2018中級(jí)會(huì)計(jì)師《財(cái)務(wù)管理》考試要點(diǎn)：第十章財(cái)務(wù)分析與評(píng)價(jià)第三節(jié)上市公司財(cái)務(wù)分析

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【要點(diǎn)一】上市公司特殊財(cái)務(wù)分析指標(biāo)

上市公司特殊財(cái)務(wù)分析指標(biāo)主要關(guān)注每股收益、每股股利、市盈率、每股凈資產(chǎn)和市凈率的計(jì)算與分析。

(一)稀釋每股收益

(二)市盈率

1.市盈率指標(biāo)高低的意義

市盈率越高，意味著投資者對(duì)股票的收益預(yù)期越看好，投資價(jià)值越大，也說(shuō)明獲得一定的預(yù)期利潤(rùn)投資者需要支付更高的價(jià)格，因此投資于該股票的風(fēng)險(xiǎn)也越大;

市盈率越低，意味著投資者對(duì)該股票評(píng)價(jià)越低，也說(shuō)明塑童于該股票的風(fēng)險(xiǎn)越小。

2.影響企業(yè)股票市盈率的因素

(1)上市公司盈利能力的成長(zhǎng)性。如果上市公司預(yù)期盈利能力不斷提高，說(shuō)明企業(yè)具有較好的成長(zhǎng)性，雖然目前市盈率較高，也值得投資者進(jìn)行投資。

(2)投資者所獲取報(bào)酬率的穩(wěn)定性。如果上市公司經(jīng)營(yíng)效益良好且相對(duì)穩(wěn)定，則投資者獲取的收益也較高且穩(wěn)定，投資者就愿意持有該企業(yè)的股票，則該企業(yè)的股票市盈率會(huì)由于眾多投資者的普遍看好而相應(yīng)提高。

(3)市盈率也受到利率水平變動(dòng)的影響。

(三)市凈率

一般來(lái)說(shuō)，市凈率較低的股票，投資價(jià)值較高;反之，則投資價(jià)值較低。

【要點(diǎn)二】管理層討論與分析

(一)披露原則

強(qiáng)制與自愿相結(jié)合。中期報(bào)告中的“管理層討論與分析”部分以及年度報(bào)告中的“董事會(huì)報(bào)告”部分，是規(guī)定某些管理層討論與分析信息必須披露，另一些管理層討論與分析信息鼓勵(lì)企業(yè)自愿披露。

(二)組成內(nèi)容

1.報(bào)告期間經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)變動(dòng)的解釋

(1)分析企業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)及其經(jīng)營(yíng)狀況。

(2)概述企業(yè)報(bào)告期內(nèi)總體經(jīng)營(yíng)情況，列示企業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入、主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)、凈利潤(rùn)的同比變動(dòng)情況，說(shuō)明引起變動(dòng)的主要影響因素。

(3)說(shuō)明報(bào)告期企業(yè)資產(chǎn)構(gòu)成、銷售費(fèi)用、管理費(fèi)用、財(cái)務(wù)費(fèi)用、所得稅等財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)同比發(fā)生重大變動(dòng)的情況及主要影響因素。

(4)結(jié)合企業(yè)現(xiàn)金流量表相關(guān)數(shù)據(jù)，說(shuō)明企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)、投資活動(dòng)和籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量的構(gòu)成情況，若相關(guān)數(shù)據(jù)發(fā)生重大變動(dòng)，應(yīng)當(dāng)分析其主要影響因素。

(5)企業(yè)可以根據(jù)實(shí)際情況對(duì)企業(yè)設(shè)備利用情況、訂單的獲取情況、產(chǎn)品的銷售或積壓情況、主要技術(shù)人員變動(dòng)情況等與企業(yè)經(jīng)營(yíng)相關(guān)的重要信息進(jìn)行討論與分析。

(6)企業(yè)主要控股企業(yè)及參股企業(yè)的經(jīng)營(yíng)情況及業(yè)績(jī)分析。

2.企業(yè)未來(lái)發(fā)展的前瞻性信息

(1)企業(yè)應(yīng)當(dāng)結(jié)合經(jīng)營(yíng)回顧的情況，分析所處行業(yè)的發(fā)展趨勢(shì)及企業(yè)面臨的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局。產(chǎn)生重大影響的，應(yīng)給予管理層基本判斷的說(shuō)明。

(2)企業(yè)應(yīng)當(dāng)向投資者提示管理層所關(guān)注的未來(lái)企業(yè)發(fā)展機(jī)遇和挑戰(zhàn)。

(3)企業(yè)應(yīng)當(dāng)披露為實(shí)現(xiàn)未來(lái)發(fā)展戰(zhàn)略所需的資金需求及使用計(jì)劃，以及資金來(lái)源情況。

(4)企業(yè)應(yīng)當(dāng)結(jié)合自身特點(diǎn)對(duì)所有風(fēng)險(xiǎn)因素(包括宏觀政策風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)或業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)等)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)揭示。

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