阿爾法值內(nèi)容在基金從業(yè)教材《證券投資基金》（第二版）上冊第十二章：投資組合管理，第二節(jié)資本市場理論。

1、什么是阿爾法值？

資本資產(chǎn)定價模型（Capital Asset Pricing Model 簡稱CAPM）為投資業(yè)績評價提供了一個基準。不同的資產(chǎn)組合由于風(fēng)險不同，其收益率并不能直接比較，而α值則反映了市場風(fēng)險調(diào)整后的超額收益。

CAPM解釋不了的收益部分習(xí)慣上用希臘字母阿爾法(α)來描述，有時稱為“超額”收益。

2、α值怎么計算？

期望收益率＝無風(fēng)險回報率＋β*（整體股市回報率－無風(fēng)險回報率）

超額收益和期望收益的差額即 α 系數(shù)。

3、α值例題講解

【例】如果市場期望收益率為12%，某只股票的β值為1.2，無風(fēng)險收益率為6%。求α值。

【解答如下】

依據(jù)證券市場線可以得出這只股票的期望收益率為6%+1.2×(12%-6%)=13.2%。

如果某投資者估計這只股票的收益率為15%，這就意味著α=15%-13.2%=1.8%。