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基金從業(yè)備考學(xué)習(xí)筆記《科目二》第18章第1節(jié) 基金資產(chǎn)估值

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1、基金資產(chǎn)估值的概念

(1)基金資產(chǎn)估值：通過對(duì)基金所擁有的全部資產(chǎn)及全部負(fù)債按一定的原則和方法進(jìn)行估算，進(jìn)而確定基金資產(chǎn)公允價(jià)值的過程。

基金資產(chǎn)凈值=基金資產(chǎn)-基金負(fù)債

基金份額凈值=基金資產(chǎn)凈值/基金總份額

(2)基金份額凈值是計(jì)算申購基金份額、贖回資金金額的基礎(chǔ)。

2、基金資產(chǎn)估值的法律依據(jù)、重要性和需要考慮的因素

(1)法律依據(jù)：管理人是第一責(zé)任人

(2)重要性：基金份額凈值是開放式基金申購份額、書回金額計(jì)算的基礎(chǔ)，直接關(guān)系到基金投資者的利益。

(3)需要考慮的因素：

3、基金資產(chǎn)估值的原則

(1)估值責(zé)任人

①管理人：估值第一責(zé)任人，每個(gè)交易日估值，對(duì)外公布經(jīng)托管人復(fù)核后的結(jié)果。

②托管人：復(fù)核基金管理人的估值結(jié)果

審閱基金管理人的估值原則和程序，有異議時(shí)，有義務(wù)要求管理人作出合理解釋，通過積極商討達(dá)成一致意見。

管理人和托管人可參照基金估值工作小組的意見，但不能免除各自的估值責(zé)任。

基金注冊(cè)登記機(jī)構(gòu)根據(jù)確認(rèn)的基金份額凈值計(jì)算申購、贖回?cái)?shù)額。

(2)估值程序

①基金份額凈值是每個(gè)開放日閉市后計(jì)算

②基金日常估值由基金管理人進(jìn)行

③基金托管人對(duì)基金管理人的計(jì)算結(jié)果進(jìn)行復(fù)核，復(fù)核無誤后簽章返回給基金管理人，由基金管理人對(duì)外公布，并由基金注冊(cè)登記機(jī)構(gòu)根據(jù)確認(rèn)的基金份額凈值計(jì)算申購、贖回?cái)?shù)額

(3)估值的基本原則

4、具體投資品種的估值方法

(1)交易所上市交易品種的估值

①首次發(fā)行未上市的股票和權(quán)證：采用估值技術(shù)確定公允價(jià)值，在估值技術(shù)難以可靠計(jì)量公允價(jià)值的情況下按成本計(jì)量。

②送股、轉(zhuǎn)增股、配股和公開增發(fā)新股等發(fā)行未上市股票：按交易所上市的同一股票的市價(jià)估值。

③交易所發(fā)行未上市或未掛牌轉(zhuǎn)讓的債券：在存在活躍市場(chǎng)的情況下，應(yīng)以活躍市場(chǎng)上未經(jīng)調(diào)整的報(bào)價(jià)作為計(jì)量日的公允價(jià)值;活躍市場(chǎng)報(bào)價(jià)未能代表計(jì)量日公允價(jià)值的情況下，應(yīng)對(duì)市場(chǎng)報(bào)價(jià)進(jìn)行調(diào)整以確認(rèn)計(jì)量日的公允價(jià)值。

(2)交易所上市交易非流通受限品種的估值

(3)交易所停止交易等非流通品種的估值

①因持有股票而享有的配股權(quán)，從配股除權(quán)日起到配股確認(rèn)日止，如果收盤價(jià)高于配股價(jià)，按收盤價(jià)高于配股價(jià)的差額估值。收盤價(jià)等于或低于配股價(jià)，則估值為零。

②對(duì)停止交易但未行權(quán)的權(quán)證，一般采用估值技術(shù)確定公允價(jià)值。

③對(duì)于因重大特殊事項(xiàng)而長(zhǎng)期停牌股票的估值，需要按估值基本原則判斷是否采用估值技術(shù)，估值技術(shù)包括指數(shù)收益法、可比公司法、市場(chǎng)價(jià)格模型法和估值模型法等，供管理人對(duì)基金估值時(shí)參考。

(4)銀行間市場(chǎng)交易的債券：采用第三方估值價(jià)格

(5)基金中基金投資的證券投資基金

①投資境內(nèi)非貨幣市場(chǎng)基金：按估值日份額凈值估值

②投資境內(nèi)貨幣市場(chǎng)基金：按前一估值日后至估值日期間(含節(jié)假日)萬份收益計(jì)提估值日基金收益

③投資ETF：按估值日收盤價(jià)估值

④投資LOF：按估值日份額凈值估值

⑤投資境內(nèi)上市交易的開放式基金、封閉式基金：按收盤價(jià)估值

5、計(jì)價(jià)錯(cuò)誤的處理及責(zé)任承擔(dān)

(1)基金管理公司應(yīng)制定估值及份額凈值計(jì)價(jià)錯(cuò)誤的識(shí)別及應(yīng)急方案。

錯(cuò)誤率達(dá)到或超過基金資產(chǎn)凈值的0.25%時(shí)，基金管理公司應(yīng)及時(shí)向監(jiān)管機(jī)構(gòu)報(bào)告。

(2)管理人和托管人責(zé)任承擔(dān)

①因各自行為造成損害的，應(yīng)分別承擔(dān)賠償責(zé)任。

②因共同行為造成損害的，應(yīng)承擔(dān)連帶賠償責(zé)任。

6、暫停估值的情形

(1)交易所遇法定節(jié)假日暫停營(yíng)業(yè)。

(2)不可抗力因素。

(3)占基金相當(dāng)比例的投資品種的估值出現(xiàn)重大轉(zhuǎn)變，而管理人為保障投資人的利益，已決定延遲估值。

(4)出現(xiàn)緊急事故，導(dǎo)致管理人不能出售或評(píng)估基金資產(chǎn)。

7、QDII基金資產(chǎn)的估值問題

(1)估值責(zé)任人：基金管理公司是責(zé)任主體，托管人負(fù)有復(fù)核責(zé)任。

(2)QDII基金份額凈值的計(jì)算及披露

①份額凈值至少每周計(jì)算并披露一次，且應(yīng)估值日后2個(gè)工作日內(nèi)披露;如果投資衍生品，應(yīng)每個(gè)工作日計(jì)算并披露。

②基金份額凈值應(yīng)當(dāng)以人民幣或美元等主要外匯貨幣單獨(dú)或同時(shí)計(jì)算并披露。