http://ks.examda.com 第五章 金融衍生工具 第四節(jié) 其他衍生工具簡介
一、單選題(以下備選答案中只有一項最符合題目要求)
1.作為ADR的發(fā)行人和ADR的市場中介，為ADR投資者提供所需一切的是( )。[2010年3月真題]
A.中央存托公司 B.存券銀行 C.保薦人 D.托管銀行
【答案】B
【解析】存券銀行作為ADR的發(fā)行人和ADR的市場中介，為ADR的投資者提供所需的一切服務。作為ADR的發(fā)行人，存券銀行在ADR基礎(chǔ)證券的發(fā)行國安排托管事宜;在
ADR交易過程中，存券銀行負責ADR的注冊和過戶、保管和清算等，保證ADR交易的順利進行;存券銀行為ADR持有者和基礎(chǔ)證券發(fā)行人提供信息和咨詢服務。
2.在ADR交易過程中，( )負責ADR的注冊和過戶，安排ADR在存券信托公司的保管和清算。[2010年5月真題]
A.存券銀行 B.存券公司 C.托管公司 D.中央存托公司
【答案】A
【解析】在ADR交易過程中，存券銀行負責ADR的注冊和過戶，安排ADR在存券信托公司的保管和清算，及時通知托管銀行變更股東或債券持有人的登記資料，并與經(jīng)紀人保持經(jīng)常聯(lián)系，保證ADR交易的順利進行。同時，存券銀行還要向ADR的持有者派發(fā)美元紅利或利息，代理ADR持有者行使投票權(quán)等股東權(quán)益。
3.向ADR的持有者派發(fā)美元紅利或利息，并代理ADR持有者行使投票權(quán)等股東權(quán)益的機構(gòu)是( )。[2010年3月真題]
A.存券銀行 B.證券公司 C.托管公司 D.中央存托公司
【答案】A
【解析】ADR即美國存托憑證，參與美國存托憑證發(fā)行與交易的中介機構(gòu)包括存券銀行、托管銀行和中央存托公司。其中，存券銀行作為ADR的發(fā)行人和ADR的市場中介，負責ADR的注冊和過戶，安排ADR在存券信托公司的保管和清算，及時通知托管銀行變更股東或債券持有人的登記資料，并與經(jīng)紀人保持經(jīng)常聯(lián)系，保證ADR交易的順利進行。同時，存券銀行還要向ADR的持有者派發(fā)美元紅利或利息，代理ADR持有者行使投票權(quán)等股東權(quán)益。
4.按照基礎(chǔ)證券發(fā)行人是否參加與存托憑證的發(fā)行，美國存托憑證可以分為( )。[2010年5月真題]
A.一級存托憑證和二級存托憑證 B.公募存托憑證和私募存托憑證
C.記名存托憑證和不記名存托憑證 D.無擔保存托憑證和有擔保存托憑證
【答案】D
【解析】按照基礎(chǔ)證券發(fā)行人是否參與存托憑證的發(fā)行，美國存托憑證可分為無擔保的存托憑證和有擔保的存托憑證。無擔保的存托憑證由一家或多家銀行根據(jù)市場的需求發(fā)行，基礎(chǔ)證券發(fā)行人不參與，存券協(xié)議只規(guī)定存券銀行與存托憑證持有者之間的權(quán)利義務關(guān)系;有擔保的存托憑證由基礎(chǔ)證券發(fā)行人的承銷商委托一家存券銀行發(fā)行。
5.資產(chǎn)證券化是以選定資產(chǎn)組合或特定現(xiàn)金流為支持，發(fā)行可交易證券的一種( )。[2010年3月真題]
A.投資形式 B.負債形式 C.融資形式 D.資產(chǎn)形式
【答案】C
【解析】資產(chǎn)證券化是以特定資產(chǎn)組合或特定現(xiàn)金流為支持，發(fā)行可交易證券的一種融資形式。傳統(tǒng)的證券發(fā)行是以企業(yè)為基礎(chǔ)，而資產(chǎn)證券化則是以特定的資產(chǎn)池為基礎(chǔ)發(fā)行證券。
6.為保證資金和基礎(chǔ)資產(chǎn)的安全，特定目的機構(gòu)通常聘請信譽良好的( )進行資金和資產(chǎn)的托管。[2010年3月真題]
A.金融機構(gòu) B.發(fā)起人
C.特定目的受托人 D.承銷人
【答案】A
【解析】資產(chǎn)證券化交易中，特定目的機構(gòu)或特定目的受托人(SPV)，是指接受發(fā)起人轉(zhuǎn)讓的資產(chǎn)，或受發(fā)起人委托持有資產(chǎn)，并以該資產(chǎn)為基礎(chǔ)發(fā)行證券化產(chǎn)品的機構(gòu)。為保證資金和基礎(chǔ)資產(chǎn)的安全，特定目的機構(gòu)通常聘請信譽良好的金融機構(gòu)進行資金和資產(chǎn)的托管。
7.如果發(fā)行的證券化產(chǎn)品屬于債券，發(fā)行前必須經(jīng)過( )進行信用評級。[2009年11月真題]
A.承銷人 B.投資人 C.信用增級機構(gòu) D.信用評級機構(gòu)
【答案】D
【解析】根據(jù)有關(guān)規(guī)定，在資產(chǎn)證券化過程中，如果發(fā)行的證券化產(chǎn)品屬于債券，發(fā)行前必須經(jīng)過評級機構(gòu)進行信用評級。
8.運用金融工程結(jié)構(gòu)化方法，將若干種基礎(chǔ)金融商品和金融衍生品相結(jié)合設計出的新型金融產(chǎn)品是( )。[2010年3月真題]
A.結(jié)構(gòu)化金融衍生品 B.組合化金融衍生品
C.證券化金融衍生品 D.復合化金融衍生品
【答案】A
【解析】結(jié)構(gòu)化金融衍生產(chǎn)品是運用金融工程結(jié)構(gòu)化方法，將若干種基礎(chǔ)金融商品和金融衍生產(chǎn)品相結(jié)合設計出的新型金融產(chǎn)品。目前最為流行的結(jié)構(gòu)化金融衍生產(chǎn)品主要是由商業(yè)銀行開發(fā)的各類結(jié)構(gòu)化理財產(chǎn)品以及在交易所市場上可上市交易的各類結(jié)構(gòu)化票據(jù)，它們通常與某種金融價格相聯(lián)系，其投資收益隨該價格的變化而變化。
9.在一國(個)證券市場上流通的代表另一國(個)證券市場上流通的證券的證券稱為( )。
A.預托證券 B.預托憑證 C.轉(zhuǎn)賬憑證 D.可轉(zhuǎn)讓憑證
【答案】B
【解析】存托憑證(Depositary Receipts，DR)是指在一國證券市場流通的代表外國公司有價證券的可轉(zhuǎn)讓憑證。存托憑證一般代表外國公司股票，有時也代表債券。存托憑證也稱預托憑證，是指在一國(個)證券市場上流通的代表另一國(個)證券市場上流通的證券的證券。
10.外國公司股票在美國上市通常采用( )形式。
A.股票 B.存托憑證 C.認股權(quán)證 D.股票期權(quán)
【答案】B
【解析】存托憑證是指在一國證券市場流通的代表外國公司有價證券的可轉(zhuǎn)讓憑證。目前，通過發(fā)行美國存托憑證的方式，實現(xiàn)了外國證券在美國的間接上市。
11.中國存托憑證(CDR)是指( )。
A.在大陸發(fā)行的代表境外或者香港特區(qū)證券市場上某一種證券的證券
B.在境外或者香港特區(qū)發(fā)行的代表大陸證券市場上某一種證券的證券
C.在境外發(fā)行的代表香港特區(qū)證券市場上某一種證券的證券
D.在香港特區(qū)發(fā)行的代表境外證券市場上某一種證券的證券
【答案】A
【解析】目前我國也開始醞釀推出中國存托憑證(CDR)，即在我國內(nèi)地發(fā)行的代表境外或者我國香港特區(qū)證券市場上某一種證券的證券。
12.存托憑證業(yè)務中，托管銀行所提供的服務是( )。
A.按照ADR持有人的要求領(lǐng)取紅利或利息，用于再投資或匯回ADR發(fā)行國
B.負責ADR的注冊和過戶
C.負責保管ADR所代表的基礎(chǔ)證券
D.負責對公司管理監(jiān)督
【答案】C
【解析】在ADR的有關(guān)業(yè)務機構(gòu)中，托管銀行是由存券銀行在基礎(chǔ)證券發(fā)行國安排的銀行，其主要負責ADR所代表的基礎(chǔ)證券的保管;根據(jù)存券銀行的要求領(lǐng)取紅利或利息，用于投資或匯回ADR發(fā)行國;向存券銀行提供當?shù)氐氖袌鲂畔ⅰ?/P>
13.在美國存托憑證(ADR)的業(yè)務機構(gòu)中，負責ADR的保管和清算的機構(gòu)是( )。
A.證券交易所 B.存券銀行 C.托管銀行 D.中央存托公司
【答案】D
【解析】中央存托公司是指美國的證券中央保管和清算機構(gòu)，負責ADR的保管和清算。
14.僅可以在合格機構(gòu)投資者范圍內(nèi)交易的ADR是( )。
A.144A規(guī)則下的私募ADR B.三級有擔保ADR
C.二級有擔保ADR D.一級有擔保ADR
【答案】A
【解析】144A規(guī)則下的私募ADR采用歐洲的標準，交易方式為QIB(合格機構(gòu)投資者)。
BC兩項可在交易所或NASDAQ交易;D項是在柜臺交易市場交易。
15.允許外國公司無須改變現(xiàn)行的報告制度就可以享受公開交易證券好處的存托憑證是( )。
A.無擔保的存托憑證 B.一級存托憑證
C.二級存托憑證 D.三級存托憑證
【答案】B
【解析】有擔保的存托憑證分為一、二、三級公開募集存托憑汪和美國144A規(guī)則下的私募存托憑證。其中，一級存托憑證允許外國公司無須改變現(xiàn)行的報告制度就可以享受公開交易證券的好處。
16.一家外國公司如果要在美國市場上籌集資本，則必須采用( )。
A.一級ADR B.二級ADR C.三級ADR D.無擔保ADR
【答案】C
【解析】有擔保的存托憑證分為一、二、三級公開募集存托憑證和美國144A規(guī)則下的私募存托憑證。如果要在美國市場上籌集資本，則須采用三級存托憑證。存托憑證的級別越高，所反映的美國證券與交易委員會(SEC)登記要求也越高，對投資者的吸引力就越大。
17.1993年7月，( )以存托憑證的方式在紐約證券交易所掛牌上市，開了中國公司在美國證券市場上市的先河。
A.中國石化 B.上海石化 C.北京石化 D.廣州石化
【答案】B
【解析】1993—1995年，中國企業(yè)在美國發(fā)行存托憑證。1993年7月，上海石化以存托憑證方式在紐約證券交易所掛牌上市，開了中國公司在美國證券市場上市的先河。隨后還有馬鋼、儀征化纖等4家國內(nèi)公司以私募方式在美國上市。
18.傳統(tǒng)的證券發(fā)行是以企業(yè)為基礎(chǔ)，而資產(chǎn)證券化則是以特定的( )為基礎(chǔ)發(fā)行證券。
A.資產(chǎn)池 B.投資組合 C.償債資產(chǎn) D.債務池
【答案】A
【解析】資產(chǎn)證券化是以特定資產(chǎn)組合或特定現(xiàn)金流為支持，發(fā)行可交易證券的一種融資形式。傳統(tǒng)的證券發(fā)行是以企業(yè)為基礎(chǔ)，而資產(chǎn)證券化則是以特定的資產(chǎn)池為基礎(chǔ)發(fā)行證券。
19.根據(jù)資產(chǎn)證券化發(fā)起人、發(fā)行人和投資者所屬地域不同，資產(chǎn)證券化分為( )。
A.未來收益證券化和信貸資產(chǎn)證券化 B.境內(nèi)資產(chǎn)證券化和境外資產(chǎn)證券化
C.境內(nèi)資產(chǎn)證券化和離岸資產(chǎn)證券化 D.股權(quán)型證券化和債權(quán)型證券化
【答案】C
【解析】資產(chǎn)證券化的分類包括：①根據(jù)證券化的基礎(chǔ)資產(chǎn)不同，分為不動產(chǎn)證券化、應收賬款證券化、信貸資產(chǎn)證券化、未來收益證券化(如高速公路收費)、債券組合證券化;②根據(jù)資產(chǎn)證券化發(fā)起人、發(fā)行人和投資者所屬地域不同，分為境內(nèi)資產(chǎn)證券化和離岸資產(chǎn)證券化;③根據(jù)證券化產(chǎn)品的金融屬性不同，分為股權(quán)型證券化、債權(quán)型證券化和混合型證券化。
20.特定目的機構(gòu)或特定目的受托人(SPV)在資產(chǎn)證券化中的作用不包括( )。
A.接受發(fā)起人轉(zhuǎn)讓的資產(chǎn)，或受發(fā)起人委托持有資產(chǎn)
B.以持有資產(chǎn)為基礎(chǔ)發(fā)行證券化產(chǎn)品
C.具有“破產(chǎn)隔離”的作用，即發(fā)起人破產(chǎn)對其不產(chǎn)生影響
D.負責提升證券化產(chǎn)品的信用等級
【答案】D
【解析】特定目的機構(gòu)或特定目的受托人(SPV)是指接受發(fā)起人轉(zhuǎn)讓的資產(chǎn)，或受發(fā)起人委托持有資產(chǎn)，并以該資產(chǎn)為基礎(chǔ)發(fā)行證券化產(chǎn)品的機構(gòu)。選擇特定目的機構(gòu)或受托人時，通常要求滿足所謂破產(chǎn)隔離條件，即發(fā)起人破產(chǎn)對其不產(chǎn)生影響。
21.負責提升證券化產(chǎn)品信用等級的機構(gòu)是( )。
A.資金和資產(chǎn)存管機構(gòu) B.特定目的機構(gòu)
C.信用評級機構(gòu) D.信用增級機構(gòu)
【答案】D
【解析】信用增級機構(gòu)負責提升證券化產(chǎn)品的信用等級，為此要向特定目的機構(gòu)收取相應費用，并在證券違約時承擔賠償責任。
22.中國資產(chǎn)證券化元年是( )年。
A.2004 B.2005 C.2006 D.2007
【答案】B
23.下列各項屬于按照嵌入式衍生產(chǎn)品的不同屬性劃分的結(jié)構(gòu)化金融衍生產(chǎn)品的是( )。
A.基于互換的結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品 B.私募結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品
C.保證最低收益型產(chǎn)品 D.利率聯(lián)結(jié)型產(chǎn)品
【答案】A
【解析】按照嵌入式衍生產(chǎn)品的屬性不同，結(jié)構(gòu)化金融衍生產(chǎn)品可以分為基于互換的結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品、基于期權(quán)的結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品等類別。
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