互換合約是指交易雙方之間約定的在未來某一期間內(nèi)交換他們認為具有相等經(jīng)濟價值的現(xiàn)金流的合約。在現(xiàn)實生活，中較為常見的兩種合約是利率互換合約和貨幣互換合約。該考點屬于基金從業(yè)《證券投資基金基礎(chǔ)知識》第九章衍生工具第四節(jié)互換合約內(nèi)容。
利率互換是什么?
利率互換是指互換合約雙方同意在約定期限內(nèi)按不同的利息計算方式分期向?qū)Ψ街Ц队蓭欧N相同的名義本金額所確定的利息。由于雙方使用相同的貨幣，利率互換采用凈額支付的方式，即互換雙方不交換本金，只按期由一方向另一方支付本金所產(chǎn)生的利息凈額。
利率互換有兩種形式：①息票互換，即固定利率對浮動利率的互換;②基礎(chǔ)互換，即雙方以不同參照利率互換利息支付
雙方進行利率互換的主要原因是雙方在固定利率和浮動利率市場上分別具有比較優(yōu)勢。
利率互換的計算例題
【例題1】市場提供給A公司借款的固定利率為5.7%，浮動利率為LIBOR+0.2%;B公司固定利率為6.6%，浮動利率為LIBOR+0.5%，相同幣種下，兩個公司通過銀行進行利率互換，假設(shè)銀行總的收費不高于0.2%，下列表述正確的是(??)。
A. A公司和B公司各自的融資成本均可以節(jié)約0.2%以上
B. A公司用固定利率融資與B公司的浮動利率融資進行互換，可以降低A公司的融資成本
C. A公司的浮動利率融資成本不可能降低到LIBOR+0.2%以下
D. A公司和B公司的利率互換采用全額支付方式
【例題2】
市場提供給a公司的借款固定利率為4%，提供給b公司的為5%，如果a和b公司之間能夠進行利率互換，a公司的浮動利率為 LIBOR，銀行中介收取的利差為0.5%，則b公司的浮動利率可能為( )。
A. LIBOR+0. 72
B. LIBOR+0. 8%
C. LIBOR+0. 6%
D. LIBOR+0. 20
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