不同類型的基金產(chǎn)品特點(diǎn)不同，相對(duì)應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)管理方法和流程也不同。那么現(xiàn)在市場(chǎng)上一些常見的基金如股票基金、債券基金、貨幣基金等等是如何進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理的呢？

一、股票基金

比其類型基金的風(fēng)險(xiǎn)更高，主要是非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)和系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，不同類型的股票基金面臨的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)不同。通常有多種指標(biāo)來(lái)反映股票基金的風(fēng)險(xiǎn)，如標(biāo)準(zhǔn)差、β系數(shù)、持股集中度、行業(yè)投資集中度、持股數(shù)量等。

①通常使用β的大小衡量一只股票基金面臨的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的大小。

②持股數(shù)量越多，基金的投資風(fēng)險(xiǎn)越分散，所面臨的個(gè)股風(fēng)險(xiǎn)越低。

③依據(jù)股票基金所持有的全部股票的平均市值、平均市盈率、平均市凈率等指標(biāo)，可以對(duì)股票基金的風(fēng)格暴露進(jìn)行分析。

二、債券基金

債券收益波動(dòng)較小，具有低風(fēng)險(xiǎn)、低收益特征。主要投資風(fēng)險(xiǎn)包括利率風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)、再投資風(fēng)險(xiǎn)、可轉(zhuǎn)債的特定風(fēng)險(xiǎn)、債券回購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)和提前贖回風(fēng)險(xiǎn)。

①利率風(fēng)險(xiǎn)：債券的價(jià)格與市場(chǎng)利率呈反向變動(dòng)；

②信用風(fēng)險(xiǎn)：主要指交易契約的一方無(wú)法履行義務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)，債券機(jī)構(gòu)要對(duì)債券進(jìn)行評(píng)價(jià)，以反映其違約的風(fēng)險(xiǎn)；

③流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)：持有金融工具的一方無(wú)法以合理的價(jià)位迅速賣出或轉(zhuǎn)換該金融 具而遭受的損失。

措施：盡量選擇交易活躍的債券、合理安排投資組合、準(zhǔn)備一定的現(xiàn)金以備不時(shí)之需。

④提前贖回風(fēng)險(xiǎn)：市場(chǎng)利率下降時(shí)，債券發(fā)行公司可能提前贖回含有提前贖回條款的債券。對(duì)于投資者來(lái)說是一項(xiàng)不利條件。

⑤再投資風(fēng)險(xiǎn)：即債券持有者在持有期間的資本收益，用于在投資能實(shí)現(xiàn)的報(bào)酬可能會(huì)低于當(dāng)初購(gòu)買該債券時(shí)的收益率。

措施：分散債券期限，長(zhǎng)短期配合。

⑥可轉(zhuǎn)債特定風(fēng)險(xiǎn)：一種可以在特定時(shí)間、按特定條件轉(zhuǎn)換為普通股票的特殊公司債券。

A——當(dāng)基準(zhǔn)股票市價(jià)高于轉(zhuǎn)股價(jià)格時(shí)，可轉(zhuǎn)債價(jià)格隨股價(jià)的上漲而上漲，但也會(huì)隨股價(jià)的下跌而下跌，持有者要承擔(dān)股價(jià)波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。

B——當(dāng)基準(zhǔn)股票市價(jià)下跌到轉(zhuǎn)股價(jià)格以下時(shí)，持有者被迫轉(zhuǎn)為債券投資者，因?yàn)檗D(zhuǎn)股會(huì)帶來(lái)更大的損失；而可轉(zhuǎn)債利率一般低于同等級(jí)的普通債券，故會(huì)給投資者帶來(lái)利息損失風(fēng)險(xiǎn)。

C——提前贖回風(fēng)險(xiǎn)。

D——轉(zhuǎn)換風(fēng)險(xiǎn)。

⑦債券回購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)：使用杠桿，放大風(fēng)險(xiǎn)。

措施：A——建立健全逆回購(gòu)交易質(zhì)押品管理制度，根據(jù)質(zhì)押品資質(zhì)審慎確定質(zhì)押率水平；B——質(zhì)押品按公允價(jià)值應(yīng)足額，并持續(xù)監(jiān)測(cè)質(zhì)押品的風(fēng)險(xiǎn)狀況與價(jià)值變動(dòng)；C——在進(jìn)行逆回購(gòu)交易時(shí)，嚴(yán)格規(guī)范可接受質(zhì)押品的資質(zhì)。

三、混合基金

風(fēng)險(xiǎn)和預(yù)期收益低于股票基金，高于債券基金。根據(jù)投資比例即投資策略，可分為偏股型基金、偏債型基金、平衡型基金等。

措施：根據(jù)投資比例來(lái)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理，股票倉(cāng)位高，參照股票型基金對(duì)基金行業(yè)集中度、持股集中度等風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)進(jìn)行監(jiān)控。債券倉(cāng)位較高，側(cè)重對(duì)基金組合九七、持債集中度等風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)進(jìn)行監(jiān)控。

四、貨幣基金

風(fēng)險(xiǎn)小，短期投資的良好選擇。衡量貨幣市場(chǎng)基金的風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)主要有投資組合平均剩余期限和平均剩余存續(xù)期、融資回購(gòu)比例、浮動(dòng)利率債券投資情況、投資對(duì)象的信用評(píng)級(jí)。

①投資組合平均剩余期限和平均存續(xù)期越短，貨幣市場(chǎng)基金的流動(dòng)性越好，利率風(fēng)險(xiǎn)越低。

②持有人集中度高的貨幣市場(chǎng)基金應(yīng)根據(jù)實(shí)際情況，嚴(yán)格控制投資組合平均剩余期限和平均剩余存續(xù)期。

③在考慮比較不同貨幣市場(chǎng)基金收益率時(shí)，應(yīng)同時(shí)考慮其杠桿運(yùn)用情況。

④在判斷基金組合剩余期限分布時(shí)應(yīng)充分考慮其浮息債（浮動(dòng)利率債券）投資情況。

五、指數(shù)基金和ETF

指數(shù)基金以指數(shù)成分股為投資對(duì)象的基金，可分為完全復(fù)制型指數(shù)基金和增強(qiáng)型指數(shù)基金兩類。ETF的風(fēng)險(xiǎn)主要有申購(gòu)贖回清單出錯(cuò)、基金投資運(yùn)作風(fēng)險(xiǎn)以及ETF認(rèn)購(gòu)期風(fēng)險(xiǎn)等。

措施：盡量減少人工調(diào)整指數(shù)權(quán)重，多渠道保證數(shù)據(jù)源正確性，特別關(guān)注成分股公司行為，基金分紅等處理要減少手工、嚴(yán)格權(quán)限、專門審核，設(shè)置成分股現(xiàn)金替代標(biāo)志及標(biāo)志設(shè)置完畢前再次確認(rèn)等制度和行為要求。

六、避險(xiǎn)策略基金

避險(xiǎn)策略基金通常使用一種恒定比例投資組合保險(xiǎn)技術(shù)(CPPI)實(shí)現(xiàn)避險(xiǎn)（保險(xiǎn)底線+安全墊）。

措施：(1)避險(xiǎn)策略基金投資于穩(wěn)健資產(chǎn)不得低于基金資產(chǎn)凈值的80％，以獲取穩(wěn)定收益，盡力避免到期時(shí)投資本金出現(xiàn)虧損。

(2)穩(wěn)健資產(chǎn)投資組合的平均剩余期限不得超過剩余避險(xiǎn)策略周期。

(3)穩(wěn)健資產(chǎn)以外的資產(chǎn)為風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)，基金管理人應(yīng)當(dāng)建立客觀研究方法，審慎建立風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)投資對(duì)象備選庫(kù)，并采取適度分散的投資策略。

(4)基金管理人應(yīng)當(dāng)審慎確定風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的投資比例。

(5)選擇符合審慎監(jiān)管要求的商業(yè)銀行、保險(xiǎn)公司，作為基金的保障義務(wù)人。

七、跨境投資