用原則，勤勉、審慎地為客戶提供證券投資顧問服務。
　　(3)證券公司、證券投資咨詢機構及其人員提供證券投資顧問服務，應當忠實客戶利益，不得為公司及其關聯(lián)方的利益損害客戶利益；不得為證券投資顧問人員及其利益相關者的利益損害客戶利益；不得為特定客戶利益損害其他客戶利益。
　　(4)證券公司、證券投資咨詢機構應當制定證券投資顧問人員管理制度，加強對證券投資顧問人員注冊登記、崗位職責、執(zhí)業(yè)行為的管理。
　　(5)證券公司、證券投資咨詢機構應建立健全證券投資顧問業(yè)務管理制度、合規(guī)管理和風險控制機制，覆蓋業(yè)務推廣、協(xié)議簽訂、服務提供、客戶回訪、投訴處理等環(huán)節(jié)。
　　(6)證券公司、證券投資咨詢機構從事證券投資顧問業(yè)務，應當保證證券投資顧問人員數(shù)量、業(yè)務能力、合規(guī)管理和風險控制與服務方式、業(yè)務規(guī)模相適應。
　　(7)證券公司、證券投資咨詢機構向客戶提供證券投資顧問服務，應當按照公司制定的程序和要求，了解客戶的身份、財產(chǎn)與收入狀況、證券投資經(jīng)驗、投資需求與風險偏好，評估客戶的風險承受能力，并以書面或者電子文件形式予以記載、保存。
　　(8)券商、證券投資咨詢機構向客戶提供證券投資顧問服務，應告知客戶下列基本信息：①公司名稱、地址、聯(lián)系方式、投訴電話、證券投資咨詢業(yè)務資格等；
　?、谧C券投資顧問的姓名及其證券投資咨詢執(zhí)業(yè)資格編碼；
　?、圩C券投資顧問服務的內(nèi)容和方式；
　?、芡顿Y決策由客戶作出，投資風險由客戶承擔：
　　⑤證券投資顧問不得代客戶作出投資決策。
　　(9)證券公司、證券投資咨詢機構應當通過營業(yè)場所、中國證券業(yè)協(xié)會和公司網(wǎng)站，公示前款第①、②項信息，方便投資者查詢、監(jiān)督。
　　(10)證券公司、證券投資咨詢機構應當向客戶提供風險揭示書，并由客戶簽收確認。風險揭示書內(nèi)容與格式要求由中國證券業(yè)協(xié)會制定。
　　(11)證券公司、證券投資咨詢機構提供證券投資顧問服務，應當與客戶簽訂證券投資顧問服務協(xié)議，并對協(xié)議實行編號管理。協(xié)議應包括下列內(nèi)容：
　?、佼斒氯说臋嗬x務；
　　②證券投資顧問服務的內(nèi)容和方式；
　?、圩C券投資顧問的職責和禁止行為；
　?、苁召M標準和支付方式：
　?、轄幾h或者糾紛解決方式；
　?、藿K止或者解除協(xié)議的條件和方式。證券投資顧問服務協(xié)議應當約定，自簽訂協(xié)議之日起5個工作日內(nèi)，客戶可以書面通知方式提出解除協(xié)議。證券公司證券投資咨詢機構收到客戶解除協(xié)議書面通知時，證券投資顧問服務協(xié)議解除。
　　(12)證券公司、證券投資咨詢機構應為證券投資顧問服務提供必要的研究支持。證券公司、證券投資咨詢機構的證券研究不足以支持證券投資顧問服務需要的應向其他具有證券投資咨詢業(yè)務資格的證券公司或者證券投資咨詢機構購買證券研究報告，提升證券投資顧問服務能力。
　　(13)證券公司、證券投資咨詢機構從事證券投資顧問業(yè)務，應當建立客戶回訪機制，明確客戶回訪的程序、內(nèi)容和要求，并指定專門人員獨立實施。
　　(14)證券公司、證券投資咨詢機構從事證券投資顧問業(yè)務，應當建立客戶投訴處理機制，及時、妥善處理客戶投訴事項。
　　(15)證券公司、證券投資咨詢機構應按照公平、合理、自愿的原則，與客戶協(xié)商并書面約定收取證券投資顧問服務費用的安排，可以按照服務期限、客戶資產(chǎn)規(guī)模收取服務費用，也可采用差別傭金等其他方式收取服務費用。
　　(16)證券公司、證券投資咨詢機構應當規(guī)范證券投資顧問業(yè)務推廣和客戶招攬行為，禁止對服務能力和過往業(yè)績進行虛假、不實、誤導性的營銷宣傳，禁止以任何方式承諾或者保證投資收益。
　　(17)券商、證券投資咨詢機構通過廣播、電視、網(wǎng)絡、報刊等公眾媒體對證券投資顧問業(yè)務進行廣告宣傳應遵守《廣告法》和證券信息傳播的有關規(guī)定，廣告內(nèi)容不得有虛假、不實、誤導性信息及其他違法違規(guī)情形；證券公司、證券投資咨詢機構應提前5個工作日將廣告宣傳方案和時間安排向公司住所地證監(jiān)局、媒體所在地證監(jiān)局報備。
　　(18)證券公司、證券投資咨詢機構通過舉辦講座、報告會、分析會等形式，進行證券投資顧問業(yè)務推廣和客戶招攬的，應當提前5個工作日向舉辦地證監(jiān)局報備。
　　(19)以軟件工具、終端設備等為載體，向客戶提供投資建議或類似功能服務的，應執(zhí)行本規(guī)定并符合下列要求：
　?、倏陀^說明軟件工具、終端設備的功能，不得對其功能進行虛假、不實、誤導性宣傳；
　?、诮沂拒浖ぞ呓K端設備的固有缺陷和使用風險，不得隱瞞或有重大遺漏：
　?、壅f明軟件工具、終端設備所使用的數(shù)據(jù)信息來源；
　?、鼙硎拒浖ぞ?、終端設備具有選擇證券投資品種或者提示買賣時機功能的，應當說明其方法和局限。
　　(20)證券公司、證券投資咨詢機構應當對證券投資顧問業(yè)務推廣、協(xié)議簽訂、服務提供、客戶回訪、投訴處理等環(huán)節(jié)實行留痕管理。向客戶提供投資建議的時間、內(nèi)容、方式和依據(jù)等信息，應當以書面或者電子文件形式予以記錄留存。證券投資顧問業(yè)務檔案的保存期限自協(xié)議終止之日起不得少于5年。
　　(21)證券公司、證券投資咨詢機構應加強人員培訓提升證券投資顧問的職業(yè)操守、合規(guī)意識和專業(yè)服務能力。
　　(22)證券公司、證券投資咨詢機構以合作方式向客戶提供證券投資顧問服務，應當對服務方式、報酬支付、投訴處理等作出約定，明確當事人的權利和義務。
　　(23)鼓勵證券公司、證券投資咨詢機構組織安排證券投資顧問人員，按照證券信息傳播的有關規(guī)定，通過廣播、電視、網(wǎng)絡、報刊等公眾媒體，客觀、專業(yè)、審慎地對宏觀經(jīng)濟、行業(yè)狀況、證券市場變動情況發(fā)表評論意見，為公眾投資者提供證券資訊服務，傳播證券知識，揭示投資風險，引導理性投資。
　　(24)證券公司從事證券經(jīng)紀業(yè)務，附帶向客戶提供證券及證券相關產(chǎn)品投資建議服務，不就該項服務與客戶單獨作出協(xié)議約定、單獨收取證券投資顧問服務費用的，其投資建議服務行為參照執(zhí)行本規(guī)定有關要求。
　　3．對證券投資顧問服務人員的要求
　　(1)證券公司、證券投資咨詢機構及其人員應當遵循誠實信用原則，勤勉、審慎地為客戶提供證券投資顧問服務。應當忠實客戶利益，不得為公司及其關聯(lián)方的利益損害客戶利益；不得為證券投資顧問人員及其利益相關者的利益損害客戶利益；不得為特定客戶利益損害其他客戶利益。
　　(2)向客戶提供證券投資顧問服務的人員，應當具有證券投資咨詢執(zhí)業(yè)資格，并在中國證券業(yè)協(xié)會注冊登記為證券投資顧問。證券投資顧問不得同時注冊為證券分析師。
　　(3)證券投資顧問應當根據(jù)了解的客戶情況，在評估客戶風險承受能力和服務需求的基礎上，向客戶提供適當?shù)耐顿Y建議服務。
　　(4)證券投資顧問向客戶提供投資建議，應具有合理的依據(jù)。投資建議的依據(jù)包括證券研究報告或者基于證券研究報告、理論模型以及分析方法形成的投資分析意見等。
　　(5)證券投資顧問依據(jù)本公司或者其他證券公司、證券投資咨詢機構的證券研究報告作出投資建議的，應當向客戶說明證券研究報告的發(fā)布人、發(fā)布日期。
　　(6)證券投資顧問向客戶提供投資建議，應提示潛在的投資風險，禁止以任何方式向客戶承諾或保證投資收益。
　　(7)證券投資顧問向客戶提供投資建議，知悉客戶作出具體投資決策計劃的，不得向他人泄露該客戶的投資決策計劃信息。
　　(8)禁止證券公司、證券投資咨詢機構及其人員以個人名義向客戶收取證券投資顧問服務費用(證券投資顧問服務費用應當以公司賬戶收取)。
　　(9)證券投資顧問不得通過廣播、電視、網(wǎng)絡、報刊等公眾媒體，作出買入、賣出或持有具體證券的投資建議。
　　4．證券投資顧問業(yè)務的違規(guī)處理
　　證券公司、證券投資咨詢機構及其人員從事證券投資顧問業(yè)務，違反法律、行政法規(guī)和本規(guī)定的，中國證監(jiān)會及其派出機構可以采取責令改正、監(jiān)管談話、出具警示函、責令增加內(nèi)部合規(guī)檢查次數(shù)并提交合規(guī)檢查報告、責令清理違規(guī)業(yè)務、責令暫停新增客戶、責令處分有關人員等監(jiān)管措施；情節(jié)嚴重的，中國證監(jiān)會依照法律、行政法規(guī)和有關規(guī)定作出行政處罰：涉嫌犯罪的，依法移送司法機關。