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基金從業(yè)備考學習筆記《科目二》第15章第4節(jié) 基金主動管理能力、業(yè)績持續(xù)性和風格分析

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1、主動管理能力分析

基金作為一個投資組合，其投資管理的三大根本能力為風險管理能力、證券選擇能力和時機選擇能力。

(1)風險管理能力。投資組合管理首要的是風險管理，要在控制風險的基礎(chǔ)上創(chuàng)造穩(wěn)定、可持續(xù)的超額收益，超額收益的來源主要通過證券選擇和時機選擇。

(2)證券選擇能力?；鹜ㄟ^選擇價值被低估的證券產(chǎn)生額外收益的能力。

(3)時機選擇能力。為基金根據(jù)對市場走勢的判斷，通過調(diào)整基金資產(chǎn)/行業(yè)/證券配置，以增加或降低對市場的敏感度進而跑贏基金基準、創(chuàng)造超額收益的能力。

2、基金業(yè)績的持續(xù)性分析與預(yù)測

(1)基金業(yè)績的持續(xù)性是指前期業(yè)績較好的基金在未來一段時間內(nèi)的業(yè)績也會相對較好，而前期業(yè)績較差的基金在未來一段時間內(nèi)的業(yè)績也會相對較差的現(xiàn)象。

(2)三種研究方法：

①基于基金輸贏變化的或然表的方法;

②基金收益序列的回歸系數(shù)檢驗;

③基金收益率排序的Spearman等級相關(guān)系數(shù)的檢驗。

3、基金投資風格檢驗方法