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基金從業(yè)備考學(xué)習(xí)筆記《科目二》第9章第3節(jié) 期權(quán)合約

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1、期權(quán)合約的定義和要素

①定義：期權(quán)合約又稱選擇權(quán)合約，是指賦予期權(quán)買方在規(guī)定期限內(nèi)按雙方約定的價(jià)格買入或賣出一定數(shù)量的某種金融資產(chǎn)的權(quán)利的合同。

②要素：

【真題試練】股票看漲期權(quán)買入開倉的最大損失是()

A、期權(quán)費(fèi)加上執(zhí)行價(jià)格

B、股票價(jià)格變動(dòng)之差減去期權(quán)費(fèi)

C、執(zhí)行價(jià)格減去期權(quán)費(fèi)

D、期權(quán)費(fèi)

2、期權(quán)合約的常見類型

(1)按期權(quán)買方執(zhí)行期權(quán)的時(shí)限分類

①歐式期權(quán)：期權(quán)的買方只有在期權(quán)到期日才能執(zhí)行期權(quán)

②美式期權(quán)：期權(quán)買方在期權(quán)到期前的任何時(shí)間執(zhí)行期權(quán)，美式期權(quán)費(fèi)>歐式期權(quán)費(fèi)

(2)按期權(quán)買方的權(quán)利分類

①看漲期權(quán)

指賦予期權(quán)的買方在事先約定的時(shí)間以執(zhí)行價(jià)格從期權(quán)賣方手中買入一定數(shù)量的標(biāo)的資產(chǎn)的權(quán)利的合約。

②看跌期權(quán)

指期權(quán)買方擁有一種權(quán)利，在預(yù)先規(guī)定的時(shí)間以執(zhí)行價(jià)格向期權(quán)賣出者賣出規(guī)定的標(biāo)的資產(chǎn)。

(3)按執(zhí)行價(jià)格與標(biāo)的資產(chǎn)市場價(jià)格的關(guān)系分類

①實(shí)值期權(quán)：期權(quán)執(zhí)行時(shí)，買方具有正的現(xiàn)金流

②平價(jià)期權(quán)：期權(quán)執(zhí)行時(shí)，買方此時(shí)的現(xiàn)金流為零

③虛值期權(quán)：期權(quán)執(zhí)行時(shí)，買方具有負(fù)的現(xiàn)金流

3、期權(quán)合約的價(jià)值

期權(quán)合約的價(jià)值=內(nèi)在價(jià)值+時(shí)間價(jià)值

內(nèi)在價(jià)值：多頭行使期權(quán)時(shí)可以獲得的收益的現(xiàn)值，即資產(chǎn)市場價(jià)格與執(zhí)行價(jià)格之間的差額。時(shí)間價(jià)值：期權(quán)有效期內(nèi)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)為期權(quán)持有者帶來收益的可能性所隱含的價(jià)值。

看漲期權(quán)買方的虧損是有限的，其最大虧損額為期權(quán)價(jià)格，而盈利可能是無限大的，反之亦然。

4、影響期權(quán)價(jià)格的因素