行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)

1、行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)的概念：指由于一些不確定因素的存在，導(dǎo)致對(duì)某行業(yè)生產(chǎn)、經(jīng)營(yíng)、投資或授信后偏離預(yù)期結(jié)果而造成損失的可能性。

2、行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)生：

①受經(jīng)濟(jì)周期的影響;

②受產(chǎn)業(yè)發(fā)展周期的影響;

③受產(chǎn)業(yè)組織結(jié)構(gòu)的影響：主要包括行業(yè)市場(chǎng)集中度(即競(jìng)爭(zhēng)與壟斷的關(guān)系，分為完全競(jìng)爭(zhēng)、壟斷競(jìng)爭(zhēng)、寡頭壟斷、完全壟斷)、行業(yè)壁壘程度(壁壘高，說(shuō)明行業(yè)自我保護(hù)性高，內(nèi)部競(jìng)爭(zhēng)弱)等;

④受地區(qū)生產(chǎn)力布局的影響：是否靠近原料產(chǎn)地、是否接近市場(chǎng)，是判斷一個(gè)行業(yè)能否生存的重要依據(jù);

⑤受?chē)?guó)家政策的影響;

⑥受產(chǎn)業(yè)鏈的位置影響。

3、行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)分析的目的是識(shí)別同一行業(yè)中所有企業(yè)所面臨的主要風(fēng)險(xiǎn)，然后評(píng)估這些風(fēng)險(xiǎn)將會(huì)對(duì)行業(yè)的未來(lái)信用度所產(chǎn)生的影響。

4、波特五力模型：用于競(jìng)爭(zhēng)戰(zhàn)略的分析，可以有效地分析客戶的競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境。該模型認(rèn)為行業(yè)中存在著決定競(jìng)爭(zhēng)規(guī)模和程度的五種力量，包括：新進(jìn)入者進(jìn)入壁壘、替代品的威脅、買(mǎi)方的討價(jià)還價(jià)能力、供方的討價(jià)還價(jià)能力以及現(xiàn)有競(jìng)爭(zhēng)者的競(jìng)爭(zhēng)能力。這五種力量綜合起來(lái)影響著產(chǎn)業(yè)的吸引力，決定了某行業(yè)中的企業(yè)獲取超出資本成本的平均投資收益率的能力。

5、行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)分析框架：從七個(gè)方面來(lái)評(píng)價(jià)一個(gè)行業(yè)的潛在風(fēng)險(xiǎn)，即行業(yè)成熟度、競(jìng)爭(zhēng)程度、替代品潛在威脅、成本結(jié)構(gòu)、經(jīng)濟(jì)周期(行業(yè)周期)、行業(yè)進(jìn)入壁壘、行業(yè)涉及的法律法規(guī)。

①行業(yè)成熟度：行業(yè)發(fā)展的四個(gè)階段為啟動(dòng)階段或初級(jí)階段、成長(zhǎng)階段、成熟階段、衰退階段。

第一階段：?jiǎn)?dòng)階段。

處于啟動(dòng)階段的行業(yè)發(fā)展迅速，年增長(zhǎng)率可以達(dá)到100%以上;銷(xiāo)售量一般都很小，價(jià)格高;需要大量的資金投入來(lái)維持產(chǎn)品的發(fā)展和推廣使市場(chǎng)接受;企業(yè)管理者一般都缺乏行業(yè)經(jīng)驗(yàn)。

這一階段的資金應(yīng)當(dāng)主要來(lái)自于企業(yè)所有者或者風(fēng)險(xiǎn)投資者，而不應(yīng)該是來(lái)自商業(yè)銀行。啟動(dòng)階段行業(yè)的銷(xiāo)售、利潤(rùn)和現(xiàn)金流有以下特點(diǎn)：銷(xiāo)售量很小;利潤(rùn)為負(fù)值;現(xiàn)金流也為負(fù)值。

第二階段：成長(zhǎng)階段。

處于成長(zhǎng)階段的行業(yè)通常年增長(zhǎng)率會(huì)超20%。這個(gè)階段的行業(yè)特點(diǎn)是：產(chǎn)品已經(jīng)形成一定的市場(chǎng)需求;相應(yīng)的產(chǎn)品設(shè)計(jì)和技術(shù)問(wèn)題已經(jīng)得到有效的解決，并廣泛被市場(chǎng)接受;已經(jīng)可以運(yùn)用經(jīng)濟(jì)規(guī)模學(xué)原理來(lái)大規(guī)模生產(chǎn);由于競(jìng)爭(zhēng)和生產(chǎn)效率的增加，產(chǎn)品價(jià)格出現(xiàn)下降;產(chǎn)品和服務(wù)有較強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)力;產(chǎn)能需求確定并且已經(jīng)投入了大量的投資來(lái)提高產(chǎn)能。來(lái)源233網(wǎng)校

成長(zhǎng)階段行業(yè)的銷(xiāo)售、利潤(rùn)和現(xiàn)金流有以下特點(diǎn)：銷(xiāo)售大幅增長(zhǎng);利潤(rùn)轉(zhuǎn)變成正值;現(xiàn)金流仍然為負(fù)。在成長(zhǎng)階段的末期，行業(yè)中也許會(huì)出現(xiàn)一個(gè)短暫的“行業(yè)動(dòng)蕩期”，很多企業(yè)可能為了生存而發(fā)動(dòng)“價(jià)格戰(zhàn)爭(zhēng)”，采取大幅度打折的策略，否則它們將面臨著被淘汰的地步。

第三階段：成熟階段。

處于成熟階段的行業(yè)增長(zhǎng)較為穩(wěn)定，年增長(zhǎng)率一般在5%-10%之間。成熟期的產(chǎn)品和服務(wù)已經(jīng)非常標(biāo)準(zhǔn)化，行業(yè)中的價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)非常激烈，新產(chǎn)品的出現(xiàn)速度也非常緩慢。多數(shù)產(chǎn)品需要面對(duì)來(lái)自其他行業(yè)中替代品的競(jìng)爭(zhēng)壓力，這一行業(yè)中的很多企業(yè)可能會(huì)轉(zhuǎn)移到其他行業(yè)。在這一階段，做好成本控制成為很多企業(yè)成功的關(guān)鍵。成熟階段行業(yè)的銷(xiāo)售、利潤(rùn)和現(xiàn)金流有以下特點(diǎn)：銷(xiāo)售額增長(zhǎng)速度開(kāi)始放緩;利潤(rùn)達(dá)到最大化;現(xiàn)金流最終變?yōu)檎怠?/P>

第四階段：衰退階段。

處于衰退階段的行業(yè)的共同點(diǎn)是銷(xiāo)售額在很長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)都是處于下降階段。盡管銷(xiāo)售額已經(jīng)開(kāi)始下降，但是仍然處于較高的水平，并且利潤(rùn)和現(xiàn)金流都還為正值。處于這一階段的企業(yè)利潤(rùn)會(huì)在較長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)維持正值，但是很多企業(yè)可能會(huì)選擇在這時(shí)退出市場(chǎng)。他們通常會(huì)首先停止任何投入，然后最大化地出售資產(chǎn)并退出這一行業(yè)。值得一提的是，一旦大量的企業(yè)選擇退出，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力也會(huì)同時(shí)減少，剩余企業(yè)的銷(xiāo)售額和利潤(rùn)將會(huì)增加。但是最終這一特定行業(yè)會(huì)完全失去來(lái)自投資者或者銀行的吸引力。衰退階段行業(yè)的銷(xiāo)售、利潤(rùn)和現(xiàn)金流有以下特點(diǎn)：銷(xiāo)售出現(xiàn)快速下降;利潤(rùn)慢慢地由正變?yōu)樨?fù);現(xiàn)金流先是正值，然后慢慢減小。

★行業(yè)發(fā)展各階段的風(fēng)險(xiǎn)分析

第一，處于啟動(dòng)階段的行業(yè)代表著最高的風(fēng)險(xiǎn)，原因主要有三點(diǎn)：首先，很難分析新興行業(yè)所面臨的風(fēng)險(xiǎn);其次，行業(yè)面臨難以預(yù)見(jiàn)的各種變化，使企業(yè)還款具有很大的不確定性;最后，本行業(yè)的快速增長(zhǎng)和投資需求將導(dǎo)致大量的現(xiàn)金需求，從而使一些企業(yè)可能在數(shù)年中都會(huì)擁有較弱的償付能力。所以，傾向于投資股權(quán)的風(fēng)險(xiǎn)投資商和其他投資者便成為這些企業(yè)的主要投資來(lái)源，他們希望能最終從企業(yè)的成功中獲得較高的收益。

第二，成長(zhǎng)階段的企業(yè)代表中等程度的風(fēng)險(xiǎn)，但是這一階段也同時(shí)擁有最大的機(jī)會(huì)，因?yàn)楝F(xiàn)金和資本需求非常大。由于行業(yè)發(fā)展和變化仍然非常迅速，將會(huì)導(dǎo)致持續(xù)不斷的不確定風(fēng)險(xiǎn)，所以發(fā)展階段的企業(yè)信貸風(fēng)險(xiǎn)依然較大，成長(zhǎng)階段的企業(yè)并不一定會(huì)有能力償還任何營(yíng)運(yùn)資本貸款和固定資產(chǎn)貸款。

第三，成熟期的行業(yè)代表著最低風(fēng)險(xiǎn)，因?yàn)檫@一階段銷(xiāo)售的波動(dòng)性及不確定性都是最小，而現(xiàn)金流為最大，利潤(rùn)相對(duì)來(lái)說(shuō)非常穩(wěn)定，并且已經(jīng)有足夠多的有效信息來(lái)分析行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)。

第四，處于衰退期的行業(yè)代表相對(duì)較高的風(fēng)險(xiǎn)。衰退行業(yè)仍然在創(chuàng)造利潤(rùn)和現(xiàn)金流，短期貸款對(duì)銀行來(lái)說(shuō)更容易把握也更安全。與處于發(fā)展階段的企業(yè)分析相類(lèi)似，潛在借款人能否繼續(xù)獲得成功是信貸分析的關(guān)鍵。

②行業(yè)內(nèi)競(jìng)爭(zhēng)程度

處于競(jìng)爭(zhēng)相對(duì)較弱的行業(yè)的企業(yè)短期內(nèi)受到的威脅較小，反之則相反。競(jìng)爭(zhēng)越大，企業(yè)面臨的不確定性越大，企業(yè)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)就越大，借款銀行所要承擔(dān)的信用風(fēng)險(xiǎn)就越大。

行業(yè)內(nèi)競(jìng)爭(zhēng)程度的大小受很多因素影響，其中最主要和最普遍的因素包括：行業(yè)分散和行業(yè)集中;高經(jīng)營(yíng)杠桿增加競(jìng)爭(zhēng);產(chǎn)品差異;市場(chǎng)成長(zhǎng);退出市場(chǎng)的成本越高;競(jìng)爭(zhēng)程度;經(jīng)濟(jì)周期。

③替代品潛在威脅：替代品對(duì)需求和價(jià)格的影響越強(qiáng)，風(fēng)險(xiǎn)就越高。

④成本結(jié)構(gòu)：指某一行業(yè)內(nèi)企業(yè)的固定成本和可變成本之間的比例。主要由固定成本、變動(dòng)成本、經(jīng)營(yíng)杠桿(高經(jīng)營(yíng)杠桿代表著高風(fēng)險(xiǎn))、盈虧平衡點(diǎn)(盈虧平衡點(diǎn)越低，影響盈利水平的風(fēng)險(xiǎn)越小)組成。

⑤經(jīng)濟(jì)周期：普遍包括頂峰，衰退，谷底，復(fù)蘇和擴(kuò)張。

在周期性行業(yè)中，商業(yè)銀行和借貸者在經(jīng)濟(jì)周期中的最高點(diǎn)會(huì)出現(xiàn)更多的不良貸款。原因包括：

首先，企業(yè)、行業(yè)和整個(gè)經(jīng)濟(jì)體系表現(xiàn)良好，銀行開(kāi)始降低信貸標(biāo)準(zhǔn);其次，信貸業(yè)務(wù)人員在做評(píng)估時(shí)，使用的財(cái)務(wù)信息一般反映的都是企業(yè)經(jīng)營(yíng)最好的時(shí)期，這些信息無(wú)法反映出經(jīng)濟(jì)衰退期企業(yè)的業(yè)績(jī)。

⑥進(jìn)入壁壘

⑦行業(yè)政策法規(guī)：包括防污控制、水質(zhì)、產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)、保護(hù)性關(guān)稅、價(jià)格控制等。

4行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估工作表

1、風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估工作表通常包括以下內(nèi)容：行業(yè)名稱(chēng);行業(yè)分析框架中所列舉的七項(xiàng)潛在風(fēng)險(xiǎn)及每個(gè)風(fēng)險(xiǎn)對(duì)應(yīng)的程度;整體行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估。

2、在確定行業(yè)整體風(fēng)險(xiǎn)的時(shí)候，應(yīng)當(dāng)根據(jù)所有風(fēng)險(xiǎn)級(jí)別做出整體評(píng)價(jià)。具體的方法是：

①對(duì)行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)框架中的七個(gè)風(fēng)險(xiǎn)元素做出綜合評(píng)價(jià)。

②對(duì)不同的行業(yè)，要深切理解每個(gè)風(fēng)險(xiǎn)元素在這個(gè)行業(yè)中的相對(duì)重要程度，在最終確定行業(yè)整體風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，應(yīng)當(dāng)將風(fēng)險(xiǎn)元素的重要程度包括在內(nèi)。

③確定是否有些風(fēng)險(xiǎn)元素有明顯的弱點(diǎn)或者漏洞，某一風(fēng)險(xiǎn)一旦過(guò)大，將會(huì)明顯地拉升整體風(fēng)險(xiǎn)。